百元股公司暴增 高送轉(zhuǎn)股價值需明辨

 　　年底將至，高送轉(zhuǎn)又成為市場關(guān)注焦點(diǎn)，但今時不同往日，如果高送轉(zhuǎn)的公司一下子增加了幾倍，高送轉(zhuǎn)還會受到二級市場追捧嗎？

　　高股價向來是推動上市公司高送轉(zhuǎn)的一個重要因素。而今年以來，隨著大批中小企業(yè)、民營企業(yè)的上市，高價股上市公司的數(shù)量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，這很可能會使得今年高送轉(zhuǎn)個案隨之猛增。同時，這恐怕會為長期以來瘋狂炒作的高送轉(zhuǎn)概念潑上一盆冷水。

　　根據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，截至昨日，已經(jīng)有20家公司股價超過100元，股價超過50元的公司有138家。而去年同一天，股價超過百元的公司僅3家，股價超過50元的公司僅25家，再追溯到2008年的相同時間點(diǎn)，沒有一只百元股，只有兩只股票股價過50元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了每股未分配利潤、每股公積金等是衡量公司是否會高送轉(zhuǎn)的指標(biāo)外，股價高、股本小往往也是上市公司推出高送轉(zhuǎn)方案的重要因素。對于高價股而言，送轉(zhuǎn)之后使得資金門檻相對降低，方便小資金的出入，提高流動性。

　　去年以來，隨著中小板IPO的重新啟動、創(chuàng)業(yè)板的開啟，高送轉(zhuǎn)個案也明顯增加。這些高送轉(zhuǎn)的公司中，高價股高送轉(zhuǎn)的現(xiàn)象又更為明顯，神州泰岳(300002)、東方園林(002310)就紛紛推出了高送轉(zhuǎn)方案。今年中小板、創(chuàng)業(yè)板公司中高價股公司的增多很可能促成高送轉(zhuǎn)個案的急劇增多。

　　其實，以往二級市場對大多數(shù)高送轉(zhuǎn)概念的炒作本身就不理性。高送轉(zhuǎn)的實質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對凈資產(chǎn)收益率沒有影響，對公司的盈利能力也并沒有任何實質(zhì)性影響。高送轉(zhuǎn)后，公司股本總數(shù)雖然擴(kuò)大了，但公司的股東權(quán)益并不會因此而增加。業(yè)界認(rèn)為，之前二級市場對高送轉(zhuǎn)概念的炒作是預(yù)期一些高送轉(zhuǎn)的公司在生產(chǎn)經(jīng)營上也能夠高速成長，而對那些基本面平平的高送轉(zhuǎn)公司的炒作，往往只是炒作題材的稀缺性，這種炒作往往不具備可持續(xù)性，投資者參與風(fēng)險較大。

　　今年以來新增的高價股多數(shù)為中小板、創(chuàng)業(yè)板公司，這些公司除了股價比較高、股本比較小之外，由于有超募資金的注入，這些公司的每股公積金、每股未分配利潤等指標(biāo)也往往能夠支持其進(jìn)行高送轉(zhuǎn)。但高送轉(zhuǎn)公司的增多未必是好事情，特別是對那些主營業(yè)務(wù)并不能高速成長的公司而言，投資者更需謹(jǐn)慎。