十大業(yè)績滑坡公司：ST獅頭最慘

編者按：數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至4月27日，兩市已有2327家上市公司發(fā)布年報，其中有2175家上市公司實現(xiàn)了正收益，占比達到93.5%，與2010年的情況基本相當。但值得關注的是，雖然實現(xiàn)盈利的上市公司依然可觀，但業(yè)績下滑的公司卻大幅增加。數(shù)據(jù)顯示，2011年共有867家上市公司業(yè)績下降，占比為37.3%，而2010年這一數(shù)字僅為22.4%。這一變化可以說基本反映了2011年中國宏觀經(jīng)濟增速放緩的境況。同時，在數(shù)據(jù)統(tǒng)計中也可以明顯觀察到，一些行業(yè)正步入周期性低迷期，最典型的就是航運業(yè)和鋼鐵業(yè)，業(yè)績下滑幅度十分顯著。

NO1. 生產(chǎn)線關停致虧損

ST 獅頭凈利下降235倍

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，ST獅頭去年業(yè)績并不理想，該公司在報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)總收入為3.86億元，同比增長率為-13.49%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為-2.78億元，與上年同期相比增長率為-23569.32%。也就是說，ST獅頭去年業(yè)績同比下滑了235倍，也成為當前業(yè)績下滑幅度最大的一家公司。

對于業(yè)績的下滑，公司表示，隨著國內(nèi)水泥行業(yè)幾大集團通過并購、新建等方式布局山西市場，山西省的水泥缺口已逐漸演變成供大于求的競爭格局，三個大區(qū)均由水泥缺口變?yōu)楣┻^于求，僅新型干法水泥產(chǎn)能就已是水泥需求的170%，尤以晉北過剩壓力為最，供需關系壓力最小的晉南地區(qū)的新型干法產(chǎn)能也是水泥需求的130%。公司于2011 年10 月底前關?，F(xiàn)有水泥生產(chǎn)設施，推動西山地區(qū)污染企業(yè)實施整體搬遷。因政策性關停公司本年計提減值準備，導致當年發(fā)生凈虧損2.77億元。

另外，2011 年10 月底，ST獅頭新生產(chǎn)線的前期準備工作尚未完成，導致新生產(chǎn)線未能如期動工，公司原有生產(chǎn)線未能按政府要求如期關停。年報顯示，在報告期內(nèi)，公司實際生產(chǎn)通用水泥130.90 萬噸，同比減少4.47%，銷售水泥129.83 萬噸，同比減少6.42%。

點評：根據(jù)太原市環(huán)保局《2011 入冬期大氣環(huán)境污染整治實施方案》的要求，ST獅頭涉及關停搬遷的原有三條水泥生產(chǎn)線中的其中一條于2011 年12 月停產(chǎn)，其余兩條生產(chǎn)線公司將根據(jù)新生產(chǎn)線建設進展情況于2012 年下半年予以關停。

對此，有分析指出，這意味著ST獅頭要恢復正常的生產(chǎn)經(jīng)營至少要到今年下半年，而公司要恢復盈利至少要到2013年。

NO2. 雙重壓力壓榨公司業(yè)績

重慶鋼鐵2011年凈利下滑131倍

在2011年業(yè)績預告中，重慶鋼鐵就表示，2011年要出現(xiàn)大額虧損。果然，在年報公布后，重慶鋼鐵的業(yè)績不由得讓人“咂舌”。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，重慶鋼鐵2011年營業(yè)總收入為235.22億元，比上年同期的166.76億元上漲了41.12%，而其營業(yè)總成本高于其營業(yè)總收入達到了254.13億元，比去年同期的168.38億元上漲超過50%，這一增長致使公司的營業(yè)利潤出現(xiàn)了大幅度的下滑，2011年度營業(yè)利潤為-18.95億元，同比下跌1015%，其歸屬母公司股東的凈利潤，更是下滑了13152%，由上年同期的1127萬元下滑至2011年度的-14.7億元。

目前，重慶鋼鐵資金壓力巨大。不僅公司完成資產(chǎn)重組和支持公司重組后的經(jīng)營發(fā)展需要大量資金，其中搬遷生產(chǎn)設施的靜態(tài)投資都需要19.25億，向英順租賃四年的生產(chǎn)設備耗資13億元。在面臨巨大的資金壓力情況下，公司去年年底公告稱，將耗資30億美元吞并澳大利亞伊斯坦鑫山鐵礦；投資22億元建設江津煉鐵基地、泰州港靖江港區(qū)新港作業(yè)區(qū)和三峰碼頭工程三個項目以及耗資1.85億元收購其母公司鐵業(yè)公司。

點評：2011年鋼鐵業(yè)上市公司業(yè)績下滑是顯而易見的，一方面原因來自成本上升，另一方面原因來自產(chǎn)能過剩和市場需求不足，鋼鐵業(yè)上市公司的“步伐”日漸艱難。2011年全國重點大中型鋼鐵企業(yè)利潤同比下降4.51%，銷售利潤率僅為2.4%，虧損面擴大3.9個百分點，而鋼鐵企業(yè)發(fā)展根本出路還是在于“開源節(jié)流”。類似重慶鋼鐵的重組自救，如果自身造血功能不足，輸血恐也難以扭轉(zhuǎn)乾坤。

NO3. 長航鳳凰業(yè)績下滑80倍

今年一季度資不抵債

2011年，航運業(yè)進入冬季，長航鳳凰2011年虧損8.83億元，降幅達80倍。

公司披露的2011年年度報告顯示，期內(nèi)公司虧損8.83億元，同比減少8078.64%；每股虧損1.3085元；而上年同期公司實現(xiàn)凈利1106.52萬元，每股收益0.0164元。

信永中和會計師事務所對長航鳳凰2011年報出具了無保留加強調(diào)事項段意見的審計報告。事務所認為，目前公司所處的航運市場經(jīng)營環(huán)境低迷，全行業(yè)出現(xiàn)普遍虧損；截至2011年12月31日長航鳳凰公司累計凈虧損100540.55萬元，流動負債高于流動資產(chǎn)318572.62萬元，2011年度主營業(yè)務毛利率為-7.34%；長航鳳凰公司可能無法在正常的經(jīng)營過程中變現(xiàn)資產(chǎn)、清償債務。同時，公司的持續(xù)經(jīng)營能力被質(zhì)疑存在重大不確定性。

同一天披露的2012年一季度報告顯示，長航鳳凰一季度虧損2.5億元，較上年同期虧損1.63億元擴大；每股虧損0.3709元；營業(yè)總收入5.15億元，同比下降11.96%。

即將從5月1日開始實施的創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)規(guī)定，上市公司一旦當年末凈資產(chǎn)為負，將暫停上市；連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負即資不抵債，終止上市。雖然創(chuàng)業(yè)板還未出現(xiàn)資不抵債的公司，但在主板中卻已出現(xiàn)了。其中，長航鳳凰就因今年一季度所有者權(quán)益合計為-2289.12萬元而名列資不抵債的名單之中。

此外，長航鳳凰還披露，公司擬收購中國長江航運有限責任公司所持有的寧波長航船舶貨運代理有限公司100%股權(quán)，收購價格有待評估結(jié)果和進場公開競價后確定。不過，考慮到長航鳳凰2011年97.38%的資產(chǎn)負債率，很難想象公司會如何籌集資金。而收購后的公司能否盈利，盈利多少也是個問題。

點評：自從長航鳳凰重組被叫停之后，公司的內(nèi)部問題突顯出來，在多項會計指標下滑的情況下，公司的經(jīng)營能力受到了質(zhì)疑。目前，市場很懷疑公司除了重組之外是否還有其它的路走。