產(chǎn)業(yè)資本增持潮再起 買套還是撿便宜？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈    

每經(jīng)記者 趙陽戈

12月入冬以來，氣溫驟降，股民的心情也是如此。在短短兩個(gè)月內(nèi)，去年7月創(chuàng)出來的2319點(diǎn)便接二連三遭到無情打破，大盤的表現(xiàn)也冰凍了股民的交易欲望。12月9日，市場僅以388.9億元的成交額表達(dá)了自己的無奈和不滿，這一數(shù)字也創(chuàng)造了2009年以來新低。

然而，就在股民心理底線被一次次打破的過程中，產(chǎn)業(yè)資本的增持潮卻一直伴隨左右，與市場表現(xiàn)形成鮮明對比。股民不禁要問：產(chǎn)業(yè)資本此時(shí)的大舉增持，是主動買套還是在見機(jī)抄底？

5月以來97家公司宣布增持

12月以來，股市連日下挫，反而更激起了產(chǎn)業(yè)資本的增持欲望。12月3日美的電器（000527，收盤價(jià)11.65元）公告稱，控股股東美的集團(tuán)于2011年11月23日~12月2日期間，共計(jì)增持了3384萬股，占到總股本比例的1%，以12元/股的平均價(jià)格來算，耗資高達(dá)4.06億元。下血本的不止美的集團(tuán)一個(gè)，12月6日，長安汽車（000625，收盤價(jià)3.71元）計(jì)劃用不超過6.1億港元回購不超過約2.7億股B股，回購價(jià)格不高于3.76港元/股。要知道長安汽車在拋出該方案之時(shí)，長安B（200625，收盤價(jià)2.68元）的價(jià)格還僅有2.26港元/股，這也直接導(dǎo)致了長安B接下來兩天的漲停。就在人們還沒從長安汽車宏偉的回購方案中回過神來，冀東水泥（000401，收盤價(jià)16.3元）12月8日的一份《簡式權(quán)益變動報(bào)告書》又披露了水泥行業(yè)龍頭海螺水泥（600585，收盤價(jià)17元）自9月以來增持冀東水泥4574.35萬股的消息，按照所披露價(jià)格，這部分增持動用的資金至少超過6.88億元。不甘示弱的還有中百集團(tuán)（000759，收盤價(jià)8.89元）新股東新光控股集團(tuán)有限公司，后者于2011年10月10日~12月7日，通過交易系統(tǒng)累計(jì)購買了中百集團(tuán)3460.87萬股，占總股本5.08%，此舉更引起了市場對于中百集團(tuán)股權(quán)爭奪戰(zhàn)再起的猜疑，以上述時(shí)間段的均價(jià)來算，此番增持的費(fèi)用應(yīng)該超過了3億元。此起彼伏的增持，讓市場有點(diǎn)應(yīng)接不暇。

其實(shí)，上述這些僅是冰山一角。追溯起來，產(chǎn)業(yè)資本的這波增持潮自5月底就已經(jīng)開始涌動，最先撐起大旗的便是中國石油（601857，收盤價(jià)9.66元）。5月27日，中國石油發(fā)布公告稱，公司控股股東中國石油集團(tuán)在5月25日當(dāng)天就動手增持了公司3108.47萬股。而攀鋼釩鈦（000629，收盤價(jià)6.21元）的股東鞍山鋼鐵集團(tuán)公司也緊隨其后做出積極響應(yīng)，其不但在5月27日增持了上市公司145.55萬股，還承諾將在未來12個(gè)月內(nèi)，以不低于10.55元/股的價(jià)格繼續(xù)增持，比例不超過2%。事后證明，鞍山鋼鐵集團(tuán)公司是說到做到。在攀鋼釩鈦11月24日公告中顯示，鞍山鋼鐵集團(tuán)公司在5月27日之后截至三季度末，又增持了約1427.38萬股，而在這之后的10月份增持?jǐn)?shù)為838萬股，粗略算來，鞍山鋼鐵集團(tuán)公司的增持成本應(yīng)該超過了2億元，不但兌現(xiàn)了承諾，還超額完成了任務(wù)。

不但如此，除5月和12月，其他月份也有 “帶頭大哥”接龍?jiān)龀执笃?。巨靈數(shù)據(jù)顯示，6月增持的“頭把交椅”是鄂武商A（000501，收盤價(jià)15.8元），其第一大股東武商聯(lián)及其武商聯(lián)控股股東武漢國有資產(chǎn)經(jīng)營公司、武商聯(lián)一致行動人武漢經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資（集團(tuán)）有限公司，共同增持了2536.25萬股。7月，長航油運(yùn)（600087，收盤價(jià)2.11元）披露的控股股東南京油運(yùn)完成3325.74萬股增持計(jì)劃，以及中國寶安（000009，收盤價(jià)15.83元）第一大股東富安控股增持1639.5萬股來拉動人氣。8月，青島海爾（600690，收盤價(jià)8.7元）實(shí)際控制人海爾集團(tuán)的一致行動人海爾創(chuàng)投增持2679.94萬股；上海醫(yī)藥（601607，收盤價(jià)12.44元）所披露的股東上海上實(shí)增持2174.24萬股。9月，長江電力（600900，收盤價(jià)6.4元）披露的控股股東中國長江三峽集團(tuán)公司2009年9月28日~2011年9月13日共計(jì)增持8.25億股。10月，匯金公司出手增持建設(shè)銀行（601939，收盤價(jià)4.77元）、工商銀行（601398，收盤價(jià)4.17元）、農(nóng)業(yè)銀行（601288，收盤價(jià)2.59元）、中國銀行（601988，收盤價(jià)2.92元）四大行的故事，早已耳熟而詳，因此市場還一度在10月12日以3.04%的漲幅拉出了久違的長陽線。進(jìn)入11月，四川長虹（600839，收盤價(jià)2.35元）有著高管背景的四川虹揚(yáng)投資，在2個(gè)交易日內(nèi)購買自家公司股票高達(dá)2583.11萬股，緊隨其后的還有*ST金頂（600678，前收盤價(jià)6.39元）和方大特鋼（600507，收盤價(jià)4.55元）的股東等，披露增持?jǐn)?shù)分別為1553.09萬股和1061.57萬股。

自5月以來共計(jì)有97家上市公司公布了股東增持的消息，增持?jǐn)?shù)量超過了15億股，數(shù)據(jù)顯示這一階段正處在歷史上少有的大規(guī)模增持潮。

歷次增持表現(xiàn)不錯(cuò)

細(xì)心的投資者不難發(fā)現(xiàn)，雖然股東們增持的熱情不減，但從5月底至今，大盤累計(jì)下挫超過了15個(gè)百分點(diǎn)，如無意外，上述這些增持者大部分應(yīng)該是處于浮虧當(dāng)中。在越買越套的背景下，為什么這些公司仍然熱衷增持？從過去的增持案例來看，產(chǎn)業(yè)資本往往都是最后的贏家。

近年來最為著名的增持潮發(fā)生在2008年9月，當(dāng)時(shí)的大盤從6124點(diǎn)一路下跌至1800點(diǎn)位置，匯金公司在9月18號宣布增持工中建三大銀行。緊接著9月22號，中國石油大股東也宣布增持6000萬股。隨后5天左右時(shí)間，兩市一下子涌現(xiàn)出了50多筆增持，再配合當(dāng)時(shí)印花稅改為單邊征收等利好，大盤迅速作出反應(yīng)，短短6個(gè)交易日便從1802點(diǎn)位置急拉到了2333點(diǎn)，累計(jì)漲幅達(dá)到19%，最大漲幅超過29%。其后的1個(gè)月盡管大盤再度下探至1664點(diǎn)，但也正是這個(gè)1664點(diǎn)，成為A股歷史性的大底之一，隨即A股走出一段波瀾壯闊的上漲行情，前期增持的產(chǎn)業(yè)資本雖然短期被套最終都賺得盆滿缽滿。

第二波典型的增持潮則發(fā)生在2009年10月份。當(dāng)時(shí)，受到IPO發(fā)行提速、創(chuàng)業(yè)板密集申購及工商銀行迎來全流通限售股解禁等利空打擊，大盤自2009年8月的3478點(diǎn)以來連續(xù)下跌并擊穿3000點(diǎn)重要心理關(guān)口。就在此時(shí)，匯金公司再度出手增持，買入工商銀行3007萬股，增持建設(shè)銀行1613萬股，增持中國銀行512萬股，市場受此激發(fā)連續(xù)上揚(yáng)，重返3000點(diǎn)上方。在那一階段，中國聯(lián)通（600050，收盤價(jià)5.17元）、西山煤電（000983，收盤價(jià)17.22元）、中國遠(yuǎn)洋（601919，收盤價(jià)5.76元）、國電電力（600795，收盤價(jià)2.53元）、中國建筑（601668，收盤價(jià)3.08元）等股東大手筆的增持也是貫穿前后。

第三波則是2010年5月份，當(dāng)時(shí)市場因受到股指期貨推出影響，市場自3000點(diǎn)的高臺跳水至2500點(diǎn)一線，產(chǎn)業(yè)資本迅即出手。當(dāng)時(shí)共有近60家上市公司密集披露股東增持情況，合計(jì)增持總金額達(dá)到100億元的水平，其中增持量和增持金額最大的是中國建筑，分別為2.95億股以及11.56億元，長江電力增持量也達(dá)到3億股。與上述第一波增持潮類似的是，市場并沒有馬上見底，而是繼續(xù)下探，1個(gè)月后的7月5日終于迎來2319點(diǎn)的階段性重要底部，隨后5個(gè)月指數(shù)漲幅則超過三成，產(chǎn)業(yè)資本在短期主動買套后再次滿載而歸。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在2008年和2010年的增持潮起后，市場往往并沒有立即見底，大約經(jīng)過了2個(gè)月左右的時(shí)間，才真正觸底產(chǎn)生反轉(zhuǎn)，而今年市場距離10月匯金公司的增持已有大約2個(gè)月時(shí)間，產(chǎn)業(yè)資本的增持陣營又如此龐大，是否說明大盤距離真底不遠(yuǎn)了呢？

還需等待政策明朗

對于上述問題，華安證券分析師張兆偉的答案是等待政策明朗。他認(rèn)為，從歷史上看，產(chǎn)業(yè)資本涌現(xiàn)增持潮確實(shí)會出現(xiàn)在底部區(qū)域附近，究其原因，在于公司自己了解公司價(jià)值，從中長期的角度來看，認(rèn)為估值遭到了低估，但這并不意味著大底馬上就會來臨，指數(shù)會在底部區(qū)域有一段時(shí)間震蕩，甚至再度下跌。“2008年就是例子”，張兆偉分析，今年的市場與2008年有幾分相似，都是因打擊通脹而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑，匯金公司和其他產(chǎn)業(yè)資本也都集體出手，雖然目前距離匯金公司增持差不多有2個(gè)月，但就政策來說，目前卻并不如2008年明朗。“現(xiàn)在我們只看到了匯金公司的增持，以及12月5日首次下調(diào)存準(zhǔn)率，或許還有跌幅空間，對于普通投資者來說，等待時(shí)機(jī)或是最佳選擇。”張兆偉說。