超華科技詭異會(huì)計(jì)“準(zhǔn)則”：子公司收入、利潤不同比例合并

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李文藝    

每經(jīng)記者 李文藝

通過收購一家子公司就會(huì)讓自身業(yè)績發(fā)生翻天覆地的變化嗎？可以做到，2009年登陸深圳中小板的超華科技（002288，收盤價(jià)18.98元）就向市場展現(xiàn)了這種神奇魔力。

超華科技自2009年9月上市以來，業(yè)績乏善可陳，2009年、2010年的同比增速分別為5.71%和-35.15%。但在去年6月成功收購廣州三祥多層電路有限公司（以下簡稱廣州三祥）55%股權(quán)、廣州三祥又設(shè)立全資子公司三祥電路有限公司（以下簡稱三祥電路）后，公司業(yè)績開始爆發(fā)。去年，超華科技實(shí)現(xiàn)營收4.17億元，同比增99.8%；實(shí)現(xiàn)凈利3307萬元，同比增57.58%，均創(chuàng)出上市以來最佳成績。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在仔細(xì)查閱年報(bào)后，發(fā)現(xiàn)三大怪狀：對于持股55%的孫公司，超華科技卻將其海外（本文特指中國內(nèi)地以外的地區(qū)，以下類同）營收100%并入年報(bào)，但合并凈利潤時(shí)卻是按照55%權(quán)益；去年業(yè)績貢獻(xiàn)最大“功臣”廣州三祥，收購前盈利能力平平，但收購后業(yè)績突然爆發(fā)；此外，在去年四季度PCB（印制電路板）行業(yè)的淡季，超華科技營收卻大增78%，與同行明顯背離。

一怪：合并報(bào)表 營收和利潤采用不同比例

如果母公司控制子公司55%股權(quán)，各項(xiàng)指標(biāo)會(huì)按照55%這一統(tǒng)一的比例合并報(bào)表，這一基本會(huì)計(jì)方法在超華科技2011年年報(bào)里卻未能得到遵循，公司控制廣州三祥55%的股權(quán)，卻將其旗下100%的海外收入合并進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)表，但在合并凈利潤時(shí)，卻又是按照55%計(jì)算，前后不一致。

超華科技2011年報(bào)顯示，公司去年來自海外的主營業(yè)務(wù)收入為3971.53萬元，其中，中國香港地區(qū)貢獻(xiàn)營收1278.81萬元，國外市場貢獻(xiàn)營收2692.72萬元。超華科技董秘王勇強(qiáng)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，公司的海外收入幾乎全部來自兩家公司，一是全資子公司超華科技股份（香港）有限公司（以下簡稱超華香港），其去年的營收為553.35萬元；二是孫公司三祥電路，去年實(shí)現(xiàn)營收3365.9萬元，兩者相加為3919.25萬元。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)現(xiàn)，三祥電路是廣州三祥2011年7月26日成立的全資子公司，廣州三祥持有其100%股權(quán)，同時(shí)，作為控股股東，超華科技持有廣州三祥55%股權(quán)，由此，超華科技對孫公司三祥電路的控制權(quán)也只有55%，為何在合并報(bào)表中，超華科技卻將三祥電路營業(yè)收入全部計(jì)入？

作為某知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所高級審計(jì)師，韓先生對此也表示不理解。他稱，合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，若公司將控股子公司全部收入納入報(bào)表，同理，凈利潤也應(yīng)該這樣處理，否則就前后矛盾。

將廣州三祥旗下海外營收100%并入上市公司后，超華科技2011年的主營收入為4.17億元。事實(shí)上，若按照55%的比例計(jì)算，超華科技2011年的海外營收應(yīng)為2404.6萬元，主營收入下降為4.01億元。由此導(dǎo)致公司年報(bào)一系列數(shù)據(jù)的改變，營收增長幅度不應(yīng)該是99.81%，而是91.87%。因?yàn)槿殡娐返闹饕a(chǎn)品是印制電路板（PCB），所以超華科技該產(chǎn)品的營業(yè)收入也相應(yīng)下降。

二怪：子公司被收購前后 業(yè)績“巨變”

享有55%的股權(quán)，卻合并100%的收入，這只是超華科技年報(bào)里的第一怪?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者還發(fā)現(xiàn)，扭轉(zhuǎn)超華科技2011年業(yè)績走向的第一功臣廣州三祥，是超華科技2011年收購的子公司，去年6月份開始并入超華科技合并報(bào)表。值得注意的是，這家公司在收購前后的業(yè)績等各項(xiàng)指標(biāo)陡然出現(xiàn)巨變。

2011年的股權(quán)收購公告顯示，廣州三祥2010年?duì)I業(yè)收入1.02億元，凈利潤780.54萬元，凈利率只有7.65%；2011年前四個(gè)月，廣州三祥實(shí)現(xiàn)營收4926.29萬元，凈利潤僅僅361.48萬元，凈利率也只有7.34%。可是，在超華科技完成對廣州三祥的股權(quán)收購之后，該公司業(yè)績猛增。不計(jì)算三祥電路的收益，廣州三祥2011年全年?duì)I收1.1億元，與2010年基本相當(dāng)，但凈利潤為1575.41萬元，凈利率高達(dá)14.37%，是2010年的兩倍。

值得注意的是，2011年7月26日才成立的三祥電路，在不到半年時(shí)間里實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入3365.9萬元，凈利潤1025.89萬元，凈利率高達(dá)30.48%；由于其凈資產(chǎn)不過1023.34萬元，所以其凈資產(chǎn)收益率更是高達(dá)100%。

對此，超華科技董秘王勇強(qiáng)解釋道，海外產(chǎn)品銷售主要是采取來料加工形式，三祥電路向海外銷售的產(chǎn)品主要是廣州三祥生產(chǎn)，產(chǎn)品全部是雙面、多層板和鋁基線路板，故毛利率較內(nèi)地市場高。

事實(shí)上，正是廣州三祥猛增的業(yè)績、三祥電路超高的收益率，幫助超華科技在2011年實(shí)現(xiàn)了3307.46萬元凈利潤，同比增長57.58%，是其2009年上市以來業(yè)績最好的一年。若剔除廣州三祥的業(yè)績貢獻(xiàn)，超華科技2011年凈利潤只有2004.21萬元，同比下降4.51%。

需要注意的是，超華科技2011年10月18日發(fā)布的三季報(bào)曾預(yù)測，2011年全年業(yè)績同比增減幅度在-1.00%～29.00%。由于最終的全年收益遠(yuǎn)超三季報(bào)的業(yè)績預(yù)告，也即是說，子公司廣州三祥和孫公司三祥電路的收益主要集中在第四季度。

子公司一個(gè)季度的收益幾乎撐起了超華科技2011年全年業(yè)績的小半壁江山，令人咂舌。而在超華科技收購之前，廣州三祥一年只有幾百萬盈利，凈利率還不到8%。這是超華科技年報(bào)展示給投資者的第二大怪狀。

三怪：行業(yè)低谷營收大增 增收未增利

第三大怪是超華科技在行業(yè)低點(diǎn)卻營收大增，但增收不增利。

超華科技曾公告稱，2011年業(yè)績出現(xiàn)同比增長的原因有二，一是廣州三祥去年第四季度收益大增；二是公司募投項(xiàng)目于去年下半年投產(chǎn)，且第四季度帶來了新的利潤增長。但事實(shí)上，剔除掉廣州三祥的業(yè)績貢獻(xiàn)，超華科技2011年凈利潤是同比下降的，所以公司募投項(xiàng)目帶來新的利潤增長一說站不住腳。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)現(xiàn)，超華科技去年第四季度單季主營收入為1.8億元，剔除掉廣州三祥約7500萬元的營收貢獻(xiàn)，超華科技去年第四季度營收超過1個(gè)億，同比增長幅度約78%。

某券商PCB行業(yè)研究員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，去年第三季度是PCB行業(yè)的低點(diǎn)，第四季度有所改善，略微好轉(zhuǎn)，但仍屬行業(yè)低點(diǎn)，景氣度仍不高。PCB行業(yè)上市公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)也印證了這一現(xiàn)象，已經(jīng)公布2011年業(yè)績快報(bào)的生益科技（600183，收盤價(jià)8.04元）和天津普林（002134，收盤價(jià)7.20元），兩家公司去年第四季度的主營收入全部同比下降，生益科技下降了3.3%，天津普林下降幅度近30%；且天津普林2011年全年?duì)I收都是下降的。

對比可知，超華科技去年第四季度增長78%的營收，令人驚嘆。盡管營收增長，但凈利潤卻沒有增加。超華科技去年第四季度單季完成凈利潤1694.48萬元，比前三季度的總和還多，不過其中絕大部分為廣州三祥所貢獻(xiàn)，如果剔除掉廣州三祥所貢獻(xiàn)的部分，超華科技去年四季度的凈利潤不足400萬，相比2010年第四季度業(yè)績307.95萬元，同比增長幅度不到30%。

律師：可質(zhì)疑其財(cái)務(wù)造假

持有55%股權(quán)卻合并100%的海外營收，子公司被收購前后財(cái)務(wù)指標(biāo)巨變，行業(yè)處于低點(diǎn)公司營收大增——超華科技2011年年報(bào)反映出的三大怪狀令人生疑。對此，上海杰賽律師事務(wù)所律師王智斌告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，可以質(zhì)疑其涉嫌財(cái)務(wù)造假。

值得注意的是，就在超華科技披露2011年年報(bào)前一個(gè)月，公司更換了財(cái)務(wù)總監(jiān)。王勇強(qiáng)解釋稱，超華科技財(cái)務(wù)總監(jiān)工作需要頻繁往來于深圳和梅州兩地，原財(cái)務(wù)總監(jiān)顧永青由于個(gè)人原因辭去公司財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)，現(xiàn)由王旭東擔(dān)任。于是出現(xiàn)一個(gè)“尷尬”的狀況，雖然2011年顧永青主持著超華科技的財(cái)務(wù)運(yùn)營，但在2011年年報(bào)上簽字的卻是新任總監(jiān)王旭東。據(jù)了解，原財(cái)務(wù)總監(jiān)顧永青并未離開超華科技，而是繼續(xù)在公司擔(dān)任證券部副總經(jīng)理一職，其卸任財(cái)務(wù)總監(jiān)一職的時(shí)間頗讓人費(fèi)解。

記者還注意到一個(gè)細(xì)節(jié)，2012年是超華科技的全流通年，1.17億限售股將于9月3日上市流通。資料顯示，1.17億股被17名自然人和兩家公司持有，其中，公司實(shí)際控制人梁健鋒和梁俊豐兄弟直接持有9766萬股。

董秘：55%只針對凈利 收入全部合并

針對超華科技年報(bào)呈現(xiàn)的三大怪狀，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）昨日（3月14日）采訪了公司董秘王勇強(qiáng)。

NBD：超華科技只持有三祥電路55%股權(quán)，為何在海外營收中卻將其收入100%合并？

王勇強(qiáng)：55%的合并權(quán)只是對歸屬母公司的凈利潤而言的，收入是全部合并的。

NBD：廣州三祥在被超華科技收購之前業(yè)績平平，毛利率很低。為何收購之后大增？而且是在行業(yè)低點(diǎn)的時(shí)候。

王勇強(qiáng)：廣州三祥主要生產(chǎn)多層線路板、鋁基線路板，這類產(chǎn)品毛利率較高。該公司主要客戶為國內(nèi)外大型電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)。收購廣州三祥公司之后，超華科技通過銷售模式的滲入，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本和擴(kuò)大國內(nèi)外市場的銷售份額，增加了盈利。

NBD：剔除廣州三祥的貢獻(xiàn)，超華科技2011年業(yè)績實(shí)際是下降的，為何在業(yè)績增長原因中，公司還提到是募投項(xiàng)目產(chǎn)生了利潤？

王勇強(qiáng)：2011年度由于母公司對電路板生產(chǎn)線技術(shù)改造及覆銅板老線技術(shù)改造的交叉進(jìn)行，對產(chǎn)能和業(yè)績有一定影響，但是，下半年覆銅板募投項(xiàng)目的調(diào)試產(chǎn)順利進(jìn)行，為公司帶來新的利潤增長點(diǎn)。

NBD：公司第四季度為何在行業(yè)低點(diǎn)收入大增，但卻沒有增長多少盈利？

王勇強(qiáng)：超華科技營業(yè)收入4.17億是合并報(bào)表數(shù)據(jù)，其中包含三祥營業(yè)收入1.74億。