交通運輸行業(yè)受累大盤下跌 中信證券建議超配鐵路股

昨日滬指跌破2300點整數(shù)位，隨著市場指數(shù)的“跌跌不休”，成交量也是節(jié)節(jié)敗退。中信證券12日的交通運輸行業(yè)周報提示，目前大盤整體下跌風(fēng)險較大，建議重點關(guān)注鐵路和機場防御性板塊。

鐵路運輸板塊具防御性

上周，中信標(biāo)普300指數(shù)下跌2.2%，交通運輸板塊指數(shù)下挫2.3%，略跑輸中信標(biāo)普300指數(shù)。鐵路凸顯良好的抗跌性，指數(shù)均上漲0.4%，但機場板塊跑輸大盤，下跌4.0%。個股方面，鹽田港（000088，收盤價4.95元）和廣深鐵路（601333，收盤價3.47元）漲幅最大，分別上漲6.0%和4.2%。

上周中信證券提示物流板塊面臨的短期風(fēng)險，中信物流指數(shù)出現(xiàn)3.4%跌幅，其中保稅科技（600794，收盤價10.38元）、怡亞通（002183，收盤價5.28元）和中儲股份（600787，收盤價8.57元）等跌幅為4%左右。短期風(fēng)險有所釋放，但中期仍面臨一定的業(yè)績增長壓力。預(yù)計中儲股份業(yè)績有超預(yù)期的可能（+20%），繼續(xù)維持“買入”評級。飛力達（300240，收盤價18.35元）估值趨于合理，且彈性較大，建議關(guān)注。

鐵路運輸板塊具備較好的防御性，未來一個季度繼續(xù)建議超配。且長期來看面臨行業(yè)進一步改革帶來的估值提升機遇。重點推薦受益鐵路物流政策支持、業(yè)績保持較快增長的鐵龍物流 （600125，收盤價10.5元），以及估值較低和分紅收益率較高的大秦鐵路（601006，收盤價7.49元）。

機場業(yè)績將穩(wěn)步增長

國際油價震蕩攀升，12月9日人民幣對美元匯率中間價報6.3352按照0.5%的波動區(qū)間來算，人民幣對美元即期匯率已連續(xù)八個交易日 （截至12月9日）“跌停”。從旅行社信息來看，圣誕和春節(jié)之間的商務(wù)客流不如往年。而機場板塊受宏觀經(jīng)濟下滑影響小，且明年中國民航的運力增速預(yù)計在11%左右。只要沒有大的資本性開支，機場業(yè)績料將穩(wěn)步增長，是弱市投資好品種。

航運整體仍在谷底，甚至仍有下滑跡象。干散貨貨運需求環(huán)比都有下降趨勢，連圣誕假期中的集裝箱市場中也是量價齊跌，預(yù)期明年上半年航運公司將出現(xiàn)出售運力來彌補業(yè)績現(xiàn)象。港口盡管受內(nèi)貿(mào)支撐仍穩(wěn)定，但是增速出現(xiàn)下滑，放緩速度主要取決于煤炭和礦石的下滑速度。

此外，應(yīng)注意的風(fēng)險因素包括經(jīng)濟增速大幅放緩，油價反彈，高鐵分流。

中信證券投資策略及建議是目前大盤整體下跌風(fēng)險較大，建議重點關(guān)注鐵路和機場防御性板塊。機場板塊重點推薦未來三年無重大性資本性開支，盈利進入上升通道的上海機場 （600009，收盤價12.24元）。

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