短期內(nèi) 全球資本流動(dòng)或出現(xiàn)相對靜止

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

“預(yù)計(jì)在今后18個(gè)月，通脹率能維持在4%以下，如能實(shí)現(xiàn)，將給貨幣和財(cái)政政策留下緩沖空間。”英格蘭及威爾士特許會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（ICAEW）首席經(jīng)濟(jì)顧問、經(jīng)濟(jì)與商業(yè)研究中心（CEBR）首席執(zhí)行官道格拉斯·邁克威廉姆斯，昨日（3月27日）接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）記者采訪時(shí)表示，中國的貨幣政策在近期將相對寬松，以保持經(jīng)濟(jì)的增長。

NBD：現(xiàn)階段，您認(rèn)為中國貨幣政策的目標(biāo)更側(cè)重哪個(gè)方面？

道格拉斯：今年中國政府提出7.5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)是可行的，中國經(jīng)濟(jì)對投資增長的依賴在減弱，今年投資增長將有很大的下滑，尤其是對房地產(chǎn)業(yè)的投資。

預(yù)計(jì)中國政府將實(shí)行進(jìn)一步的貨幣寬松政策，我認(rèn)為在今后的18個(gè)月里，保持經(jīng)濟(jì)增長更為重要。我們預(yù)測在今后18個(gè)月里通脹率會(huì)在4%以下，如果中東局勢有所緩解，石油和大宗商品價(jià)格下降的話，明年大宗商品價(jià)格整體水平將會(huì)低于今年，當(dāng)通脹率在一個(gè)可控的較低水平，應(yīng)該更注重于保持增長。2014年以后，相信政策的重點(diǎn)會(huì)有所偏轉(zhuǎn)，因?yàn)榈侥菚r(shí)經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)保障，通脹問題更突顯，保持平衡是很難做到的。但從中長期來看，通脹的挑戰(zhàn)應(yīng)該是更嚴(yán)峻的問題。

NBD：怎么看人民幣匯率？最近人民幣的官方價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大，這在過去是比較少見的。您如何看人民幣未來在國際的地位？

道格拉斯：人民幣匯率走向取決于三個(gè)主要因素，一是中國經(jīng)濟(jì)的成功，在大部分情況下，強(qiáng)勢的經(jīng)濟(jì)會(huì)促成強(qiáng)勢的貨幣；二是貨幣政策，建議未來18個(gè)月實(shí)行相對寬松的貨幣政策，所以很可能在這段時(shí)間，人民幣的升值或貶值是相互抵消的；三是2014年以后需要抵制通脹，一旦為了抗通脹而實(shí)行相對緊縮的貨幣政策，將推動(dòng)人民幣的又一輪升值。

我們認(rèn)為從中期來看，每年人民幣會(huì)平均升值3%~4%，這是指與美元的比價(jià)。這不僅是抵抗通脹的貨幣政策所致，也受到人民幣國際化影響，預(yù)計(jì)人民幣越來越多地被用于貿(mào)易結(jié)算和國際商品定價(jià)，現(xiàn)在許多產(chǎn)品是用美元定價(jià)的，未來可能會(huì)被人民幣取代。

NBD：國際經(jīng)濟(jì)和金融情況動(dòng)蕩導(dǎo)致國際資本的流動(dòng)更為頻繁，過去幾年，中國和其他新興經(jīng)濟(jì)體都是國際資本流入的主要方向，隨著中國經(jīng)濟(jì)增速的放緩和西方經(jīng)濟(jì)危機(jī)的演變，國際資本的流向?qū)?huì)發(fā)生什么變化？

道格拉斯：過去三個(gè)月里，全球各國主要做的事情就是印鈔票，美國還在收回投資，收回在歐洲的錢，把美國的量化寬松政策效果成倍擴(kuò)大。所以，美國擁有的貨幣遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出最早設(shè)計(jì)的量化寬松的結(jié)果，美國的資本富余度比去年超出20%，現(xiàn)在美國的銀行非常愿意貸款。歐洲央行增加印刷了1萬億歐元，然后統(tǒng)統(tǒng)投放到歐洲銀行，否則大部分的歐洲銀行將倒閉，金融系統(tǒng)崩潰。

現(xiàn)在各國大部分的錢都待在自己家里，在背后驅(qū)動(dòng)國際資本流動(dòng)的動(dòng)力是平靜的。今后兩年，如果美國財(cái)政赤字改善，經(jīng)濟(jì)相對復(fù)蘇，推動(dòng)資本外流的動(dòng)力將加大。

而現(xiàn)在，可能在短時(shí)間內(nèi)，將出現(xiàn)非常罕見的全球資本流動(dòng)相對靜止。中期來看，國際資本將再度向高增長的國度流動(dòng)。

另一個(gè)重要趨勢是，資本流向石油產(chǎn)品生產(chǎn)國和大宗商品生產(chǎn)國，當(dāng)中期石油價(jià)格再度飆升，貴金屬和大宗商品飆升時(shí)，需要資本涌入來提供供應(yīng)。我擔(dān)任經(jīng)濟(jì)顧問的很多礦產(chǎn)和石油公司認(rèn)為，今后五年的增資會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前五年的增資，以用來擴(kuò)大生產(chǎn)。

NBD：您對中國的金融改革進(jìn)程有何建議？

道格拉斯：未來中國更多的銀行將覆蓋到全世界。一般來說，金融改革是個(gè)漫長的過程，有很多障礙和阻力，改革過程中會(huì)有很多可能的贏家和輸家，而這些可能的輸家是改革路上的絆腳石。我認(rèn)為中國政府提出的方向是正確的，但過程還很漫長，現(xiàn)在計(jì)劃的金融體制徹底改革可能需要20~30年之久，比許多人想象的要長。這并不是壞事，西方有過在金融改革方面欲速則不達(dá)的教訓(xùn)，即使慢一點(diǎn)，也不要犯我們曾經(jīng)犯過的錯(cuò)誤。