18萬億天量輸血 日元回流暫減壓

每經(jīng)記者  印崢嶸  楊可瞻發(fā)自上海、成都

　　地震、海嘯和核泄三重劫難，對于日本，乃至全球經(jīng)濟(jì)將造成什么樣的沖擊？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》今天推出“日本強(qiáng)震沖擊全球市場”特別報(bào)道。

影響·全球市場

日元未來仍將回流  美元中長期利空加劇

每經(jīng)記者  印崢嶸  發(fā)自上海

    日本“9級”大地震對國際金融市場的影響儼然一副倒塌的  “多米諾骨牌”，日元回抽導(dǎo)致國際匯率市場風(fēng)云再起。

    昨日  （3月14日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過采訪發(fā)現(xiàn)，市場主流觀點(diǎn)認(rèn)為，地震將加劇日本的避險情緒，日本公司紛紛從海外投資中撤出，大量資金回流，導(dǎo)致日元升值。

    最新數(shù)據(jù)顯示，周一美元兌日元一度創(chuàng)4個月新低，日元走強(qiáng)引發(fā)“多米諾骨牌”效應(yīng)，英鎊、瑞郎、加元兌美元也出現(xiàn)不同程度的上漲。

    廣發(fā)期貨黃金分析師馮亮認(rèn)為，“大地震后，日本增持美國國債的現(xiàn)狀將遭逆轉(zhuǎn)，以保險公司為代表的日本機(jī)構(gòu)將率先出售美國國債，用于保險賠付、支援震后重建等，導(dǎo)致美元中長期利空。”

歐元兌美元創(chuàng)近4個月新高

    周一開盤后，美元兌日元盤中先抑后揚(yáng)，亞市早盤一度創(chuàng)下4個月來的新低80.72，北京時間18點(diǎn)52分收報(bào)在81.98，上漲0.18%。

    歐元兌美元昨日最高一度報(bào)在1.3980，接近4個月來的高點(diǎn)。英鎊、瑞郎、加元兌美元也出現(xiàn)不同程度的上漲，澳元等商品貨幣兌美元則下跌至1.0069附近。

    國際金價昨日全天在1424美元/盎司附近的高位窄幅震蕩徘徊，但整體波動幅度不大。

    人民幣兌美元匯率全天變動不大，中間價報(bào)6.5701，全天收報(bào)在6.5698，較上日小幅升值，全天在6.57附近區(qū)間交投。

    日本央行昨日舉行政策會議，會后宣布維持基準(zhǔn)利率在0至0.1%的水平，為緩解震災(zāi)造成的金融市場資金不足，日本央行宣布將向金融市場注入18萬億日元  （約合人民幣14380億元）資金，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

資金回流將致日元短期走強(qiáng)

    公開信息顯示，日本是世界最大的債權(quán)國，擁有全世界第二大經(jīng)常賬戶余額，而日元作為國際第三大貨幣，大地震后日元的走勢也牽動全球投資人的神經(jīng)。

    多位分析人士向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，日元走強(qiáng)也有助于增強(qiáng)日本的購買力，以較低的價格買到石油等大宗商品。

    對此，摩根士丹利全球研究部門認(rèn)為，震后日元走強(qiáng)只是短期現(xiàn)象，長期看日元仍將走貶。

    摩根大通日本經(jīng)濟(jì)研究部門主管TohruSasaki預(yù)計(jì)稱，未來數(shù)月日元將可能成為表現(xiàn)最強(qiáng)勁的幣種，日元兌美元及其他日元交叉匯率都將走強(qiáng)。但他也警告，一旦日元走強(qiáng)導(dǎo)致日經(jīng)指數(shù)大幅下挫，日本央行可能會入市干預(yù)。

美元中長期利空或加劇

    作為美國國債的第二大海外持有國，日本撤出，是否會拋售美國國債，對美元造成波動？

    美國財(cái)政部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年12月，日本持有的美國國債總額為8823億美元。

    廣發(fā)期貨黃金分析師馮亮認(rèn)為，“大地震后，日本增持美國國債的現(xiàn)狀將遭逆轉(zhuǎn)，以保險公司為代表的日本機(jī)構(gòu)將率先出售美國國債，用于保險賠付、支援震后重建等，導(dǎo)致美元中長期利空。”

    分析人士表示，一旦日本拋售美國國債，將導(dǎo)致美國國債因需求不足價格下行，國債收益率走高，意味著美國政府不得不為借債支付更多的利息，為了打壓國債收益率，美國不得不在公開市場收購國債，導(dǎo)致更多量化寬松措施出臺，一系列的連鎖反應(yīng)將對美元造成打壓。

    馮亮認(rèn)為，“日本經(jīng)濟(jì)受損短期內(nèi)肯定會降低對國際大宗商品的需求，這肯定要在短期內(nèi)對全球大宗商品市場造成重大沖擊，澳元等商品貨幣也將因此承壓。”

影響·日本經(jīng)濟(jì)

重建將急劇拉升日本進(jìn)口

每經(jīng)記者  楊可瞻  發(fā)自成都

    日本股市狂瀉逾6%，美元對日元開盤瞬間暴挫1.5%、亞太股市止跌轉(zhuǎn)漲。周一，各種罕見現(xiàn)象充斥于震后的全球市場。

    作為全球第三大經(jīng)濟(jì)體，日本經(jīng)濟(jì)受此次大震的打擊深度，將直接影響到正在復(fù)蘇中的全球經(jīng)濟(jì)。中金、長江等多家機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為地震將影響日本GDP0.3~1個百分點(diǎn)。相關(guān)分析人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，震后重建將使日本進(jìn)口急劇上升。

    記者了解到，此次受災(zāi)各縣占日本GDP的12.81%。從產(chǎn)業(yè)布局上，東北受災(zāi)較重的四縣以農(nóng)、林、漁業(yè)為主，另外還涉及通信制造業(yè)和能源行業(yè)。而阪神地震受災(zāi)最嚴(yán)重的兩個地區(qū)占全國GDP12.4%。當(dāng)時，對日本制造業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)造成嚴(yán)重影響，損失達(dá)到1000億美元，占當(dāng)時日本GDP約2%。

    此次地震對日本經(jīng)濟(jì)影響是否可能超過阪神？記者就此統(tǒng)計(jì)了包括中金、長江等多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，其普遍認(rèn)為地震將影響日本GDP0.3~1個百分點(diǎn)。中金認(rèn)為，一旦能源恢復(fù)需要時間超過1個季度，2011年GDP增速可能最多下滑0.3%至1.4%。相比之下，長江證券較為悲觀，其表示，此次財(cái)產(chǎn)損失可能占GDP3%~5%。按去年日本GDP規(guī)模，整個財(cái)產(chǎn)損失在14.4萬億~23.95萬億日元。

    事實(shí)上，阪神地震后日本GDP反而實(shí)現(xiàn)了快速反彈。資料顯示，地震前一季度GDP僅增長0.3%。地震當(dāng)季GDP快速下滑1.3%。不過在地震后四個季度中，GDP卻分別增長2.4%、2.4%、0.1%和1.2%。對此，長江證券表示，日本1~2季度GDP將受負(fù)面沖擊。但在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶動下，3~4季度將強(qiáng)勁上升。

    平安證券首席宏觀研究員孫方紅向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“盡管日本總債務(wù)為GDP的200%，但據(jù)測算，日本債務(wù)利息占其財(cái)政收入8%左右，顯示償債能力沒有太大問題。這樣一來，只要地震不再大幅惡化，預(yù)計(jì)對日本經(jīng)濟(jì)影響有限。另外，因此次受災(zāi)區(qū)70%涉及服務(wù)業(yè)，而全球產(chǎn)業(yè)鏈對此依賴遠(yuǎn)不如阪神時的制造業(yè)。故全球股市影響仍傾向于短期。

    長江證券策略組告訴記者，因震后日本需要在短期內(nèi)修復(fù)大量基礎(chǔ)設(shè)施、企業(yè)也需要迅速恢復(fù)產(chǎn)能，這樣依靠本國產(chǎn)能就無法迅速提供所需物資。故日本進(jìn)口很可能急劇上升。據(jù)測算，此次地震引起的日本進(jìn)口增加約為537億~854億美元。而阪神地震曾使日本在1995年時進(jìn)口占GDP比重陡升2%，進(jìn)口急增的產(chǎn)品主要有原材料、機(jī)械設(shè)備，而進(jìn)口下降的行業(yè)包括交運(yùn)設(shè)備、家用設(shè)備等。

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