工商銀行：全流通“制造”大盤(pán)恐慌性下跌

    工商銀行10月27日進(jìn)入全流通，一舉改變整個(gè)市場(chǎng)流通股和限售股的比重格局。至此，A股兩市流通數(shù)量已超過(guò)總股本的一半。

    就在工商銀行全流通的10月27日，大盤(pán)下挫88點(diǎn)，此后兩天更是跌破了3000點(diǎn)大關(guān)。時(shí)間上的巧合，于是有投資者將大盤(pán)調(diào)整歸咎于工行2360億限售股的解禁上市。業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，工行限售股解禁，僅是給市場(chǎng)制造恐慌性心理，沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響，甚至還有研究員告訴記者，下跌對(duì)投資者來(lái)說(shuō)將是一個(gè)很好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

    工行全流通 大盤(pán)下挫

    市場(chǎng)人士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，我們暫且將10月27日、28日、29日三個(gè)交易日大盤(pán)近5％的下跌稱(chēng)為“工行恐慌”。

    總股本高達(dá)3340億股的工商銀行是目前A股市場(chǎng)股本最大的上市公司。10月27日，工行2360億股由財(cái)政部和匯金公司持有的限售股解禁。解禁后，工商銀行A股流通市值超過(guò)1.2萬(wàn)億，成為兩市流通市值最大的個(gè)股，其一家公司的流通市值就已超過(guò)上證A股流通總市值的12％。

    不僅如此，工行的全流通還改變了整個(gè)市場(chǎng)流通股與限售股的比重格局。在工行2360億股解禁之前，兩市非ST股的流通A股數(shù)量占總股本的43％；解禁后，這一占比直接上升到53％，超過(guò)一半。

    然而就在工行2360億限售股上市的10月27日，大盤(pán)突然暴跌88點(diǎn)，跌幅達(dá)2.83％。此后在28日也僅小幅反彈0.33％，而到29日，大盤(pán)更是跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。三個(gè)交易日大盤(pán)跌幅就近5％。而工行的走勢(shì)與大盤(pán)也非常相似，從27日至29日，連收三個(gè)陰線。

    時(shí)間上的巧合，使得工行全流通重挫大盤(pán)的聲音在市場(chǎng)不斷流傳。

    美元反彈或是“主兇”

    然而業(yè)內(nèi)人士對(duì)此并不認(rèn)同。

    一位基金人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，機(jī)構(gòu)對(duì)工行全流通的態(tài)度是“無(wú)所謂”的，又不是在10月27日才知道工行全流通，這是預(yù)期中的事情。

    “大家都明白本次2360億股的持有者財(cái)政部和匯金公司基本不可能在二級(jí)市場(chǎng)出售。唯一不同的是，他們具有了出售的權(quán)利，不排除將來(lái)會(huì)用這種權(quán)利來(lái)對(duì)過(guò)熱的市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)。工行全流通對(duì)市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響，大盤(pán)下跌另有原因。”該人士稱(chēng)。

    盤(pán)面也顯示，工行解禁股上市后，成交量并沒(méi)有放大，說(shuō)明沒(méi)有出現(xiàn)拋售盤(pán)，下跌主要是心理層面的恐慌，而上述人士所說(shuō)的另外的原因，或許與近期國(guó)際市場(chǎng)有關(guān)。

    上周五，美元指數(shù)在年內(nèi)的底部區(qū)域出現(xiàn)反彈，當(dāng)天上漲了0.57％。本周一繼續(xù)上漲0.84％。這一突如其來(lái)的走勢(shì)，令全球很多股市紛紛出現(xiàn)回調(diào)。

    一市場(chǎng)人士指出，“事實(shí)上，本周大盤(pán)走勢(shì)與美元指數(shù)走勢(shì)極為吻合，可以說(shuō)A股就是跟著美元指數(shù)的節(jié)奏在起伏。”

    記者注意到，周一美元指數(shù)大漲0.84％后，周二A股市場(chǎng)立即大跌；周二美元指數(shù)在連漲兩天后出現(xiàn)0.02％的回調(diào)，周三A股大盤(pán)隨即有0.33％的漲幅；周三美元指數(shù)再度調(diào)頭向上，漲了0.49％后，周四大盤(pán)也再度出現(xiàn)超過(guò)2％的跌幅；周四美元指數(shù)跌0.66％，大盤(pán)周五則上漲了1.2％。

    由此來(lái)看，不是工行全流通導(dǎo)致了大盤(pán)下跌，而是大盤(pán)受外部因素，特別是美元反彈，才導(dǎo)致下挫。而工行限售股解禁與大盤(pán)下挫在時(shí)間上的巧合，也加大了投資者的恐慌心理，導(dǎo)致調(diào)整被放大。

    下跌將是買(mǎi)入機(jī)會(huì)

    另外，滬深300指數(shù)以成分股的流通市值計(jì)算，工行增加了2360億股流通股，其在滬深300的權(quán)重將大大增加，作為該指數(shù)的 “頭牌”，工行成為各大緊跟滬深300指數(shù)基金短期內(nèi)競(jìng)相配置的品種，而由財(cái)政部和匯金公司持有的這2360億股并不會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出，這就相當(dāng)于市場(chǎng)的實(shí)際供給沒(méi)有變化，指數(shù)基金對(duì)工行的需求卻增加了，工行接下來(lái)的走勢(shì)如何，可想而知。

    “保守地說(shuō)，工商銀行A股價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定。”國(guó)金證券（600109）策略研究員徐煒說(shuō)。截至昨日，工行A股價(jià)格與H股價(jià)格仍為倒掛，“如果投資者甩不掉全流通的陰影，令股價(jià)再出現(xiàn)下跌，反而將制造一次很好的買(mǎi)入工行的機(jī)會(huì)。”

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》2009年10月31日?qǐng)?bào)道