凈資產(chǎn)收益率連續(xù)4年倒退 華發(fā)股份13位高管薪酬超260萬(wàn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐學(xué)成 發(fā)自廣州    

每經(jīng)記者 徐學(xué)成 發(fā)自廣州

日益頻繁的高管離職潮讓業(yè)內(nèi)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的人才管理機(jī)制提出了一定質(zhì)疑，其中高管薪酬管理最受關(guān)注，易居研究院指出，要建立完善的績(jī)效考核體系，讓高端人才感到 “公平感”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一些在企業(yè)規(guī)模、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力均算不上行業(yè)領(lǐng)先水平的房企，在高管薪酬方面出手卻頗為大方。

華發(fā)股份（600325，SH）2011年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，共有13名高管的薪酬超過260萬(wàn)元，風(fēng)頭甚至蓋過去年取得業(yè)績(jī)豐收的保利地產(chǎn)。但一個(gè)不容忽視的數(shù)據(jù)則是，華發(fā)股份加權(quán)凈資產(chǎn)收益率從2007年的21.41%連續(xù)4年下滑至2011年的13.03%，賺錢能力大幅“跳水”。

連續(xù)3年派薪超3600萬(wàn)

2010年上市房企年報(bào)數(shù)據(jù)一經(jīng)披露，新浪財(cái)經(jīng)就曾列出一份房企高管富豪榜，華發(fā)股份董事局主席袁小波以663萬(wàn)元的薪酬總額名列第四位。

華發(fā)股份2011年年報(bào)披露，袁小波的總薪酬為301萬(wàn)元，比2010年減少了54.6%。即便如此，在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)A股上市房企年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的超過1300名高管中，袁小波領(lǐng)取的301萬(wàn)元排在第28位，頗為靠前。在薪酬排名前30位當(dāng)中，萬(wàn)科A（000002，SZ）有15位高管入榜，且占據(jù)了這個(gè)排名的前10位。

中投顧問IPO咨詢部一位不愿具名的分析師指出，高管總體上的薪酬水平應(yīng)體現(xiàn)在該房企的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2011年華發(fā)股份凈利潤(rùn)為7.70億元，同比增長(zhǎng)2.43%，凈資產(chǎn)規(guī)模為62.37億元。無(wú)論是從凈利潤(rùn)水平還是從企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，華發(fā)股份都不在行業(yè)的前列，但其在高管薪酬方面，出手卻頗為大方。

記者查閱華發(fā)股份年報(bào)了解到，2009年至2011年，其分別向高管派發(fā)了4030萬(wàn)元、3684萬(wàn)元以及3930萬(wàn)元的總薪酬。其中，2011年，除袁小波以外，包括副總裁、董事局副主席、財(cái)務(wù)總監(jiān)以及法律事務(wù)總監(jiān)在內(nèi)，華發(fā)股份有13名高管的人均薪酬超過260萬(wàn)元，最低的法律事務(wù)代表薪酬也達(dá)到了261萬(wàn)元，甚至超過了去年取得良好業(yè)績(jī)的保利地產(chǎn)的董事長(zhǎng)。

在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，華發(fā)股份方面表示，公司高管的薪酬目前僅包括短期工資性收入，中長(zhǎng)期激勵(lì)還在探索中。此外，公司高管薪酬也參照了珠海市國(guó)資委有關(guān)薪酬管理辦法和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核辦法，并嚴(yán)格按照上市公司相關(guān)規(guī)定予以設(shè)計(jì)和實(shí)施。

業(yè)績(jī)指標(biāo)連年“跳水”

德翰咨詢合伙人兼首席顧問王東輝對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，企業(yè)在制定薪酬水平的時(shí)候需要參考的指標(biāo)主要分為兩大類，一類是企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，即反映企業(yè)過去經(jīng)營(yíng)狀況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；另一類則是戰(zhàn)略性指標(biāo)，即反映企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的指標(biāo)，這些一般都是無(wú)法用具體的數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來(lái)的。

記者查閱歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2009年至2011年，華發(fā)股份的凈利潤(rùn)分別為6.79億元、7.51億元和7.70億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為4.37%、10.60%和2.43%。

記者根據(jù)已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的79家A股上市房企數(shù)據(jù)計(jì)算得出，截至4月5日，華發(fā)股份去年2.43%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率僅排在79家公司的第50位。

此外，2008年以來(lái)，華發(fā)股份的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率一直處在下滑的趨勢(shì)，其投資獲益的能力也在一直下降。數(shù)據(jù)顯示，2007年華發(fā)股份加權(quán)凈資產(chǎn)收益率達(dá)到21.41%，2008年至2011年，其加權(quán)凈資產(chǎn)收益率分別為17.36%、14.22%、13.85%和13.03%，連續(xù)4年出現(xiàn)下滑。

對(duì)于凈資產(chǎn)收益率的下滑，華發(fā)股份在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，這是由幾方面的原因所致。一是國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)的嚴(yán)格調(diào)控，二是公司近期的市場(chǎng)融資活動(dòng)較多，由于凈資產(chǎn)增加或者負(fù)債增加導(dǎo)致對(duì)應(yīng)的利息支出增加，在短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率微降的現(xiàn)象。此外，由于公司正在實(shí)施全國(guó)布局，加大了異地?cái)U(kuò)張的步伐，但很多項(xiàng)目處在進(jìn)入期，而且華發(fā)股份的開發(fā)模式不同于其他企業(yè)強(qiáng)調(diào)快速周轉(zhuǎn)，因而回報(bào)期更長(zhǎng)。

華發(fā)股份雖然近年來(lái)利潤(rùn)一直穩(wěn)步增長(zhǎng)，但其“賺錢”能力實(shí)則是在下滑，但其每年派發(fā)的高管薪酬總額則幾乎是保利地產(chǎn)的兩倍。

薪酬結(jié)構(gòu)待調(diào)整

王東輝認(rèn)為，通常來(lái)說，企業(yè)高管薪酬水平應(yīng)與企業(yè)的發(fā)展指標(biāo)以及在行業(yè)內(nèi)的地位相匹配，但也不排除企業(yè)為了長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的考慮，制定一些與上述規(guī)則不符的薪酬標(biāo)準(zhǔn)，如一些企業(yè)愿意出高價(jià)招攬對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展有用的職業(yè)經(jīng)理人，也許會(huì)超出行業(yè)的一半標(biāo)準(zhǔn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱年報(bào)發(fā)現(xiàn)，華發(fā)股份高管團(tuán)隊(duì)尚屬穩(wěn)定，在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)漸顯疲態(tài)的情況下，也并未出現(xiàn)高薪“挖角”的情況。王東輝對(duì)此表示，這跟其較高的薪酬水平不無(wú)關(guān)系，薪酬高，“有利于留住人才”。

華發(fā)股份方面則稱，華發(fā)股份高管團(tuán)隊(duì)一直相對(duì)穩(wěn)定，并非因?yàn)樾匠晁降脑?，高管薪酬處于市?chǎng)同行業(yè)公司的中值水平。此外，華發(fā)股份也一直重視人才，目前華發(fā)股份也在根據(jù)整個(gè)行業(yè)的變化和公司目前的實(shí)際情況，考慮建立更符合當(dāng)前大環(huán)境下公司發(fā)展的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，優(yōu)化薪酬結(jié)構(gòu)，從而為股東帶來(lái)更大價(jià)值。

前述分析師則指出，離職率偏低說明公司文化建設(shè)、公司治理結(jié)構(gòu)制度較為完善。華發(fā)股份離職情況不頻繁與凈資產(chǎn)收益率下滑并不矛盾，還可能與華發(fā)股份經(jīng)營(yíng)與管理體制處于相對(duì)分離狀態(tài)有關(guān)。

但他同時(shí)也指出，華發(fā)股份的薪酬標(biāo)準(zhǔn)確實(shí)存在不合理的地方，一是利益分配不均導(dǎo)致員工士氣低下，二是高管薪酬定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一容易衍生隱形收入，這對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)是極為不利的，三是薪酬標(biāo)準(zhǔn)定價(jià)過高致使管理難度相應(yīng)加大，此外該舉措加大了資金審查難度，此外，高管工資政策監(jiān)管體制不完善，也會(huì)導(dǎo)致高管工資定價(jià)不合理。

王東輝對(duì)此表示，在薪酬管理體制上，國(guó)內(nèi)的上市公司應(yīng)該借鑒國(guó)外的模式，將薪酬水平與公司收益掛鉤，如薪酬結(jié)構(gòu)調(diào)整為“3個(gè)三分之一”的模式，即固定薪金、獎(jiǎng)金和長(zhǎng)期激勵(lì)各占1/3，這樣才能形成有效的激勵(lì)機(jī)制，將個(gè)人利益與公司收益緊密結(jié)合起來(lái)。