年末盤點金股成色 三類目標最具牛相

每經記者  趙陽戈

        臨近年關，券商們?yōu)榱?011年度的投資攻略早已忙得不可開交，而其中“金股”的選評環(huán)節(jié)成為市場關注的焦點。金股選評就像是券商打響知名度的重炮，所選金股如果成為當期牛股，勢必會引起市場的共鳴，這種最簡單直接的方式將使券商一炮走紅；而一旦金股失準，券商很可能會失去投資者的信任，其影響力也會黯淡不少。

        然而各大券商實力參差不齊，金股表現(xiàn)也不盡相同。從歷年來的金股表現(xiàn)來看，失準的不在少數(shù)，但驚喜也同樣讓人難以忘卻。如今，在2011年度金股即將出爐之際，哪家的金股“成色”更好？誰又能將“黑馬”手到擒來？本周《每日經濟新聞》針對30家實力券商推薦的286只2010年度金股，從板塊、個股、券商等全方位進行分析研究，并通過對2009年度金股的縱向對比來解析出把握金股的玄機，盤點出實用的策略。  

盤點2010年度金股3宗“最”

最走眼板塊：鋼鐵地產

        從金股所屬板塊角度來看，券商們對今年的鋼鐵、地產、食品飲料、汽車、醫(yī)藥等板塊可謂青睞有加，尤其是鋼鐵和地產板塊，據(jù)統(tǒng)計，在30家券商當中，推崇者均達到了13家，推崇度較其他板塊為高，兩個板塊的金股數(shù)量共有29個，在286只金股里占據(jù)超過10%的比例。

        然而正是這一群券商扎堆叫好的金股，卻幾乎全都處于跌幅榜的前列。從排名來看，跌幅居前的20只金股中，有14只來自這兩個板塊，其中跌幅最大的鋼鐵股依次是鞍鋼股份、華菱鋼鐵、武鋼股份、太鋼不銹和韶鋼松山，跌幅最大的地產股依次為華發(fā)股份、信達地產、招商地產、北辰實業(yè)和蘇寧環(huán)球。

        在看好鋼鐵板塊的機構中，不乏重量級券商的身影，如中信證券、申銀萬國、海通證券等。中信證券認為，2010年鋼鐵行業(yè)供求形勢將明顯改善，需求增長會超過供給增長的速度，預計鋼鐵價格有望上升10%；另外，鋼鐵工業(yè)大整合已拉開序幕，購并整合將給投資者提供投資機遇，該券商重點推薦了寶鋼股份、鞍鋼股份等高業(yè)績彈性、低成本和高附加值的公司。

        但實際情況卻令人大跌眼鏡。面對經濟刺激政策的逐步退出，大規(guī)模固定資產投資并不具備長期性，2010年鋼鐵工業(yè)產能過剩矛盾明顯，鋼鐵行業(yè)正式進入微利時代。另一方面整合工作卻以“蝸牛速度”前進，還遠遠沒有達到預期。

        而看好房地產的申銀萬國、中金公司、國金證券、光大證券、宏源證券等券商，對2010年4月中旬開始的房地產調控政策對行業(yè)影響，以及隨后帶來的一系列連鎖反應可謂始料未及。由于房市的瘋狂已然觸動了政府的神經，市場隨即在政策打壓下逐步冷卻，主要表現(xiàn)為市場成交量價高位回落、板塊凈利潤增速快速下滑以及償債能力大幅減弱等。

        也正因為此，在行業(yè)政策和宏觀政策的雙重制約下，不少券商紛紛推翻自己在2009年底的預測，重新評估房地產業(yè)2010年及未來的發(fā)展趨勢。有研究員表示，目前房地產業(yè)基本面似乎還難以支撐股價全面反彈。不過近期包括萬科、金地集團等多家房企出爐的業(yè)績顯示，今年的銷售仍遠好于預期，萬科的銷售收入甚至突破了千億元大關，而未來該行業(yè)還將面臨調控深化和銀根緊縮兩方面不利因素，市場和政策的“博弈”還將繼續(xù)，市場將何去何從仍是一個問題。

        解析：每年券商群起看好某板塊的“雷同現(xiàn)象”已是慣例，這一般都是出于安全性考慮。券商總會在一些看起來“保險”、波動不大的板塊上給自己“留有余地”。對于這種一窩蜂的看好行為，投資者要特別謹慎。

出自冷門的最牛金股：中科三環(huán)

        從個股的成績來看，今年券商的金股憂喜參半。在286只金股中深市個股有126只，其中有63只跑贏深證成指，剛好五五分，而滬市個股有160只，其中有100只跑贏上證指數(shù)，合計共有163只個股跑贏大盤，占全部的56.99%。

        在286只金股中，中科三環(huán)以227.11%的漲幅勇奪桂冠，而國電南瑞和特爾佳緊隨其后，以217.97%和190.7%的漲幅位列榜眼和探花。其他如中恒集團、包鋼稀土、浙江陽光、華帝股份、中國衛(wèi)星、士蘭微等都是今年的大牛股。即使在兩市所有股票漲幅排行榜前20位中，券商所推薦的金股也占有4席，占比20%。不過，在286只金股中，跌幅前幾名分別是鞍鋼股份、華菱鋼鐵、武鋼股份、華發(fā)股份、信達地產、太鋼不銹以及中國石化等，這7名“差等”全部進入兩市跌幅榜前20名，占比竟然高達35%。

        如果說上述排名對比還勉強打個平手的話，那么接下來盤點的熱門金股，就令人大跌眼鏡了。

        根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2010年度券商推薦最多的5只金股依次為中國平安（13家）、招商銀行（12家）、中信證券（10家）、西山煤電（9家）、鞍鋼股份（8家）。然而券商的扎堆叫好卻并沒有吆喝起上述個股的行情。

        中國平安作為券商們的首要配置表現(xiàn)差強人意，截至記者截稿，該股以5.27%漲幅在金股排行中位列152位，勉強跑贏同期的大盤。而其余4只金股全年出現(xiàn)大幅下挫，招商銀行跌幅高達21.76%，中信證券跌幅為36.87%，西山煤電跌幅為16.12%。

        最離譜的是鞍鋼股份，該股以49.37%的跌幅不但在金股排名中穩(wěn)穩(wěn)墊底，甚至在兩市近2000只股票中也是倒數(shù)第一，能把它從眾多股票中選出，并設計為超配金股，難度幾乎與抓取大牛股相當。而該股卻在年初受到中金公司、中原證券、長城證券、興業(yè)證券和東北證券等相繼看好，成了典型的反向指標。

        其實通過分析不難發(fā)現(xiàn)，歷年來成長為牛股的金股多數(shù)都非熱門股。從漲幅排名前10的金股來看，推薦的券商家數(shù)均沒有超過3家。稀土永磁材料近年來在國民經濟中扮演著越來越重要的作用，但代表個股中科三環(huán)卻只被東吳證券獨家看好。該股在10月份市場火熱炒作稀土概念時連出5個漲停，一舉確立了漲幅榜居首的地位。特爾佳同樣屬于東吳證券的“獨門股”，中恒集團單被廣發(fā)證券相中，浙江陽光也只出現(xiàn)在中信金通的十大金股里。

        解析：熱門金股大多是大盤藍籌股，特征以穩(wěn)健為主，僅供壓倉使用。如五糧液、招商銀行、云南白藥、大秦鐵路等耳熟能詳?shù)陌遵R股，由于券商持續(xù)跟蹤，公司的經營亮點、業(yè)績成長預期等信息早已為市場各方充分了解，在此背景下，股價反而難有突出表現(xiàn)。而牛股多出自冷門股甚至獨門股，也迎合了“真理掌握在少數(shù)人手里”的真諦。這種股質地優(yōu)良且體態(tài)輕盈，所處行業(yè)往往都有政策推動或是大勢所趨，成長性顯得非常好。

綜合實力最強券商：東吳證券

        從抓牛股的實力來看，金股排名前20的個股中，推薦券商出現(xiàn)次數(shù)最多的是東吳證券，該券商所推的中科三環(huán)、特爾佳和東方鉭業(yè)分別以227.11%、185.38%和89.67％的漲幅位居第一、第三和第十四位。東海證券也表現(xiàn)不俗，推薦的國電南瑞和益佰制藥分別以217.97%和83.7%的漲幅位列漲幅榜第二和第十七位。浙商證券、銀河證券等也都表現(xiàn)優(yōu)異。

        而今年最“衰”的券商非國信證券莫屬。該券商所推薦的金股居然在跌幅榜前20只金股中占12個。究其原因，主要就是其看好鋼鐵板塊所致。國信證券推薦的鞍鋼股份、華菱鋼鐵、武鋼股份等全都以超過40%的巨大跌幅墊底。長城證券“抓熊”的本事也不含糊，所推薦的鞍鋼股份、華發(fā)股份、北京銀行等7只金股跌幅也都超過30%。

        抓個股也許還可以說帶有幾分運氣的色彩，那么就綜合成績來看，各大券商又如何呢？

        從30家券商推薦的金股組合來看，今年各券商的整體表現(xiàn)都還算不錯。其中，共有27家券商的金股組合整體漲幅跑贏同期的大盤。值得一提的是，在被統(tǒng)計券商中能夠同時跑贏上證綜指  （-11.7%）、深證成指（-6.86%）和中小板指數(shù)（26.44%）的就只有東吳證券。另外，30家實力券商所推薦的全部286只金股的平均漲幅為10%左右，實現(xiàn)了正收益。

        這當中表現(xiàn)最好的依然是東吳證券，該券商共推薦了30只金股，整體漲幅高達到27.79%，位居榜首；排名第二的是申銀萬國，推薦了10只金股，整體漲幅接近24.32%；第三名是上海證券，所推薦的10只金股整體漲幅為20.03%；其他如浙商證券、銀河證券等也都表現(xiàn)不錯。

        從抓牛股以及金股組合整體表現(xiàn)來看，東吳證券無疑都是最優(yōu)秀的。其實，該券商進入市場的視線并不是第一次。從2009年度的金股排名來看，東吳證券推薦的拓日新能、開灤股份和達安基因分別以268.09%、264.78%和212.41%的漲幅躋身前10。

        解析：小券商在PK中勝過大券商，歷來都是市場熱議的話題。如果要論研究團隊，小券商絕對處于下風，但大型券商一定會配置部分大盤藍籌股，以起到穩(wěn)定市場的作用，保證其投資風險的可控性，而小券商的投資風格則差異較大，選股也更為自由，基本上都會把目標聚集在當期熱點以及相對活躍的中小板上，進退都顯得方便得多，這就是小券商的優(yōu)勢。東吳證券、浙商證券和上海證券連年在金股上表現(xiàn)優(yōu)異，說明其薦股水準穩(wěn)定，具有可借鑒性，投資者可予以關注。

縱向解析  3種金股類型值得關注

　　歷年來金股的“含金量”起伏不定，讓市場又愛又恨，許多投資者都充當著觀望者的角色。其實，如果把近年來推薦的金股拉出來縱向比較一下，或許能提供更好的思路，讓投資者從觀望者變成參與人。本周，《每日經濟新聞》將把2009年度25家實力券商200多只金股納入分析范圍，從它們兩年間的表現(xiàn)以及與今年金股的對比，梳理出以下3種類型，或可折射出一些選取金股的玄機。

跨年發(fā)力“晚熟型”金股

        2009年間，在政策刺激的巨大利好下，大盤走出了轟轟烈烈的行情，許多個股出現(xiàn)了驚人的漲幅，其中漲幅最大的是大元股份，其663.01%的漲幅遠超今年的狀元廣晟有色。

        在2009年度的金股中有一個現(xiàn)象值得特別注意，就是某些金股在2009年市場大好的情況下，走勢卻如溫吞水，小小漲幅即已滿足。而就在市場對其“牛皮”表現(xiàn)難以忍受之后，該類股卻在跨年后像突然睡醒了一般，猛然走出上漲行情。

        隆平高科就是一個典型例子。該股2009年度得到東吳證券獨家推薦后，除了在前3個月出現(xiàn)過一波上漲之外，很快開始漫長的反復震蕩。從月K線上看，2009年該股幾乎每月都出現(xiàn)長上影線，在震蕩中不知有多少持有者被迫出局，最終僅以25.15%的年漲幅報收，遠遠跑輸當期大盤。

        在今年的金股數(shù)據(jù)中，隆平高科并未出現(xiàn)，甚至連東吳證券也將其遺忘。然而今年一開年，該股首月便以18.16%的漲幅來了一個開門紅，其后即使受大盤下挫影響跌幅也不深，在7月間該股觸底，之后更展開一波反彈行情，連續(xù)推高，使其下半年上漲超過了80%，成為今年的牛股之一。

        同樣情況還出現(xiàn)在重慶啤酒、民和股份等個股上。重慶啤酒是日信證券的推薦金股，該股雖然在2009年間也有101.06%的漲幅，但仍遜色于它在2010年最高漲逾200%的表現(xiàn)。民和股份被民族證券推薦，2009年漲幅44.82%的成績令人難以滿意，但就在它幾乎被券商摒棄掉的2010年，民和股份卻觸底發(fā)力，期間漲幅翻番。

        解析：該類個股一般都有一個很好的業(yè)績預期，在當期內并未達到理想漲幅。投資者可關注2010年度金股中漲勢不顯山露水、走勢穩(wěn)健的中小板個股作為備選，一旦開始兌現(xiàn)上升空間，漲幅可能會給人驚喜。

“反復鍍金型”金股

        2009年度和2010年度金股中其實不乏重復者，據(jù)記者統(tǒng)計，在兩個年度中反復被提及的金股達到99只之多，而在其中，有43只出現(xiàn)了繼續(xù)上漲的態(tài)勢；而在這43只個股中，又有15只票漲幅超過或與頭一年持平。

        科陸電子在2009年被天相投顧相中，繼而在2010年又被宏源證券選出。該股在2009年度表現(xiàn)已然不錯，在大行情背景下上漲了178.56%，而2010年度截至記者截稿又上漲69.57%，跑贏大盤。柳工在2009年是渤海證券的獨選股，2010年又被國信證券點中。該股在2009年間漲幅達151.3%，而在2010年度，截至截稿時漲幅也達到101.28%。徐工機械、中國南車、包鋼稀土、雙匯發(fā)展等幾只個股也都同樣屬于這類情況。

        解析：個股被反復推薦，拋開券商基本配置的個股不講，一個原因是基本面繼續(xù)向好，個股具有較強的成長性，比如機械板塊的柳工、徐工機械、山推股份等，市場持續(xù)景氣是股票賴以成長的動力；另一個原因則是利好未在頭一年內兌現(xiàn)，而在第二年實現(xiàn)的幾率很高，比如雙匯發(fā)展等，這類個股需要對公司基本面以及利好預期有一個強烈的認識，如果一旦判斷正確，將會有巨大收益。對眼下陸續(xù)出爐的2011年度金股中反復“鍍金”的個股，投資者可進行跟蹤關注。

“長牛型”金股

        萊寶高科、金螳螂、時代新材、中國衛(wèi)星、魚躍醫(yī)療5只個股在2009年度券商金股中都榜上有名。

        萊寶高科是東吳證券2009年度的金股組合之一，該股在2009年間大漲272.86%，讓東吳證券賺得盆滿缽滿。步入2010年，該股漲勢并沒有停歇，截至記者截稿，以297.52%的漲幅更甚去年；看中金螳螂的是宏源證券，2009年間該股漲幅達172.56%，在2010年漲幅達到驚人的321.2%；被海通證券選中的時代新材2009年間大漲102.24%，實現(xiàn)翻番，在2010年再下一城，漲幅目前已達220.49%。

        解析：長牛型股票是投資者的最愛，這類公司一般盤子都不算大，所處行業(yè)都處于發(fā)展早期，行業(yè)前景遠大。比如金螳螂，該股雖然是建筑裝飾業(yè)的龍頭，但市場占有率還不到0.3%，而整個家裝行業(yè)產值已接近2萬億元。這類公司未來發(fā)展空間很大，哪怕市場占有率提高一點，都會給公司帶來巨額的收入增長，該類個股值得重點跟蹤。



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