2011十大主題機會之三：移動互聯(lián)迎來爆炸性增長

每經(jīng)記者  胡玉慧

        2009年1月7日，工信部正式向三大電信運營商發(fā)放3G牌照，運營商全力建設(shè)3G網(wǎng)絡(luò)，A股通信設(shè)備類廠商業(yè)績和股價雙豐收。

        2010年，主要城市網(wǎng)絡(luò)建設(shè)完成，運營商重心轉(zhuǎn)向發(fā)展3G用戶。這一年被稱為我國移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展元年。

        2011年會發(fā)生什么？

        工信部提出要求，2011年3G用戶要達到1.5億戶。這個數(shù)字幾乎是當(dāng)前用戶規(guī)模的4倍。

        同海外成熟3G市場相比，我國3G用戶規(guī)模差距巨大。工信部電信研究院院長楊澤民表示，目前發(fā)達國家3G用戶滲透率大約30%，發(fā)展中國家僅10%左右?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者查詢?nèi)毡具\營商數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至2009年年末，該國3G用戶滲透率超過98%。

        所以國家部委層面提出了更為龐大的目標(biāo)。以1.5億戶的目標(biāo)規(guī)模計算，2011年我國3G用戶將在2010年的基礎(chǔ)上增長近300%。

        300%的同比增長是什么概念？來自運營商的聲音表示，我國移動互聯(lián)網(wǎng)在2010年的發(fā)展態(tài)勢可歸結(jié)為以下兩點：

        其一，2010年9月，中國聯(lián)通國家工程實驗室副總工唐雄燕表示，2010年我國移動互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模可達150億元。他說，與電信行業(yè)8000億元的總收入相比，這個規(guī)模還很小，但發(fā)展?jié)摿薮蟆?br/>
        其二，12月中旬，中國移動董事長王建宙在第四屆移動互聯(lián)網(wǎng)研討會上說，2010年中國移動語音通話和短信業(yè)務(wù)量增速明顯降低，但數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)量的增長呈現(xiàn)井噴，同比增速在150%以上，部分省份甚至達到200%乃至300%。

        2010年的A股市場上，移動互聯(lián)只短暫地被資金關(guān)注；但在實體經(jīng)濟領(lǐng)域，聯(lián)想、百度、新浪、支付寶等巨頭紛紛推出移動互聯(lián)戰(zhàn)略，意欲分羹一杯。如果說IT巨頭還集中在“平臺開發(fā)”上，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈的電信運營商則致力于推動具體應(yīng)用，以招徠客戶。

        用戶規(guī)模進一步擴大及廠商的介入，令業(yè)內(nèi)對2011年移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展相當(dāng)期待。中信證券分析師張兵表示，2011是我國移動互聯(lián)網(wǎng)真正的變革年。

        10年前的這個時候，引領(lǐng)全球科技股行情風(fēng)向標(biāo)的美國納斯達克指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第9個月下跌，猶如烈火烹油般的科技股行情驟然破滅，桌面互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)遭遇了誕生以來最寒冷的冬天；

        10年后的2010年，資本市場卻在用火熱目光注視著尚顯稚嫩的中國移動互聯(lián)網(wǎng)。

        我國3G牌照正式發(fā)放即將屆滿兩周年。時間帶給中國3G的，是3864萬用戶，以及5%的3G滲透率  （3G用戶在移動電話總用戶中所占比重）。

        對科技股來說，10年足以成為一個輪回；而如今完全以一己之力改寫整個手機行業(yè)發(fā)展路徑和格局的美國蘋果公司，推出第一代iPhone產(chǎn)品也不過3年時間。世上雖然只有一個“蘋果”，但這個行業(yè)卻是  “小巨人”誕生的天然場所。2011年，目光千萬不要從移動互聯(lián)網(wǎng)上挪開。

網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用終端三環(huán)節(jié)“錢”途無限

        移動互聯(lián)概念包羅萬象，A股市場熟悉的三網(wǎng)融合、物聯(lián)網(wǎng)、云計算等題材都與之有關(guān)。《每日經(jīng)濟新聞》記者從網(wǎng)絡(luò)、應(yīng)用、終端三方面出發(fā)，為讀者介紹移動互聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈在2011年的看點。

網(wǎng)絡(luò)

光通信和網(wǎng)優(yōu)廠商受益

        要想富，先修路。

        這句質(zhì)樸的實誠話，放到移動通信上也適用。行業(yè)研究員指出，盡管通信設(shè)備行業(yè)景氣高峰已過，但2011年運營商對光通信和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化的投資力度會不減反增。

        對A股市場來說，光通信不是新鮮事物，“光進銅退”、FTTx之類的話已被念叨好幾年。

        但這不意味著光通信已經(jīng)過時。用中信證券分析師張兵的話來說，下一代信息技術(shù)的推進必定以光通信為基礎(chǔ)。張兵表示，光纖通信在高傳輸帶寬、大通信容量、低損耗以及長傳輸距離等方面的優(yōu)勢，傳統(tǒng)電纜通信無法比擬，承載大流量數(shù)據(jù)傳輸?shù)闹荒苁枪馔ㄐ啪W(wǎng)絡(luò)。從這個意義上講，光通信算得上移動通信領(lǐng)域的“高鐵”。

        華融證券分析師鄭及游告訴記者，光通信雖然屬于固定網(wǎng)絡(luò)范疇，但是它構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)是移動互聯(lián)數(shù)據(jù)傳輸?shù)幕A(chǔ)。

        不同于光通信，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化目前尚無明確產(chǎn)業(yè)政策扶持，不過3G業(yè)務(wù)規(guī)模開展必然拉動對這部分的需求。業(yè)內(nèi)人士指出，3G信號穿透力較2G弱，在空間傳播尤其是室內(nèi)衰減也比2G厲害得多，因此網(wǎng)優(yōu)市場需求必定大幅增長。

        中信證券張兵指出，網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)復(fù)雜度提升會導(dǎo)致3G時代網(wǎng)優(yōu)市場業(yè)務(wù)量激增。運營商運營的網(wǎng)絡(luò)由2G時的3張網(wǎng)增加到6張網(wǎng)，且2G和3G需融合；網(wǎng)路承載的業(yè)務(wù)模型也從語音為主向數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換，導(dǎo)致業(yè)務(wù)復(fù)雜度上升。

應(yīng)用

用戶造就“小巨人”

        進入3G時代，無人不認(rèn)同其中會孵化出不遜于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的“小巨人”，如何慧眼識出有潛質(zhì)的公司？業(yè)內(nèi)研究員建議遵循運營商主推和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新兩條路線。

        3G時代的移動通信網(wǎng)絡(luò)可承載的數(shù)據(jù)流量和容量均上升，用戶在移動終端上接收圖片和視頻成為可能。記者粗略總結(jié)了下目前在主流市場占據(jù)一席之地的應(yīng)用，有手機游戲、手機電視、手機支付、移動社區(qū)、手機導(dǎo)航、手機閱讀等十多種。

        中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心（CNNIC）表示，截至2010年6月，有62%的用戶在使用手機上網(wǎng)時選擇手機即時通信；48%的用戶選擇手機搜索，其后依次是音樂、文學(xué)、社交網(wǎng)站、手機游戲、網(wǎng)絡(luò)視頻、電子郵件和在線支付。

        艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2010年我國移動互聯(lián)網(wǎng)市場上，2G時代的移動增值業(yè)務(wù)出現(xiàn)衰退，與3G相關(guān)的手機游戲和手機電子商務(wù)等新業(yè)務(wù)在整體營收中的比重環(huán)比增長。

        有研究員表示，運營商推動方向成為2011年細分行業(yè)的先機。目前三大運營商均下力氣發(fā)展手機支付，中國銀聯(lián)的加入再添一把火；有消息稱，2011年年初一旦確定了手機支付國家標(biāo)準(zhǔn)，手機支付將駛?cè)氚l(fā)展快車道。

        但運營商主導(dǎo)的思路依然是2G時代的舊思維。移動互聯(lián)網(wǎng)時代，什么才最重要？

        要回答這個問題，不妨先問：為什么蘋果iPhone會成功？

        答案是：“用戶”。蘋果自建線上應(yīng)用程序商店，以開放平臺吸引開發(fā)者進入，目的都是以此增加用戶黏性。2G時代提供增值服務(wù)的電信運營商被無情地通道化，蘋果直接將龐大的用戶群體握于手中。

        《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，日本發(fā)展得最好的移動增值企業(yè)有三家，Gree、Mixi和DeNA，它們的復(fù)合增長率均超過100%。DeNA和Gree是以手機游戲吸引注冊用戶后販賣虛擬道具，吸納廣告商，其中DeNA還帶有社交網(wǎng)站性質(zhì)；Mixi則類似于豆瓣網(wǎng)，收入包括來自付費用戶的會員費以及廣告收入。無論是種模式，核心都是直接掌握用戶。

        國內(nèi)也注意到了這種趨勢。CNNIC統(tǒng)計顯示，今年上半年滲透率提升較快的應(yīng)用是手機社交網(wǎng)站。申銀萬國分析師毛平表示，能在移動互聯(lián)網(wǎng)中最后成功的企業(yè)，必然是一個擁有大量高黏性用戶的綜合平臺提供商。

        換句話說，2011年1.5億戶3G用戶，超過8億戶移動電話用戶（工信部截至2010年10月數(shù)據(jù)），就看哪家增值服務(wù)公司率先“開竅”了。

終端

零部件涌現(xiàn)新增長點

        就像MP3、MP4的風(fēng)行讓“隨身聽”消失一樣，3G普及、移動互聯(lián)網(wǎng)的興起，會給終端帶來什么變化？

        智能手機快速普及。市調(diào)公司Gartner監(jiān)測到的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度全球智能手機出貨量為1.96億部，同比增長高達66%。

        截至今年10月底，我國8.42億戶移動電話總用戶中，僅3486萬戶為3G用戶。即使考慮了當(dāng)中使用可兼容WCDMA制式水貨手機的用戶，相信8億用戶中絕大部分在加入3G網(wǎng)絡(luò)后需更換手機；以2011年1.5億戶發(fā)展目標(biāo)計算，有換機需求的用戶規(guī)模也會在1億戶左右。

        但是國產(chǎn)智能手機處于弱勢，因此研究員提醒可將視線轉(zhuǎn)向上游零部件或核心元器件。其中，觸摸屏是被第一個提及的。

        2010年國慶后，以萊寶高科、長信科技為代表的觸摸屏概念股一路狂飆突進，觸摸屏，尤其是電容式觸摸屏如今已成為3G智能手機標(biāo)配，且應(yīng)用領(lǐng)域拓展至更大尺寸的平板電腦。

        2010年電容式觸摸屏供不應(yīng)求，2011年，行業(yè)供需怎樣？業(yè)內(nèi)答案依然是“供不應(yīng)求”。

        另一個受到關(guān)注的就是卡片廠商。智能卡是確定會在2011年迎來快速增長的產(chǎn)業(yè)。

        對卡的需求主要來自兩方面。一是手機支付，使用的智能卡主要有RF-SIM、SIM-PASS以及SD卡三種，價格幾十元到上百元不等，而普通SIM卡價格在1~5元。盡管手機支付在2010年因技術(shù)之爭波折不斷，但業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，國家標(biāo)準(zhǔn)在2011年年初出臺后，行業(yè)可正式啟動大規(guī)模推廣。

        另一方面需求來自銀行卡的升級換代。央行已于2010年5月公布的《中國集成電路（IC）卡規(guī)范》中給出了EMV遷移的明確時間表。不計新發(fā)卡部分，現(xiàn)行銀行磁條卡存量已超過20億張，全部更換為芯片卡市場空間將超過200億元。

        除觸摸屏和智能卡之外，記者采訪中還有研究員表示，POS改造、藍牙耳機、手機電池、車載導(dǎo)航設(shè)備等都有成長潛力，具體投資機會要視實際發(fā)展情況確定。

　　　　光通信算得上移動通信領(lǐng)域的“高鐵”。網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)復(fù)雜度提升會導(dǎo)致3G時代網(wǎng)優(yōu)市場業(yè)務(wù)量激增。盡管通信設(shè)備行業(yè)景氣高峰已過，但2011年運營商對光通信和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化的投資力度會不減反增。

        為什么蘋果iPhone會成功？答案是：“用戶”。能在移動互聯(lián)網(wǎng)中成功的企業(yè)，必然是一個擁有大量高黏性用戶的綜合平臺提供商。

        國產(chǎn)智能手機處于弱勢，因此，可將視線轉(zhuǎn)向上游零部件或核心元器件。其中，觸摸屏是被第一個提及的。2010年電容式觸摸屏供不應(yīng)求，2011年，行業(yè)供需怎樣？業(yè)內(nèi)答案依然是“供不應(yīng)求”。

重點公司

烽火通信：光通信領(lǐng)域核心受益公司

股票代碼：600498三季報每股收益：0.67元

        公司在光通信領(lǐng)域的布局有一條完整產(chǎn)業(yè)鏈：光纖預(yù)制棒-光纖光纜-光通信設(shè)備，在上市公司中一枝獨秀。

        2011年烽火通信另一增長看點在通信配套輔助設(shè)備，有同類產(chǎn)品的日海通訊目前接單旺盛，產(chǎn)能吃緊。廣發(fā)證券分析師亓辰預(yù)計，2011年烽火通信在該部分收入會達到4億元，同比增幅300%。

        此外，烽火通信海外市場也值得期待。烽火通信在海外已基本站住腳跟，正打算進一步擴大份額。按照目標(biāo)，到“十二五”末期，海外代表處從目前17個擴大到24~30個，海外銷售額占比達到系統(tǒng)產(chǎn)品在銷售總額中占比的25%。

三維通信：二線龍頭追趕一線廠商

股票代碼：002115三季報每股收益：0.273元

        公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以網(wǎng)優(yōu)設(shè)備為主，包括直放站、RRU基站、無源射頻器件，以運營商集采的方式實現(xiàn)銷售。業(yè)內(nèi)看好2011年公司網(wǎng)優(yōu)設(shè)備需求，主要是運營商為保證客戶體驗度，會繼續(xù)提升網(wǎng)絡(luò)覆蓋質(zhì)量，特別是對直放站產(chǎn)品的需求。直放站成本低，更適合鄉(xiāng)村、高鐵沿線和城市中心區(qū)域等。

        2011年公司另一看點在于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2010年初三維通信收購廣州逸信，業(yè)務(wù)從單純的網(wǎng)優(yōu)設(shè)備拓展到網(wǎng)絡(luò)服務(wù)；2010年年末增發(fā)預(yù)案，將網(wǎng)優(yōu)服務(wù)范圍拓展到全國。

北緯通信：手機游戲或率先發(fā)力

股票代碼：002148三季報每股收益：0.42元

        目前儲備下的業(yè)務(wù)有手機視頻、定位導(dǎo)航、手機游戲，通過參股方式介入手機購物和移動視頻解決方案類公司，還布局了手機閱讀和移動社區(qū)，2010年11月公告稱，斥資不低于1億元在南京建設(shè)移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園。

        北緯通信現(xiàn)有3G業(yè)務(wù)中，手機游戲已初成規(guī)模。平安證券分析師李忠智預(yù)計2010年手機游戲可實現(xiàn)8000萬元收入，同比增長260%；在2011年可保持80%左右的增長。

        另一個能貢獻業(yè)績的應(yīng)用是手機視頻。北緯通信與央視進行動漫內(nèi)容合作，取得了中移動手機視頻業(yè)務(wù)動漫頻道的運營權(quán)。目前價格為6元/月，2009年10月開始試收費；2010年7月月收入從年初60萬元提升到400萬元。目前盈虧平衡。

科大訊飛：自建語音業(yè)務(wù)應(yīng)用平臺

股票代碼：002230三季報每股收益：0.33元

        公司在3G時代繞過運營商直面用戶。2010年10月科大訊飛發(fā)布了“訊飛語音云平臺”，通過聲音即可輸入，應(yīng)用在QQ、飛信等即時通信工具上。

        這一市場的成長價值在于3G智能手機多淘汰了實體鍵盤，但限于CPU響應(yīng)速度、屏幕大小、虛擬鍵盤輸入法布局設(shè)定等，實際應(yīng)用中手動輸入體驗效果不及實體鍵盤。

        科大訊飛對這個平臺的定位遠不止語音輸入法，公司冀望未來產(chǎn)品能覆蓋語音合成、語音搜索、語音聽寫等可實現(xiàn)人機對話的服務(wù)。

        2010年年末公司宣布的增發(fā)方案擬募集逾4億元資金中，有超過1.5億元會投向電信級語音識別產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化和面向3G的音樂互動語音增長值業(yè)務(wù)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化。

萊寶高科：大尺寸觸摸屏生產(chǎn)線將投產(chǎn)

股票代碼：002106三季報每股收益：0.6326元

        電容式觸摸屏領(lǐng)域，萊寶高科是目前A股市場當(dāng)之無愧的龍頭。2011年，公司兩大看點是現(xiàn)有小尺寸屏繼續(xù)保持高出貨量和適用于iPad平板電腦的中大尺寸產(chǎn)品投產(chǎn)。

        技術(shù)方面，萊寶高科已沉淀三年，良品率達95%。市場開拓上，公司已擁有穩(wěn)定的下游客戶，包括蘋果的供貨商。

        產(chǎn)品布局上，萊寶高科目前應(yīng)用于智能手機、規(guī)格為3.5尺寸的小尺寸屏產(chǎn)能已達156萬片；計劃在2011年第四季度投產(chǎn)、面向iPad等平板電腦產(chǎn)品的800萬片/年中大尺寸觸摸屏。

證通電子：受益于POS機終端改造

股票代碼：002197三季報每股收益：0.206元

        手機支付國家標(biāo)準(zhǔn)即將2011年年初敲定，我國手機支付產(chǎn)業(yè)也有望在這之后正式啟動。這條產(chǎn)業(yè)鏈主要包括卡片、終端（主要是POS機）、支付平臺三個環(huán)節(jié)，其中卡片制造商和POS機生產(chǎn)廠商，會直接感受到市場開啟對硬件設(shè)備產(chǎn)品的拉動。

        證通電子在手機支付領(lǐng)域儲備了RF-POS機產(chǎn)品，可同時支持2.4G和13.56MHz兩種路線。據(jù)了解，一旦市場啟動，公司可同時向三大電信運營商和中國銀聯(lián)供貨。有研究員稱，證通電子核心團隊來自分拆前的中國電信，在渠道方面較同類公司有優(yōu)勢。



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