全球央行年會周五揭幕 QE大戲難重演

每經(jīng)記者  印崢嶸  發(fā)自上海

    一年一度的全球央行年會將于本周五召開，屆時美聯(lián)儲主席伯南克將就經(jīng)濟(jì)和貨幣政策發(fā)表重要講話。

    在美國股市連跌四周，金價距每盎司2000美元觸手可及，美國經(jīng)濟(jì)低迷之際，市場靜候伯南克周五的講話，寄希望于新一輪救市政策的出臺。

    由于伯南克正是在去年的全球央行年會上宣布推出6000億規(guī)模第二輪量化寬松政策，暗示央行將收購國債以壓低利率。隨著時間臨近，QE3的預(yù)期再次升溫。

    不過，接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪的業(yè)內(nèi)人士紛紛預(yù)期，大多人的希望可能再次落空。受通脹因素掣肘，美聯(lián)儲很可能任由本輪股市繼續(xù)下跌，除了維持近零利率外，不會推出更多救市方案。

QE3成金融市場救命稻草

    全球金融界大佬本周五將在美國懷俄明州的杰克遜城聚首，召開一年一度的全球央行年會。目前諸多消息稱中國將缺席此次央行年會，以此作為對美國不負(fù)責(zé)任貨幣政策的“無聲抗議”。

    據(jù)悉，去年美聯(lián)儲主席伯南克正是在該年會上宣布推出QE2。目前全球金融市場哀鴻遍野，股市、大宗商品全線下挫，金價狂飆至每盎司1900美元上方，在避險恐慌情緒指導(dǎo)下，QE3出臺的預(yù)期再度被點燃。

    上周五美國制造業(yè)和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)出臺后，末日博士魯比尼預(yù)測稱，美聯(lián)儲主席伯南克將在JacksonHole事先預(yù)告QE3，就像2010年那樣。

    債券大王比爾·格羅斯今年8月初也公開推翻他兩個月前的預(yù)測，改口稱美聯(lián)儲可能在8月晚些時候推出QE3，并設(shè)定美國目標(biāo)通脹率。

    高盛、摩根士丹利、摩根大通等主要金融機(jī)構(gòu)亦于近期下調(diào)美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，也成為支持美聯(lián)儲推QE3的有力依據(jù)。

    英國《金融時報》認(rèn)為，伯南克的選項將是某種形式的  “扭轉(zhuǎn)操作”，采取拋短買長的方法，賣短期國債，買長期國債，不擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，但延長其持有債券的期限，以此打壓長期債券的收益率。

通脹威脅增加QE3成本

    公開數(shù)據(jù)顯示，美國7月CPI環(huán)比增長0.5%，遠(yuǎn)超出預(yù)期的0.2%。這讓伯南克啟動QE3門檻進(jìn)一步變高。據(jù)此諸多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，潛在的通脹威脅增加了美聯(lián)儲推QE3的成本。

    德意志銀行分析師CarlRiccadonna表示，伯南克能在去年的JacksonHole會議上推出QE2的基礎(chǔ)是，通脹正快速下滑，而目前的情況正好相反。

    Riccadonna認(rèn)為美聯(lián)儲進(jìn)一步寬松政策的可能路徑，將是延長其資產(chǎn)組合中的平均到期日，而不是進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)的持有量。

    知名投行高盛預(yù)測稱，伯南克周五的講話不會暗示任何非傳統(tǒng)的刺激政策，只會討論美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，解釋為什么會將近零利率維持到2013年中，同時羅列寬松貨幣政策的可能選項。

    高盛認(rèn)為，伯南克講話的焦點將集中在美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表組成情況的變化，因美聯(lián)儲在進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模之前應(yīng)先改變其結(jié)構(gòu)。

    美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，伯南克可能會梳理美聯(lián)儲近期政策，重申近期聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的立場，而不會表達(dá)新的立場。

    申銀萬國期貨（香港）聯(lián)席董事張敏杰認(rèn)為，當(dāng)前推出QE3的意義不大，今年6月底6000億規(guī)模的QE2已經(jīng)到期，刺激經(jīng)濟(jì)的效果有限，卻向全球輸入了通脹風(fēng)險。如果再推出QE3，勢必再次引發(fā)全世界輿論的詬病。

    “相比經(jīng)濟(jì)刺激計劃，美國更應(yīng)該考慮推出長期的經(jīng)濟(jì)振興計劃。但眼下美聯(lián)儲可打的牌不多?！睆埫艚軐Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》表示。

    美聯(lián)儲理事費舍爾周一表示，目前金融系統(tǒng)中有足夠資金，但許多資金都處于潛伏閑置狀態(tài)。美國經(jīng)濟(jì)顯示了積極的增長勢頭，但增長仍很微弱且后繼乏力。

    方正證券分析師湯云飛認(rèn)為，費舍爾的講話旨在暗示，當(dāng)前美國急需財政政策的結(jié)構(gòu)性調(diào)整來消除“流動性陷阱”，而不是進(jìn)一步寬松的貨幣政策。

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