醫(yī)藥股集體暴跌 私募看淡券商唱多

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 牟璇    

每經(jīng)記者 牟璇

昨日 （1月18日）A股出現(xiàn)大幅回調(diào)，令周二長陽上攻成曇花一現(xiàn)，有48只個股出現(xiàn)跌停，醫(yī)藥板塊更成重災(zāi)區(qū)，機(jī)構(gòu)重倉的白馬藍(lán)籌股領(lǐng)跌，康緣藥業(yè) （600557，收盤價10.31元）、片仔癀（600436，收盤價63.81元）、海南海藥（000566，收盤價17.85元）等機(jī)構(gòu)重倉股慘遭跌停。

分析人士認(rèn)為，藥品降價、全面取消以藥補(bǔ)醫(yī)等政策使得市場質(zhì)疑醫(yī)藥行業(yè)或增速放緩，重慶啤酒(600132，收盤價20.98元)、中恒集團(tuán)（600252，收盤價9.54元）等“黑天鵝”事件更加大了市場恐慌。

有長期醫(yī)藥股研究投資經(jīng)驗的興業(yè)證券客戶資產(chǎn)管理部副總監(jiān)李勁松在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)高增長時期結(jié)束，但這已反映在2011年醫(yī)藥板塊的調(diào)整中。醫(yī)藥行業(yè)仍是長期穩(wěn)定增長的行業(yè)，昨日殺跌更多的是機(jī)構(gòu)恐慌情緒蔓延，導(dǎo)致集體減倉。

云南白藥大跌7%創(chuàng)新低

昨日，滬深兩市雙雙高開且短暫沖高，但獲利盤涌出致大盤快速下探，午后更加速下行，其中醫(yī)藥板塊的集體暴跌十分搶眼，有9只醫(yī)藥股慘遭跌停。

一名市場人士對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這樣大面積的、特別是機(jī)構(gòu)重倉的白馬醫(yī)藥股出現(xiàn)大幅殺跌，非常罕見。的確，醫(yī)藥股一直是市場公認(rèn)的弱周期強(qiáng)防御性品種，盡管2011年A股市場出現(xiàn)大面積下挫，醫(yī)藥板塊也出現(xiàn)了整體性的調(diào)整，但片仔癀等一系列優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股股價仍然非常堅挺。

但昨日暴跌中，越是被機(jī)構(gòu)重倉和被市場所普遍認(rèn)可的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股，跌得越慘烈。跌停公司中，康緣藥業(yè)、益佰制藥 （600594，收盤價14.04元）、片仔癀、以嶺藥業(yè)（002603，收盤價32.13元）、萊美藥業(yè)（300006，收盤價13.46元）都是機(jī)構(gòu)重倉股。同時，跌幅靠前的還包括江中藥業(yè)（600750，收盤價20.48元）、天士力（600535，收盤價34.33元）等業(yè)績一直穩(wěn)定增長的上市公司，而中藥行業(yè)“老大哥”云南白藥（000538，收盤價46.80元）也放量大跌6.96%，創(chuàng)出近一年多來的新低。

板塊整體估值仍較高

某私募基金經(jīng)理向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，重啤乙肝疫苗事件引發(fā)了市場對醫(yī)藥創(chuàng)新的擔(dān)憂，或為近期醫(yī)藥股下跌導(dǎo)火線之一，而昨日中恒集團(tuán)公告顯示業(yè)績增速大降也進(jìn)一步觸發(fā)市場恐慌。同時醫(yī)藥板塊估值仍然較高，數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥板塊整體估值在18倍左右，而滬深300的估值僅為8倍。

上述人士認(rèn)為，從政策面看對醫(yī)藥股也偏負(fù)面，尤其是藥品降價、基本藥物招標(biāo)和抗菌藥物分級管理辦法的出臺以及取消 “以藥補(bǔ)醫(yī)”等，不論對行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)和上市公司股價走勢的影響，都不可小覷。

但興業(yè)證券資管副總監(jiān)李勁松卻對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提出了不同觀點(diǎn)。他認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)2007年～2010年之所以實(shí)現(xiàn)超速增長，是由于行業(yè)政策帶動了外在需求釋放，國家投入的持續(xù)增長也拉動了醫(yī)療需求的超速增長。進(jìn)入2011年，國家對醫(yī)療保障投入不再增加，藥品價格下降和成本上升也侵蝕了盈利能力，因此醫(yī)藥行業(yè)整體增速開始下降，凈利潤增速降至20%。在增長放緩的背景下，板塊估值出現(xiàn)大幅回調(diào)，所謂的政策利空已基本在2011年醫(yī)藥板塊的調(diào)整中消化了。且盡管藥品降價等政策一定程度上影響了行業(yè)平均收益率，但對于一些擁有獨(dú)家品種的上市公司來說，并不會降低其收益率。

對于醫(yī)藥板塊的發(fā)展，他堅持認(rèn)為，盡管整個板塊高成長時代結(jié)束，但醫(yī)藥行業(yè)仍是能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)增長的朝陽行業(yè)，優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股的凈資產(chǎn)回報率和業(yè)績增長速度仍然能為投資者帶來豐厚回報。昨日出現(xiàn)大面積殺跌，一方面是由于近期市場陷入悲觀，機(jī)構(gòu)集體減倉醫(yī)藥股，另一方面重啤等一系列“黑天鵝”事件對游資、機(jī)構(gòu)都造成了較大沖擊，因此出現(xiàn)恐慌性拋售，但這種恐慌性拋售不會持續(xù)。

對于醫(yī)藥板塊未來的投資策略，他表示，板塊經(jīng)過大范圍的估值修復(fù)后，個股將出現(xiàn)分化，被錯殺的白馬股將逐漸恢復(fù)強(qiáng)勢，而外強(qiáng)中干的劣質(zhì)企業(yè)將逐漸被市場所拋棄。