機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)

錦江股份

代碼：600754收盤(pán)價(jià)：17.21元評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：申銀萬(wàn)國(guó) 評(píng)級(jí)：買入

公司2011年12月23號(hào)發(fā)布公告：關(guān)于錦江之星旅館有限公司與錦江國(guó)際電子商務(wù)有限公司簽署《預(yù)訂銷售合作協(xié)議》的議案。

隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，大力拓展多種預(yù)訂渠道成為各連鎖型酒店集團(tuán)增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的主要舉措之一，為此錦江之星擬加入錦江國(guó)際(集團(tuán))有限公司正在構(gòu)建的以www.jinjiang.com網(wǎng)站為中心、以10101666呼叫中心為輔助的電子商務(wù)平臺(tái)，以充分利用錦江國(guó)際集團(tuán)更廣泛的客源結(jié)構(gòu)及綜合實(shí)力優(yōu)勢(shì)，助推錦江之星經(jīng)營(yíng)績(jī)效的進(jìn)一步提升。

申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，此次合作的開(kāi)展將有利于公司業(yè)務(wù)開(kāi)展的電子商務(wù)化，有利于會(huì)員結(jié)構(gòu)和營(yíng)銷平臺(tái)多元化，更有利于公司借助集團(tuán)公司平臺(tái)提升運(yùn)營(yíng)能力，推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展。

因電商公司系公司實(shí)際控制人錦江國(guó)際(集團(tuán))有限公司之控股子公司，此次合作有利于公司借助集團(tuán)公司的電商平臺(tái)進(jìn)一步拓展，是公司與集團(tuán)公司合作的表現(xiàn)之一，新加入的“享計(jì)劃”不但可以在錦江之星使用，還可以在除錦江之星以外的集團(tuán)其他企業(yè)享受折扣及優(yōu)惠，有助于公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的效率提高、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和質(zhì)量提升,是公司發(fā)展的積極推動(dòng)力，期待未來(lái)進(jìn)一步合作的到來(lái)。

預(yù)計(jì)2011年~2013年每股收益分別為0.64元、0.78和0.98元，對(duì)應(yīng)P/E分別為26倍、22倍和17倍，基于未來(lái)經(jīng)濟(jì)型酒店的成長(zhǎng)性及公司的未來(lái)發(fā)展，認(rèn)為未來(lái)公司將有很大的增長(zhǎng)空間，維持“買入”評(píng)級(jí)。

敦煌種業(yè)

代碼：600354收盤(pán)價(jià)：21.93元評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：齊魯證券 評(píng)級(jí)：增持

敦煌先鋒銷售進(jìn)度符合預(yù)期，今年?yáng)|北地區(qū)玉米豐產(chǎn)，玉米價(jià)格有所下跌，導(dǎo)致今年?yáng)|北地區(qū)玉米種子整體銷售情況較去年遲緩，但得益于先玉335在東北地區(qū)的良好口碑，今年敦煌先鋒的銷售情況符合此前預(yù)期，繼續(xù)維持11月4日《敦煌種業(yè)研究簡(jiǎn)報(bào)：四季度表現(xiàn)值得期待》的判斷。

假設(shè)今年四季度銷售確認(rèn)本年制種量的60%，再加上推廣季余種，齊魯證券預(yù)計(jì)敦煌先鋒四季度銷售量將達(dá)到3萬(wàn)噸左右，按12元/公斤單位凈利潤(rùn)測(cè)算，將為敦煌種業(yè)貢獻(xiàn)1.83億元凈利潤(rùn)，折合EPS0.90元。

同時(shí)，由于今年?yáng)|北地區(qū)整體銷售放緩，這意味著明年一季度東北市場(chǎng)的空間大于往年，因此敦煌先鋒明年一季度的種子銷售量極有可能達(dá)到1萬(wàn)噸以上，超過(guò)歷年4000噸的平均水平，公司明年一季度業(yè)績(jī)同樣值得期待。

預(yù)計(jì)2011年~2013年EPS分別為0.53元、0.83元和1.11元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2011年P(guān)E為38倍，2012年P(guān)E25倍，2013年P(guān)E18倍，維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)24.9元。