2012-05-05 00:59:41
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李文藝
每經(jīng)記者 李文藝
在新建項(xiàng)目尚未投產(chǎn)前,產(chǎn)能已經(jīng)飽和運(yùn)轉(zhuǎn)的克明面業(yè) (002661,收盤(pán)價(jià)28.13元)目前正加大機(jī)器的運(yùn)轉(zhuǎn)力度。
目前,掛面行業(yè)尚處于整合期,各地都存在一些區(qū)域性的掛面品牌,全國(guó)性的品牌寥寥,而克明面業(yè)正是這寥寥品牌中的主力。根據(jù)中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù),2009年克明面業(yè)已經(jīng)是市場(chǎng)占有率第一的掛面生產(chǎn)企業(yè),占有4.78%的份額,其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也是市占率排名第二的是中糧集團(tuán),市占率3.95%。
2012年一季度,克明面業(yè)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)55.88%。今年3月15日登陸中小板之后,這家行業(yè)內(nèi)的隱形冠軍開(kāi)始受到頗多關(guān)注,而產(chǎn)能不足也成為制約公司發(fā)展的主要因素。不過(guò),有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng),掛面行業(yè)分散,集中度不高,克明面業(yè)上市后處于有利位置,未來(lái)的整合擴(kuò)張之路值得期待。
產(chǎn)能利用率超100%需求仍在增加
“目前克明面業(yè)的掛面生產(chǎn)能力已接近飽和,隨著發(fā)展,現(xiàn)有掛面生產(chǎn)能力已不能滿足公司業(yè)務(wù)的拓展需求,需實(shí)施掛面生產(chǎn)線新建項(xiàng)目。”這是克明面業(yè)今年3月登陸中小板時(shí),招股說(shuō)明書(shū)中的一段話。募投資金主要用于產(chǎn)能擴(kuò)建,投產(chǎn)后,新增產(chǎn)能10.8萬(wàn)噸/年。
隨著克明面業(yè)近幾年的銷(xiāo)量增長(zhǎng),公司產(chǎn)能負(fù)擔(dān)逐漸增加。2009年至2011年,克明面業(yè)的自有產(chǎn)能從15.68萬(wàn)噸上升至17.04萬(wàn)噸,銷(xiāo)量從2009年的12.18萬(wàn)噸增長(zhǎng)至19.15萬(wàn)噸,銷(xiāo)量的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)公司產(chǎn)能的增長(zhǎng)??嗣髅鏄I(yè)每年委托加工的產(chǎn)量也從2009年的不到5000噸增加至去年的1.48萬(wàn)噸。
2011年,克明面業(yè)的產(chǎn)能利用率首次超過(guò)了100%。
據(jù)了解,克明面業(yè)的主要產(chǎn)品為“陳克明”品牌的掛面產(chǎn)品。2011年,公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6572.02萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)28.49%。今年一季度,克明面業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2123.72萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)55.88%。
行業(yè)增長(zhǎng)與內(nèi)部整合雙重發(fā)力
克明面業(yè)產(chǎn)品供不應(yīng)求,原因來(lái)自行業(yè)增長(zhǎng)和內(nèi)部集中兩方面。
2009年我國(guó)掛面產(chǎn)量約為304萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)到2015年達(dá)到700萬(wàn)~800萬(wàn)噸,而我國(guó)每年的掛面飽和消費(fèi)量在1000萬(wàn)噸左右。也即是說(shuō),整個(gè)掛面行業(yè)還處于增長(zhǎng)期,尚未達(dá)到飽和狀態(tài)。克明面業(yè)稱(chēng),未來(lái)行業(yè)產(chǎn)量的平均增長(zhǎng)率會(huì)略低于現(xiàn)有產(chǎn)量擴(kuò)張速度,但仍然會(huì)保持年均15%以上的增長(zhǎng)。
目前,掛面行業(yè)集中度偏小??嗣髅鏄I(yè)盡管占有全國(guó)最大的市場(chǎng)份額,但仍不到5%。預(yù)計(jì)未來(lái)5年,掛面行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。華安證券分析師王世新認(rèn)為,食品安全問(wèn)題也會(huì)影響人們的消費(fèi)習(xí)慣,因此品牌好口碑好的產(chǎn)品比較受消費(fèi)者青睞,克明面業(yè)在這方面處于有利位置。
海通證券研究員預(yù)計(jì),近幾年克明面業(yè)收入的增速在20%左右,增長(zhǎng)主要來(lái)自行業(yè)集中度的提升和全國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)張??嗣髅鏄I(yè)營(yíng)銷(xiāo)體系獨(dú)特,直營(yíng)和 “子弟兵”構(gòu)成其銷(xiāo)售的中堅(jiān)力量。據(jù)觀察,公司產(chǎn)品在華中和華南地區(qū)品牌影響力較強(qiáng),在各大賣(mài)場(chǎng)的鋪貨面積和陳列情況遠(yuǎn)好于其他品牌。公司能否繼續(xù)發(fā)揮品牌優(yōu)勢(shì)和渠道經(jīng)驗(yàn),擴(kuò)大市場(chǎng)份額、享受行業(yè)集中度提升帶來(lái)的收益,是后期關(guān)注的重點(diǎn)。
募投項(xiàng)目2014年達(dá)產(chǎn)
來(lái)自中金公司的報(bào)告稱(chēng),克明面業(yè)每年投入2000多萬(wàn)元做市場(chǎng)投入,在全國(guó)范圍內(nèi)提升克明面業(yè)品牌影響力。不過(guò),目前制約克明面業(yè)的關(guān)鍵還是產(chǎn)能。
今年3月上市時(shí),克明面業(yè)稱(chēng),募投資金主要用于“年產(chǎn)10.8萬(wàn)噸掛面生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”和“研發(fā)檢驗(yàn)綜合樓建設(shè)項(xiàng)目”,10.8萬(wàn)噸產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后,相當(dāng)于在目前的基礎(chǔ)上新增產(chǎn)能62%。公司董秘楊忠明向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》坦言道:“新建項(xiàng)目進(jìn)程跟預(yù)期有一點(diǎn)出入,今年二季度能否投產(chǎn)還不確定,但是下半年是能夠投產(chǎn)的。如果二季度銷(xiāo)量再增加的話,只有讓機(jī)器轉(zhuǎn)久一點(diǎn),磨損更大一點(diǎn)了。”
按照克明面業(yè)的計(jì)劃,新項(xiàng)目生產(chǎn)期第一年達(dá)產(chǎn)70%,第二年達(dá)產(chǎn)100%,由此推算,2014年全部達(dá)產(chǎn)后,克明面業(yè)的總設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到27.84萬(wàn)噸。公司表示,2009年克明面業(yè)的市場(chǎng)占有率為4.78%,根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè),未來(lái)幾年掛面行業(yè)將保持15%以上的增長(zhǎng),總銷(xiāo)售量將在2014年達(dá)到600萬(wàn)噸以上。因此,2014年克明面業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)下,27.84萬(wàn)噸的產(chǎn)能也只占市場(chǎng)銷(xiāo)售總量的4.64%,即使未來(lái)市場(chǎng)占有率保持不變,克明面業(yè)新增的產(chǎn)能也會(huì)被很快消化掉。
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