社?；鸸芾砣巳河?huì)：不擔(dān)心通脹 憂熱錢回流

每經(jīng)記者  魏玉卿

    18家社?；鹜顿Y管理人，外加天相投顧，共19家機(jī)構(gòu)走在一起，論劍2011年宏觀走勢(shì)以及A股表現(xiàn)。這場(chǎng)難得一見的群英會(huì)，昨日（2月25日）在廣東東莞長(zhǎng)安蓮花山莊酒店低調(diào)上演。會(huì)議名為：2011年春季全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理人座談會(huì)。

    作為社?；鸬墓芾砣耍鸸緯?huì)對(duì)他們的超級(jí)“大客戶”給出什么樣的獨(dú)家觀點(diǎn)？這些大佬們?cè)陉P(guān)注什么？通脹究竟會(huì)不會(huì)“禍害”今年的A股市場(chǎng)？而市場(chǎng)中最具影響力的機(jī)構(gòu)——社?；?，又會(huì)給出什么樣的觀點(diǎn)？

CPI：或于三季度見頂

    一年兩度的社保基金投資管理人會(huì)議，堪稱是國(guó)內(nèi)基金公司大佬們聚集的一次“盛會(huì)”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，共19家機(jī)構(gòu)120余人參加了此次會(huì)議。這些機(jī)構(gòu)包含南方、博時(shí)、華夏、鵬華、長(zhǎng)盛、嘉實(shí)、易方達(dá)、招商、國(guó)泰、中金公司、大成、富國(guó)、工銀瑞信、廣發(fā)、海富通、匯添富、銀華、中信證券、天相投資等。

    安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文也應(yīng)邀作為通貨膨脹專題的主講人。他指出，“從今年看，核心通脹率快速上漲，居住類價(jià)格壓力大增，糧食、肉禽、蔬菜等價(jià)格都存在繼續(xù)上漲的趨勢(shì)，由此推測(cè)今年6~8月的CPI會(huì)上升到5.5%~6%，之后應(yīng)該存在一般性回落，全年在4%左右。”

A股：多數(shù)看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

    據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》了解，各基金公司投資總監(jiān)在討論A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)時(shí)，偏樂(lè)觀的看法占到了半數(shù)以上。

    嘉實(shí)投資總監(jiān)戴京焦認(rèn)為：“2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)樂(lè)觀，國(guó)外復(fù)蘇趨勢(shì)沒有改變。A股估值合理，盈利增長(zhǎng)20%左右，宏觀緊縮進(jìn)一步加強(qiáng)的概率較低，全年流動(dòng)性相對(duì)充裕，通貨膨脹惡化的趨勢(shì)不大?！?/p>

    廣發(fā)朱平表示：“看好今年的股市，主要是股價(jià)估值低，今年全球經(jīng)濟(jì)好于去年，上市公司業(yè)績(jī)維持增長(zhǎng)?？春眯碌闹еa(chǎn)業(yè)，如裝備制造、大消費(fèi)?！辈r(shí)董良泓認(rèn)為：“震蕩上行的趨勢(shì)較強(qiáng)，看好裝備制造業(yè)的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。”

    海富通郭杰也指出：“大盤存在底部逐步抬高，震蕩上行的條件。今年整體風(fēng)格均衡，從估值提升、盈利提升的角度選股，看好農(nóng)業(yè)、軍工、通訊等?！?/p>

    大成劉明則相對(duì)謹(jǐn)慎，他表示：“今年是震蕩行情，方向不是很清晰。從消費(fèi)的角度看好家電?！?/p>

    鵬華高陽(yáng)表達(dá)了“A股投資機(jī)會(huì)仍不顯著”的觀點(diǎn)。他稱，政策緊縮預(yù)期明確，股票市場(chǎng)的流動(dòng)性可能比2010年差一些。但是經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)落和轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，使A股市場(chǎng)仍存在結(jié)構(gòu)性和階段性機(jī)會(huì)。

總結(jié)：不擔(dān)心通脹行情偏樂(lè)觀

    多數(shù)人士認(rèn)為，市場(chǎng)沒有大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，估值合理，就目前已出臺(tái)的宏觀調(diào)控政策還不至于出現(xiàn)惡性通脹。

    分歧較大的則是在今年資金投向上。南方基金又一次站到了看好傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)隊(duì)這邊，看好的理由是估值便宜?？春眯屡d產(chǎn)業(yè)的投資總監(jiān)，則主要認(rèn)為其前景好。

    樂(lè)觀聲中，投資總監(jiān)們也不得不擔(dān)心一些潛在的不確定性因素：房地產(chǎn)調(diào)控產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)、融資規(guī)模會(huì)不會(huì)加大？推出國(guó)際板會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生多大影響？

    總的來(lái)說(shuō)，多數(shù)與會(huì)者看好今年的A股行情，認(rèn)為國(guó)內(nèi)通貨膨脹不會(huì)那么嚴(yán)重。風(fēng)險(xiǎn)方面，主要擔(dān)心國(guó)際因素，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走好，美元回歸強(qiáng)勢(shì)，那么就有資金從新興市場(chǎng)回流的風(fēng)險(xiǎn)。

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