中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)2011年交易金額創(chuàng)歷史新高

裴文斐 每經(jīng)記者 胡俊華 發(fā)自上海

昨日，貝恩公司發(fā)布《2012年中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)報(bào)告》，報(bào)告指出，盡管面臨種種不確定因素，中國(guó)的私募股權(quán)市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)激增態(tài)勢(shì)，2011年交易金額達(dá)到152億美元，創(chuàng)歷史新高。以中國(guó)為投資重心的基金募資金額持續(xù)增長(zhǎng)，人民幣基金占去年中國(guó)基金融資總額三分之二。

交易金額增長(zhǎng)超9%

雖然私募股權(quán)的交易量在2011年減少了約10%，但交易金額的增長(zhǎng)卻超過(guò)了9個(gè)百分點(diǎn)，平均交易金額增長(zhǎng)至8,800萬(wàn)美元。另外，交易涉及的行業(yè)覆蓋面十分廣泛，但信息技術(shù)和金融服務(wù)行業(yè)的交易金額約占交易總額的一半。 

同時(shí)，貝恩公司指出2011年國(guó)內(nèi)基金的交易量首次一路領(lǐng)先，約占交易總量的60%，與國(guó)外基金的交易金額幾近持平。此外，募資持續(xù)增長(zhǎng)，以中國(guó)為投資重心的基金共籌得320億美元，較2010年的230億美元大幅增長(zhǎng)了39%。

人民幣基金仍是市場(chǎng)主力，占中國(guó)基金融資總額的68%。報(bào)告顯示，國(guó)內(nèi)基金公司的表現(xiàn)日趨活躍，目前，各類私募股權(quán)基金已部分完成和正在募集的籌款金額總計(jì)約達(dá)820億美元。由此，貝恩預(yù)測(cè)中國(guó)私募股權(quán)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將愈演愈烈。

“我們發(fā)現(xiàn)，盡管處在經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，中國(guó)仍是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)大引擎，股市已不能滿足其巨大的資本需求”，貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)私募股權(quán)業(yè)務(wù)主席白偉歷先生說(shuō)到，“隨著這種趨勢(shì)的愈發(fā)明顯，我們預(yù)計(jì)2012年以中國(guó)為投資重心的基金公司將不斷崛起，主要為更多更大規(guī)模的交易提供成長(zhǎng)型資本。” 

成長(zhǎng)型資本在中國(guó)的交易中仍占較大比重，同時(shí)基石投資和上市后定向融資（PIPE）正在成為新興的投資途徑。2011年，成長(zhǎng)/擴(kuò)張型資本超過(guò)總投資額的40%，前10大交易中有4筆屬于成長(zhǎng)/擴(kuò)張型資本。

此外，2011年共完成了總金額達(dá)5.07億美元的13筆基石投資交易（2010年僅有1筆）和總金額達(dá)23億美元的21筆上市后定向融資交易。

上市仍是私募股權(quán)在中國(guó)的主要退出途徑，占2011年退出交易數(shù)量的66%。但由于股市震蕩，與2010年相比，退出交易總體減少了20%，2011年下半年退出的交易數(shù)量較上半年減少了23%。而且，大多數(shù)公司上市后的股價(jià)表現(xiàn)令人失望。

預(yù)計(jì)私募股權(quán)表現(xiàn)將持續(xù)波動(dòng)

該報(bào)告最后指出，為了應(yīng)對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，特別是來(lái)自不斷增長(zhǎng)的本地基金管理公司的競(jìng)爭(zhēng)，普通合伙人正在根據(jù)中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)際情況調(diào)整自身運(yùn)營(yíng)模式。

他們不斷擴(kuò)大本地覆蓋范圍、擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)并開(kāi)展更多不同規(guī)模、類型和參股形式的交易，同時(shí)轉(zhuǎn)變關(guān)注點(diǎn)，重視被投資公司的價(jià)值提升。

基金公司的這些旨在擴(kuò)大對(duì)中國(guó)市場(chǎng)影響力的舉措，結(jié)合龐大的可用資本，將有助于推動(dòng)私募股權(quán)繼續(xù)成長(zhǎng)，直至發(fā)展為中國(guó)市場(chǎng)中一個(gè)獨(dú)立的資產(chǎn)類別。

但考慮到其運(yùn)營(yíng)模式的變化以及進(jìn)入市場(chǎng)的新基金數(shù)量，我們預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)中私募股權(quán)的表現(xiàn)仍將持續(xù)波動(dòng)。

貝恩公司全球副董事、本報(bào)告的聯(lián)合作者楊奕琦女士說(shuō)：“如我們所見(jiàn)，中國(guó)市場(chǎng)正在邁向成熟，對(duì)私有資本的需求保持強(qiáng)勁。中國(guó)私募股權(quán)基金公司順應(yīng)不斷出現(xiàn)的需求而逐漸興起，他們有能力在這個(gè)迅速發(fā)展的市場(chǎng)中分得一杯羹。”