低風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品盛行 股冷債熱何時(shí)休？

每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京

低風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品發(fā)行正熱，正如當(dāng)年股票型基金受到追捧一樣，高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品目前則受冷，如果單純依靠低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的低收益，這樣的產(chǎn)品也是值得憂慮的。股冷債熱的局面何時(shí)會(huì)休？

低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品搶手

諾安基金5月28日發(fā)布的公告顯示，諾安匯鑫保本基金募集規(guī)模高達(dá)36.05億份，有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)為21230戶，刷新龍年保本基金首募規(guī)模的最高記錄。

此外，債券型、理財(cái)型產(chǎn)品都很搶手，華安基金和匯添富基金首批推出的短期理財(cái)型基金發(fā)售規(guī)模驚人，其中華安月月鑫募集190億元，而匯添富理財(cái)30天首募規(guī)模則超過(guò)200億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，今年以來(lái)共有29只基金首募額在10億份以上，其中有13只是債基，另有6只為貨幣型基金，而剩下的10只基金中有6只為指數(shù)基金，僅有4只為主動(dòng)型股基。

從整體募集情況看，如果剔除兩只滬深300ETF，今年以來(lái)新成立的38只股票型基金平均首募額僅為7.65億份；同期成立的16只債基平均首募額為20.15億份，單只債基平均首發(fā)份額為股基的2.6倍。

顯然，股冷債熱的形勢(shì)逼得很多基金都把目光投向該市場(chǎng)。證監(jiān)會(huì)公布的基金募集申請(qǐng)進(jìn)度顯示，光大保德信基金在本月申報(bào)了添天盈季度理財(cái)債券型基金和添天益雙月理財(cái)債券型基金。從四月份開(kāi)始，國(guó)投瑞銀、鵬華、中銀基金均申報(bào)了純債基金；國(guó)泰基金申報(bào)了現(xiàn)金管理貨幣市場(chǎng)基金。

近期在發(fā)行的債券型基金產(chǎn)品有紐銀穩(wěn)健雙利債券型基金、招商大宗商品指數(shù)分級(jí)基金、農(nóng)銀匯理信用添利債券型基金、工銀瑞信純債定期開(kāi)放債券型基金等。一批保本型基金產(chǎn)品也加入市場(chǎng)的爭(zhēng)奪，大成景恒保本、中海保本、鵬華金剛保本、交銀榮安保本都處于發(fā)行期。

這些產(chǎn)品都具有一個(gè)共同的特征就是低風(fēng)險(xiǎn)，也就是具有相對(duì)可靠的穩(wěn)定回報(bào)。但它們也都有一定的差異，如約定收益、可分離、保本、可上市交易等。

如某券商基金研究員所言：“這也意味著國(guó)內(nèi)基金公司在固定收益類產(chǎn)品上的開(kāi)拓趨向細(xì)分。”

得益于股市低迷

實(shí)際上居民理財(cái)需求大，為低風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品提供了龐大的市場(chǎng)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，從市場(chǎng)上看，老百姓的基本投資方向有股票、債券、存款。長(zhǎng)期以來(lái)，面對(duì)的是物價(jià)持續(xù)上漲，而實(shí)際存款利率長(zhǎng)期處于負(fù)值，最值得依賴的儲(chǔ)蓄存款并不能帶來(lái)合理的回報(bào)，因此居民的儲(chǔ)蓄意愿在降低。

面對(duì)A股頻繁震蕩、難以帶來(lái)賺錢(qián)效應(yīng)的狀況，投資者對(duì)于投資理財(cái)?shù)目释强上攵摹?/p>

上述研究員繼續(xù)表示：“今年以來(lái)新基金發(fā)行呈現(xiàn)出的股冷債熱局面，就對(duì)應(yīng)了這種需求，形成債券型、保本型基金受熱捧的情景。這些產(chǎn)品的出現(xiàn)使得基金公司有了更契合投資者需求的產(chǎn)品。當(dāng)兩者得到合理碰撞時(shí)，一個(gè)巨大的市場(chǎng)就被激活了。”

“相對(duì)海外成熟市場(chǎng)來(lái)講，我們國(guó)內(nèi)的債券基金總規(guī)模還處于偏小的水平。在股票市場(chǎng)融資有限的約束下，債券市場(chǎng)的發(fā)展空間更大。在老百姓有這樣的投資需求，債券市場(chǎng)有巨大發(fā)展空間的情況下，這類產(chǎn)品的熱銷(xiāo)只意味著一個(gè)巨大的市場(chǎng)開(kāi)始成長(zhǎng)，其前景值得長(zhǎng)期看好。”上海某基金經(jīng)理根據(jù)自己對(duì)海外固定收益產(chǎn)品的研究，很看好該類產(chǎn)品的發(fā)展空間。

不過(guò)，單純依靠低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的低收益，這樣的產(chǎn)品仍值得憂慮，正如當(dāng)年股票型基金受到追捧一樣。另一券商基金研究員這樣認(rèn)為，更重要的是基金要給出滿足居民多樣化需求的產(chǎn)品。

從近期基金公司在產(chǎn)品申報(bào)方面的變化看，已經(jīng)顯示出基金行業(yè)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上不再單純強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定的收益率，開(kāi)始注重流動(dòng)性、高杠桿性等來(lái)細(xì)化產(chǎn)品的定位。

不過(guò)，有些基金專業(yè)人士也表達(dá)了不同意見(jiàn)，如上海某均衡配置型基金經(jīng)理就認(rèn)為：“低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品火熱只是階段性現(xiàn)象，只不過(guò)是股票市場(chǎng)當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)較大凸顯出的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)股票市場(chǎng)顯示出賺錢(qián)效應(yīng)時(shí)，資金將更快流向股票型產(chǎn)品，因此，我們還是把更多精力放在股票型產(chǎn)品或者配置型產(chǎn)品上。”

“我們的市場(chǎng)曾經(jīng)經(jīng)歷了股票型基金產(chǎn)品的搶手，當(dāng)前又見(jiàn)債基、保本基金、貨幣基金的火熱。當(dāng)經(jīng)歷了完整的輪回，投資者完全熟悉了不同產(chǎn)品的特性后，我們的基金市場(chǎng)才真正走向穩(wěn)定，投資者也趨于成熟。”某基金人士這樣說(shuō)道。