券商8月凈利環(huán)比下滑7成

　　券商8月份經(jīng)營又遭遇股市寒流。17家上市券商中13家凈利潤環(huán)比下滑明顯，受自營影響，4家上市券商8月報虧。

　　8月份，A股又經(jīng)歷了一輪暴跌，滬指月度跌幅達到4.97%。市場悲觀情緒籠罩，交投清淡。據(jù)統(tǒng)計，8月股基權(quán)交易總額3.78萬億元，同比下降21.9%、環(huán)比下降12.3%。日均股基權(quán)交易額1643元，環(huán)比下降20.2%。8月股票交易額3.7萬億元，日均股票交易額1608 億元，同比下降25.3%。證券行業(yè)隨之受到巨大沖擊，單月營業(yè)收入及凈利潤滑坡明顯。

　　截至9月8日，17家上市券商已經(jīng)全部披露了上月經(jīng)營數(shù)據(jù)。統(tǒng)計顯示，上市券商當(dāng)月合計實現(xiàn)營業(yè)收入24.46 億元，環(huán)比下降30.5%，實現(xiàn)凈利潤4.87 億元，環(huán)比下降70.3%。招商證券(600999)研究員洪錦屏指出，8 月上市券商凈利潤率繼續(xù)下滑，平均凈利潤率19.9%。其中興業(yè)證券(601377)的凈利率最高，達42%。此外，上市券商ROE 繼續(xù)下降。

　　具體看，上市券商業(yè)績整體滑坡之中，仍存在較大分化。

　　東北證券(000686)、國海證券(000750)、西南證券(600369)、太平洋(601099)證券4家公司8月凈利出現(xiàn)虧損。東北證券虧損5407.10萬元，西南證券虧損4864.5萬元，太平洋證券虧損262.28萬元，剛剛借殼上市的國海證券首月也報虧1562.72萬元。

　　自營成為當(dāng)月券商業(yè)績的主要殺手。東方證券研究員王鳴飛認(rèn)為，自營彈性參照兩個指標(biāo)：一是權(quán)益資產(chǎn)占證券公司凈資產(chǎn)的比重大小，二是股指上漲對證券公司凈利潤的影響程度。他測算，目前自營彈性較大的券商包括西南證券、東北證券、長江證券(000783)以及中信證券(600030)。而上月業(yè)績最差的兩家券商恰恰是東北證券和西南證券。這兩家券商不僅凈利潤虧損，營業(yè)收入也為負(fù)。其中西南證券營業(yè)收入為-2523.61萬元，東北證券為-184.91萬元。

　　另一方面，仍有興業(yè)證券、光大證券(601788)、招商證券、山西證券(002500)4 家券商8月凈利潤實現(xiàn)正增長。其中，興業(yè)和光大環(huán)比分別增長最為明顯，分別達到251.5%、141.6%。

　　洪錦屏認(rèn)為，分業(yè)務(wù)看，盡管經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)受市場負(fù)面影響較大，但8月份券商資管及投行業(yè)務(wù)依然積極進取。資產(chǎn)管理產(chǎn)品8月數(shù)量猛增，合計成立13 只集合理財產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模76.5億元，環(huán)比增長408.8%。投行業(yè)務(wù)方面，IPO 規(guī)?；厣?。IPO 項目共計15 家、募集資金276.5 億元，環(huán)比增長125.3%，債券類融資規(guī)模438 億元，環(huán)比增加22.7%。

　　近期券商半年報剛剛披露完畢，王鳴飛指出，上半年上市券商成本收入比升至51%，達到近年來的高點。以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的中小券商由于收入下滑較多，同時管理費用仍在提升，成本收入比壓力較大。相較而言，招商、海通、中信、光大等大型券商由于業(yè)務(wù)間協(xié)同效應(yīng)的存在，且經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比略低，因此成本收入比遠低于行業(yè)平均水平。他認(rèn)為，行業(yè)傭金率今年有望中期見底，同時創(chuàng)新業(yè)務(wù)開始為券商帶來實質(zhì)的業(yè)績增量。