債券信用評級：跑“龍?zhí)住迸艹龅氖澜缂墭?biāo)準(zhǔn)

穆迪本是一個在1890年的華爾街“跑龍?zhí)?rdquo;的年輕人，當(dāng)時月薪僅20美元。某天早晨，他腦中突然冒出一個想法：隨著無數(shù)家公司接連上市，人們必然無法對所有公司的財務(wù)狀況都了如指掌，那就需要有人以出版行業(yè)指南的形式把這些公司的經(jīng)營狀況告訴投資者。“當(dāng)這個想法襲來的時候，我毫不懷疑它將給我?guī)硪蛔鸬V。”約翰·穆迪回憶道。

1909年，約翰·穆迪開始了他的掘金旅程，在同年出版的《鐵路投資分析》一書中發(fā)表了債券資信評級的觀點(diǎn)，使資信評級首次進(jìn)入證券市場，他開創(chuàng)了利用簡單的資信評級符號來分辨250家公司發(fā)行的90種債券的做法，正是這種做法才將資信評級機(jī)構(gòu)與普通的統(tǒng)計機(jī)構(gòu)區(qū)分開來，因此后人普遍認(rèn)為資信評級最早始于穆迪的鐵道債券資信評級。

目前國際上公認(rèn)的最具權(quán)威性的信用評級機(jī)構(gòu)，主要有美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和穆迪投資服務(wù)公司。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司信用等級標(biāo)準(zhǔn)從高到低可劃分為：AAA級、AA級、A級、BBB級、BB級、B級、CCC級、CC級C級和D級。穆迪投資服務(wù)公司信用等級標(biāo)準(zhǔn)從高到低可劃分為：Aaa級，Aa級、A級、Baa級、Ba級B級Caa級、Ca級、C級和D級。

經(jīng)調(diào)查顯示，信用評級調(diào)整后一般對估值有明顯的影響，在債券行情向好時收益率更容易出現(xiàn)下行。銀行間市場更多體現(xiàn)為估值提升，但由于成交稀落，故較難攫取價差收益。交易所債則有分化，其中交投活躍的債券或體現(xiàn)為交易性機(jī)會，但最終定位仍取決于發(fā)行人本身的資質(zhì)。

當(dāng)然，債券信用評級是供投資者決策時參考，把握市場動態(tài)，了解投資原理，投資者才能書寫屬于自己絢麗的財富故事。對此，廣發(fā)聚財信用債基擬任基金經(jīng)理代宇表示，雖然國內(nèi)也有五到六家有全國影響力的評級公司，大公是其中之一，也是受到發(fā)改委、央行、證監(jiān)會、保監(jiān)會認(rèn)可。但外部評級公司給信用債做過評級之后，廣發(fā)基金內(nèi)部還是會按照自己的信用評級體系重新評定，具體分析。