何志成：金價(jià)面臨重要關(guān)口投資需注意美國(guó)是否“變臉”

何志成（農(nóng)行總行大客戶部高級(jí)專員）

    春節(jié)后的全球市場(chǎng)，一直被北非、中東國(guó)家局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩所左右。其中國(guó)際油價(jià)暴漲進(jìn)一步提升了全球通脹預(yù)期，美國(guó)市場(chǎng)油價(jià)上周最低每桶90美元，最高每桶103.4美元，上漲幅度為2008年金融危機(jī)以來之最。油價(jià)的暴漲導(dǎo)致全球股市震蕩，全球股市被通脹預(yù)期嚇退，美國(guó)道瓊斯指數(shù)的周跌幅大約在400點(diǎn)。

    在全球避險(xiǎn)情緒升溫的背景下，黃金再度成為搶手貨，尤其是中國(guó)市場(chǎng)，實(shí)物黃金的銷售近乎發(fā)瘋。有報(bào)道稱，廣州有人一次性購(gòu)買了1800萬元的金磚，而且全部用現(xiàn)金。近期市場(chǎng)的表現(xiàn)證明，由北非國(guó)家局勢(shì)動(dòng)蕩傳導(dǎo)到利比亞等產(chǎn)油國(guó)之后，油價(jià)暴漲催生第二輪通脹預(yù)期，黃金成為避險(xiǎn)和抗通脹的投資選擇。原油漲，黃金漲，大宗商品也漲，通脹有可能更加嚴(yán)重。由于黃金在所有投資品市場(chǎng)中具有  “小盤股”特征，因此關(guān)注黃金價(jià)格走勢(shì)不僅對(duì)黃金市場(chǎng)的潛在投資者是必須的，對(duì)我們判斷全球通脹趨勢(shì)，進(jìn)而研判全球資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、大宗商品市場(chǎng)的走勢(shì)也是很好的參照物。

    從短線觀察，通脹率不會(huì)在一周內(nèi)出現(xiàn)明顯變化，但通脹趨勢(shì)以及通脹預(yù)期很可能因?yàn)楦鲊?guó)政府采取不同的抗通脹措施而發(fā)生變化。在全球抗通脹的戰(zhàn)斗中，近期最可能發(fā)生的事情大約有三件：一是中國(guó)央行再度加息，這個(gè)概率大約是90%；二是歐洲央行和英國(guó)央行也加入抗通脹行列，3月底加息（概率為50%）；三是美國(guó)政府態(tài)度的轉(zhuǎn)變——從支持中東國(guó)家的所謂“民主自由”向維持局勢(shì)穩(wěn)定轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)在問題的關(guān)鍵是，美國(guó)會(huì)不會(huì)轉(zhuǎn)向支持卡扎菲？

    上周末，美國(guó)政府和沙特聯(lián)合表態(tài)，聲稱原油供應(yīng)充足。隨后引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒上升，原油價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整，市場(chǎng)通脹預(yù)期下降，追逐黃金的投資者也開始部分平倉(cāng)。但黃金價(jià)格保持高位整理，趨勢(shì)不明顯，隨時(shí)可能再度上升。必須強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn)：一是當(dāng)前國(guó)際油價(jià)的中樞已經(jīng)調(diào)整到每桶95美元以上（美國(guó)市場(chǎng)價(jià)格）；二是黃金價(jià)格的中樞也將上調(diào)，每盎司1300美元附近很可能是2011年的低點(diǎn)區(qū)域。預(yù)期全球通脹將在2011年上半年維持上行趨勢(shì)，中東國(guó)家的局勢(shì)動(dòng)蕩隨時(shí)可能蔓延，甚至蔓延到歐洲小國(guó)，這些都會(huì)增加市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。上周末黃金價(jià)格的下跌，與部分投資者的結(jié)利出場(chǎng)相關(guān)，但金價(jià)沒有大跌，說明更多的投資者仍然看好金價(jià)的進(jìn)一步上行。

    除了基本面，還要看技術(shù)面，當(dāng)前的技術(shù)面十分關(guān)鍵。筆者認(rèn)為，每盎司1393美元附近是黃金上行的“突破口”之一，但上面還有更大的阻力位需要突破，才能確信黃金的中長(zhǎng)期走勢(shì)仍然向上。這個(gè)突破點(diǎn)大約在每盎司1420美元附近，未來走勢(shì)如何，我們將密切關(guān)注此點(diǎn)會(huì)不會(huì)被“捅破”。總之，每盎司1393美元~1422美元區(qū)域是短線震蕩市的上下沿區(qū)域，對(duì)未來趨勢(shì)的研判有重要參考價(jià)值。如果本周中東、北非局勢(shì)可控性上升，黃金價(jià)格有可能回落，目前技術(shù)上也有調(diào)整要求；如果中東、北非國(guó)家的地緣政治緊張局面繼續(xù)蔓延，引發(fā)新一輪避險(xiǎn)情緒，不排除金價(jià)再次接近前期高點(diǎn)每盎司1422美元；若突破，前期高點(diǎn)區(qū)域每盎司1428美元很可能就不是今年的高位了。

    但是，想追買黃金的投資者需要小心，防范假突破。綜合研判，筆者傾向金價(jià)本周可能挑戰(zhàn)每盎司1428美元區(qū)域的日?qǐng)D三頂阻力區(qū)域，瞬間突破的概率很大，但很可能是假突破，摸高后金價(jià)會(huì)立即出現(xiàn)大幅度調(diào)整。理由是美國(guó)對(duì)北非、中東國(guó)家的態(tài)度轉(zhuǎn)變，全球各國(guó)也開始支持北非、中東國(guó)家恢復(fù)穩(wěn)定。

    如果美國(guó)插手要維護(hù)地區(qū)穩(wěn)定，黃金價(jià)格短線會(huì)有調(diào)整。因此，本周準(zhǔn)備追買黃金的投資者必須密切關(guān)注基本面變化，沒有大事發(fā)生不要慌，不要追高。從技術(shù)面看，最好的買點(diǎn)不在突破點(diǎn)之上，而在回落后的突破點(diǎn)之下。要密切關(guān)注金價(jià)回調(diào)的深度和力度，如果像上周末那樣，回調(diào)時(shí)猶猶豫豫，說明短線真的看漲，說明每盎司1416美元~1418美元的阻力區(qū)域已經(jīng)成為短線支撐區(qū)域，可以在此區(qū)域買進(jìn)追高，中期目標(biāo)在每盎司1500美元附近，短線目標(biāo)則在每盎司1455美元附近。

    看漲黃金價(jià)格并不是因?yàn)槎叹€因素，還是要考慮中長(zhǎng)期通脹。相反，如果金價(jià)真是假突破，回調(diào)時(shí)會(huì)很堅(jiān)決，必將在一天內(nèi)刺穿每盎司1393美元。果真如此的話，黃金的操作策略要立即改為逢高做空，每盎司1415美元就是近期的高點(diǎn)，可以進(jìn)場(chǎng)做空，中期持有空倉(cāng)，目標(biāo)每盎司1304美元，短線目標(biāo)每盎司1372美元，到位再看。但有一點(diǎn)必須注意，在通脹形勢(shì)越來越嚴(yán)重的背景下，指望金價(jià)大幅度回調(diào)是不可能的，每盎司1300美元附近可能是今年的底部了。

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316