央行20天期正回購(gòu)操作繼續(xù)放量?jī)艋鼗\或延續(xù)

中國(guó)人民銀行20日上午以利率招標(biāo)方式展開(kāi)了28天期正回購(gòu)操作，本期交易量為500億元，中標(biāo)利率持平于2.8%。

可以看到，1年期央票已連續(xù)12周暫停發(fā)行。盡管本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金規(guī)模較上周略有回升，達(dá)510億元，但鑒于周二已實(shí)現(xiàn)資金回籠500億元，預(yù)計(jì)本周凈回籠的格局仍將延續(xù)。

值得一提的是，雖然自上周開(kāi)始，央行便加大了回籠力度，可銀行間的流動(dòng)性仍然保持相對(duì)寬裕，截至19日收盤，隔夜和7天回購(gòu)利率依然處于3%一線以下。

有分析認(rèn)為，公開(kāi)市場(chǎng)回籠力度加大，且主要集中在28天期正回購(gòu)，有利于增加4月份公開(kāi)市場(chǎng)到期量，對(duì)沖財(cái)政存款的繳納，以保持流動(dòng)性更加平穩(wěn)。而91天期正回購(gòu)出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌的現(xiàn)象，顯示央行有意控制長(zhǎng)期限的回籠量，對(duì)流動(dòng)性的態(tài)度是趨于放松的，回購(gòu)利率未來(lái)再次出現(xiàn)大幅回升的可能性很小。

當(dāng)然，業(yè)界亦普遍判斷，91天期正回購(gòu)招標(biāo)利率的下降并不是降息信號(hào)，只是對(duì)高于3個(gè)月的存款利率進(jìn)行修正，盡管年內(nèi)存在降息的可能，但短期內(nèi)實(shí)施的概率并不大。

“雖然上周91天期正回購(gòu)利率意外下行2BP，令市場(chǎng)有了更多聯(lián)想，可在總體回籠量趨于加大的情況下，未來(lái)資金成本預(yù)計(jì)難以再有特別大的下行幅度。”多位商行交易員在接受記者采訪時(shí)表示，央行本周是否重啟3月期央票將取決于市場(chǎng)的配置需求狀況。而現(xiàn)階段，貨幣市場(chǎng)利率總體將保持窄幅度波動(dòng)的行情，預(yù)計(jì)7天回購(gòu)利率的中軸為3.0%，前期2.80%的底部區(qū)域已然確立。