政策面釋放核電項目重啟信號 相關個股迎來轉機

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡玉慧    

每經(jīng)記者 胡玉慧

暫停了一年多的核電項目審批，目前終于釋放出明顯的重啟信號。

5月31日，核安全規(guī)劃在國務院常務會議上獲得原則通過。綜合國家能源局此前的眾多舉動，以及業(yè)內專家和廠商表態(tài)，我國核電項目審批重啟不僅已是定局，而且時間點也在臨近。

而本次《每日經(jīng)濟新聞》從業(yè)內廠商處獲悉，審批重啟最快本月就能看到；而在目前安全性被高度關注的情況下，第三代技術無疑將成為今后發(fā)展主流。盡管業(yè)內還在翹首等待核電行業(yè)的“十二五”規(guī)劃，以明確裝機容量目標，但對于受去年日本福島核電事故波及股價重挫的A股核電板塊，籠罩于其上的陰霾即將散去。

A股核電板塊曾全線重挫

5月31日召開的國務院常務會議討論并原則通過了《核安全與放射性污染防治“十二五”規(guī)劃及遠景目標》（以下簡稱《核安全規(guī)劃》）。過去一年遭遇急剎車式驟停的我國核電行業(yè)，終于迎來重啟曙光。

密集接單、快速發(fā)展的我國核電行業(yè)，在過去的一年暫停了所有新項目審批。去年日本的“311”大地震，引發(fā)了繼1979年美國三哩島、1986年前蘇聯(lián)切爾諾貝利之后，有史以來第三次嚴重的核電站事故。

福島核電站泄漏危機也引發(fā)了全球范圍內對核電安全的反思，德國，這類國內能源大幅依賴核電的國家，甚至作出了逐步暫停使用核電的決定。我國在去年3月16日，也由國務院常務會議作出決議，立即組織對我國核設施進行全面安全檢查，切實加強正在運營核設施的安全管理，全面審查在建核電站，以及嚴格審批新上核電項目。這在之后被稱作核電行業(yè)的“國四條”。

在福島危機不斷惡化和國內政策調整的雙重壓力下，A股市場核電板塊自那時起全線重挫，龍頭如東方電氣（600875，收盤價22.02元）在三個月時間里股價跌去了1/3，上海電氣（601727，收盤價5.72元）跌幅也超過20%。而行業(yè)新增需求的消失也在年報中得到體現(xiàn)，A股核電類上市公司除小部分接到在建項目訂單外，大部分是在消耗以前年份就簽下的供貨合同。過去一年，來自新上項目的訂單數(shù)量為零。

審批重啟在即 核電股迎利好

而經(jīng)過一年時間后，業(yè)內關于重啟核電項目的呼聲已越來越高。事實上在5月31日這份核安全規(guī)劃獲通過前十天，四川仁壽總投資達70億元的核電設備項目正式開工建設；5月22日，國家能源局下發(fā)《2012年度第一批國家能源應用技術研究及工程示范項目科研計劃》，計劃向22個項目投入9.51億元科研經(jīng)費，其中有70%投向核電安全技術研發(fā)；5月28日，國家能源局再向中廣核、中國核電工程等多家單位下達2012年核電標準制（修）訂計劃。以上均被業(yè)內視為核電審批重啟時間點臨近的信號。

按照“國四條”的規(guī)定，在《核安全規(guī)劃》獲批前，“暫停審批核電項目，包括開展前期工作的項目。”因此5月31日該規(guī)劃的通過，意味著我國核電審批重啟已成定局。

不過國海證券研究員張曉霞介紹，若真正重啟核電審批，一共需要三份文件，“國家核安全局負責編制的《核安全規(guī)劃》，國家能源局負責編制的《核電安全規(guī)劃》和《核電中長期發(fā)展調整規(guī)劃》全部送交國務院審議并通過”。

綜合目前報道出的進度，《核安全規(guī)劃》已獲通過，另外兩份規(guī)劃則通過國家能源局內部審議呈至發(fā)改委。據(jù)此張曉霞預計本月核電審批重啟的可能性非常大，這點也與記者從業(yè)內廠商處了解到的信息吻合。本周《每日經(jīng)濟新聞》自相關公司處獲悉，事實上在今年春節(jié)后上級主管部門已組織國內主要廠商召開會議，預期今年年中核電就可重啟。

第三代技術將成主流

本次重啟后可能給行業(yè)帶來的變化，受訪廠商均表示對安全性方面的要求必定會更加嚴格，因此技術路線會更加三代。

事實上關于審批重啟后核電安全標準提高，已經(jīng)是毋庸置疑的事實。今年“兩會”期間《核安全規(guī)劃》就上報過國務院，但后來被要求進一步修改；根據(jù)上月11日國家核電技術公司專家委員會專家、原國務院核電領導小組副組長湯紫德接受媒體采訪時透露的原因，系國務院對核電安全提出了更高要求，提出要采用“最先進技術和最嚴格標準”兩個條件。

湯紫德指出，按照論證后結果，目前符合這兩個條件的只有國家核電的AP1000和美國通用的ESBWR兩種技術，其中AP1000就是目前正在推動國產(chǎn)化的第三代核電技術。而關于投入已建成核電站的二代技術，湯紫德說滿足不了以上兩個標準的要求。

從業(yè)內的技術總結和論證推演結果看，三代安全性能較二代提升在100倍以上，尤其是可能引發(fā)嚴重事態(tài)的堆芯熔毀，概率下降了100倍；從開工建設到反應料裝堆的時間周期通常為36個月，而二代的平均速度為50～60個月，有助于減少財務成本；設計壽命方面，AP1000為60年，是二代的1.5倍。

三代技術在我國已經(jīng)進入實際使用階段，目前已建成和在建的核電站中，山東海陽和浙江三門是第三代AP1000型核電站，廣東臺山核電站則是采用法國阿海琺EPR技術。

新上項目技術上將偏向于三代已是業(yè)內共識，不過對實際推進的速度則有各自的預期。去年的新財富新能源行業(yè)最佳分析師張帥就指出，AP1000尚無建設、運行和產(chǎn)業(yè)鏈上的實證經(jīng)驗，所以我國態(tài)度也不會冒進，三代核電的招標高峰應當會等到山東海陽和浙江三門機組成功運行之后；所以“十二五”期間的核電審批，應該是呈現(xiàn)出前低后高的態(tài)勢，三代技術的審批高峰大概是在2014年～2015年之后。

市場容量方面，目前業(yè)內還需要等待《核電中長期發(fā)展規(guī)劃》，但至今為止各渠道釋出的信息多是至2020年核電裝機容量達到60GW～70GW。不過截至2011年，我國已投產(chǎn)的6座核電站裝機共13臺機組，容量為13GW；在建機組28臺，裝機容量30GW。因此新增市場容量可能會較為有限，這點或許是昨日（6月1日）A股核電板塊沖高回落的原因之一。

然而業(yè)內也有研究員認為，國產(chǎn)廠商未來機會在于對進口設備的替代。三代技術上我國更偏向于美國西屋的AP1000，目前正在積極推動國產(chǎn)化。張曉霞指出，尤其是在核島部分，設備國產(chǎn)化率相當?shù)?，主管道、壓力容器、儀控儀表、控制棒驅動結構等關鍵設備，國產(chǎn)廠商份額低至0～20%之間。

主管道目前由一重、二重、中船重工等負責引進AP1000技術，反應堆壓力容器的國產(chǎn)化則由一重和上海電氣承擔；此外，上海電氣還引進了AP1000的控制棒驅動機構技術。

·核電概念公司

東方電氣（600875，收盤價22.02元）

公司生產(chǎn)核島、常規(guī)島主設備，是我國最大的發(fā)電設備制造企業(yè)之一。此前公司董秘龔丹對《每日經(jīng)濟新聞》表示，在常規(guī)島市場公司占有40%份額。主要生產(chǎn)核發(fā)電設備，是目前國內唯一已經(jīng)具備制造百萬級核島和常規(guī)島設備能力的企業(yè)。常規(guī)島部分技術基本成熟。東方鍋爐主要生產(chǎn)核反應設備。已成功完成嶺澳一期2*100萬千瓦核電站8臺核島主設備的分包制作。1996年獲得國家核承壓設備制造資格許可證，依托嶺澳一期，作為法國兩家跨國公司的分包商，參與了蒸汽發(fā)生器等8臺核島核承壓關鍵設備、汽輪發(fā)電機組靜止及輔助系統(tǒng)設備的制造。2004年，東方電氣投資13億元在廣州南沙建設了以核電重型設備制造和總裝為主的生產(chǎn)制造基地——東方電氣重型機器有限公司。

群益證券研報表示：公司去年核電業(yè)務受日本核電事故影響，收入低于預期，其中常規(guī)島收入為33億，核島收入為16.5億。短期來看，根據(jù)公司訂單交貨期安排，今年核常規(guī)島、核島收入分別有望達到40億和30億，進入核電交貨高峰期。長期來看如果核電審批重啟，必將加速核電發(fā)展，直接利好公司，核電新簽訂單有望恢復增長步伐。

久立特材（002318，收盤價13.28元）

公司是一家為工業(yè)管道系統(tǒng)提供安全可靠和高性能、耐蝕、耐壓、耐高溫的不銹鋼管材料的企業(yè)。近期公告顯示，公司生產(chǎn)的核電站凝汽器用焊接鈦管順利通過了中國中原對外工程有限公司，上海電氣電站設備有限公司的質保評審和模擬件生產(chǎn)，該產(chǎn)品即將在國內首次投產(chǎn)并應用于核電站。

某業(yè)內分析師對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“核電凝汽器用鈦管是繼核電蒸汽發(fā)生器用800合金U形傳熱管后第二個填補國內空白的國產(chǎn)化項目。前期，公司產(chǎn)品在核電上的應用主要是常規(guī)島上的普通構件，競爭優(yōu)勢并不明顯。如今高端產(chǎn)品已開始供應市場，如果核電項目重啟，對公司長遠發(fā)展肯定有很大積極影響”。

“800合金U主要體現(xiàn)在核電二代技術上，目前公司正在加大研制690TT合金U形傳熱管，這是CAP1400示范核電站提供蒸汽發(fā)生器急需解決的關鍵材料。CAP1400是在消化吸收引進的三代核電技術的基礎上，通過再創(chuàng)新形成的技術品牌，該項目將于2013年在山東榮成石島灣核電基地開工建設”。

“正在研制的690U項目是與上海核工程研究設計院合作開發(fā)，而去年11月，上海核工程研究設計院已與東方電氣簽署了《CAP1400蒸汽發(fā)生器研制課題聯(lián)合協(xié)議》，預計下半年可望公開招標采購，目前來看，只有寶鋼集團可以生產(chǎn)690TT合金U，但成材率并不很理想，若公司該產(chǎn)品最終得到認證并且成功中標該項目部分管材的采購，必將躋身于國內核電最核心管件供應商領域。”

上海電氣（601727，收盤價5.72元）

公司國內發(fā)電設備龍頭企業(yè)之一。公司是我國發(fā)電成套設備制造三寡頭之一，與東電集團、哈電集團處于三足鼎立的局面。涉及的核電項目有秦山一期擴建、嶺澳二期、清華低溫堆等7個項目，涉及產(chǎn)品范圍包括壓力容器、蒸汽發(fā)生器、堆內構件、汽輪機等在內的14類設備。

業(yè)內人士指出；“上海電氣雖然在百萬千瓦級核電產(chǎn)業(yè)中起步較晚，但通過自主創(chuàng)新、技術引進和消化，已經(jīng)擁有了百萬千瓦級核電設備的制造能力。在第三代核電AP1000國產(chǎn)化方面具有優(yōu)勢。目前公司是國內AP1000技術消化吸收最多的企業(yè)，在9個消化吸收項目中，公司消化吸收了6項，其中有4項產(chǎn)品是獨家消化吸收。

金利豐證券分析師黃德幾表示：“上海電氣主要制造和銷售各種電力設備和核電核島設備，是內地核電設備制造商龍頭之一。集團具備AP1000三代技術的成套制造能力，又成功實現(xiàn)國產(chǎn)化的全球首臺AP1000穩(wěn)壓器和AP1000堆芯補水箱的制造，符合未來以AP1000和EPR為代表的三代核電技術的發(fā)展趨勢；同時，百萬千瓦級的核電發(fā)電機定子機座亦順利完成研制，令集團具備核電常規(guī)島自主設備制造能力，技術優(yōu)勢明顯，預期可以受惠核電項目重啟，發(fā)展前景向好”。

江蘇神通（002438，收盤價17.68元）

公司是中國閥門行業(yè)的骨干企業(yè)，旗下與核電相關的產(chǎn)品是核級蝶閥、核級球閥等。去年公司核電相關業(yè)務收入1.39億，占去年公司全年營業(yè)收入的37%。

市場人士指出：“由于核電閥門毛利率水平較高，產(chǎn)品結構調整將逐步提升公司綜合毛利率。隨著核電站建設和招標的重啟，公司將不斷獲得核電球閥和蝶閥的合同，而且公司也致力于打造成為國際優(yōu)秀的核電設備供應商，未來公司同時有望在國際市場上獲得更多的訂單”。

公司董秘章其強對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“雖然去年受核電調控的影響，但公司業(yè)績依然保持了良好的增長，主要是因為產(chǎn)品提交具有滯后性，得益于公司前期所簽訂的合同，閥門行業(yè)產(chǎn)品眾多，從整體上看，公司所占市場份額很小，但公司在核級蝶閥、核級球閥等兩個領域是具有一定優(yōu)勢，公司目前是兩個項目在核領域的唯一供應商，當然不排除以后有其他競爭對手出現(xiàn)的可能”。

瑞銀證券牟其崢在研報中表示，2011年公司核電業(yè)務收入1.4億，新簽訂核電閥門訂單1.6億。因而2012年核電產(chǎn)品交貨量有望達2.5億元，同比增長70%以上。核電蝶閥/球閥是公司拳頭產(chǎn)品，目前公司正在大力開發(fā)核電配套設備新產(chǎn)品，其市場容量約為核電蝶閥/球閥的60%。其中和中廣核合作開發(fā)的安全殼地坑過濾器技術含量高，彌補了國內空白，有很好的進口替代的預期。

中國一重（601106，收盤價3.55元）

公司是國內最大重型機械生產(chǎn)企業(yè)。2011年銷售收入87.5億元，毛利率22.4%，凈利潤4.22億元。主要產(chǎn)品為重型石化反應容器、核電設備、冶金成套設備和大型電力設備鍛鑄件等，收入占比分別為30%、14%、27%、16%，利潤占比分別為38%、23%、11%、18%。

2011年公司承擔了一年出產(chǎn)福清1號、2號、陽江1號、2號、方家山1號共計5臺核反應堆壓力容器的制造任務。2011年12月30日，福清2號核反應堆壓力容器水壓試驗成功，從而一舉實現(xiàn)了年產(chǎn)5臺核反應堆壓力容器的目標，創(chuàng)造了國內核反應堆壓力容器制造的最高紀錄。

目前,公司是國內全部掌握“二代加”和“三代”核電大型鑄鍛件制造技術的企業(yè)，實現(xiàn)了“二代加”、“三代”核島主設備全部鍛件批量生產(chǎn)，并率先通過第三方評定，承擔著國家90%以上的核電鍛件、80%以上的核反應堆壓力容器的生產(chǎn)任務，是國內唯一兼?zhèn)浜穗姶笮丸T鍛件和核島成套裝備制造能力的企業(yè)。

中投證券研報顯示，公司核電產(chǎn)品今后三年將先抑后揚，公司占領國內核電壓力容器80%市場份額，擁有世界首臺AP1000壓力容器供貨業(yè)績，成為世界唯一兼?zhèn)淙押藣u鑄鍛件和成套設備制造能力的企業(yè)，今后國內核電以三代堆為主將利好公司。核電審批和建設重啟，將推動公司核電產(chǎn)品2014年實現(xiàn)100%的增長。

南風股份（300004，收盤價24.30元）

公司是一家專業(yè)從事通風與空氣處理系統(tǒng)設計、產(chǎn)品開發(fā)、制造與銷售的企業(yè)，公司在核電領域開發(fā)出的百萬千瓦級壓水堆核電站核島HVAC系統(tǒng)設備，已經(jīng)成功應用于嶺澳核電二期。公司在國內核電站核島HVAC系統(tǒng)設備的市場占有率為72.44%。同時，根據(jù)年報2011年南風股份實現(xiàn)核電類收入2.82億，同比增長80%，占總營業(yè)收入比重由2010年46%上升至63%。

大同證券分析師蔡文彬表示：“公司目前為國內唯一掌握百萬千瓦級壓水堆核電站核島HVAC系統(tǒng)設備關鍵技術并具有總承包經(jīng)驗的生產(chǎn)企業(yè)。2010年公司重大訂單金額達到了7.77億元，2011年公司重大訂單金額降至1.38億元。根據(jù)核電產(chǎn)品交貨周期，2010年大部分大額核電訂單已經(jīng)開始執(zhí)行，這將對2012年業(yè)績產(chǎn)生正面影響。但是，由于2011年訂單金額較少，若未來新增訂單不足，將對公司2012年以后的業(yè)績產(chǎn)生負面影響”。

公司證券事務代表邱少媚對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“目前公司生產(chǎn)的核電HVAC設備在核電站系統(tǒng)的核島與常規(guī)島都有應用，去年核電的大面積停擺對公司新簽訂單產(chǎn)生一定負面影響。雖然昨天核電安全規(guī)劃已經(jīng)獲得國務院原則上通過，但由于新的項目還沒有審批，對公司業(yè)績的影響目前還無法具體量化”。

樊國棟 每經(jīng)記者 胡玉慧