唐山港：吞吐量快速增長(zhǎng) 向現(xiàn)代化港口邁進(jìn)

　　次新股唐山港在經(jīng)歷了上市首日跌破發(fā)行價(jià)之痛后，盤中曾一度快速拉升，帶動(dòng)營(yíng)口港、連云港等港口股逐步走強(qiáng)。這主要是受到7月份我國(guó)主要沿海港口集裝箱吞吐量同比增長(zhǎng)22%數(shù)據(jù)的提振。

        唐山港提供的主要服務(wù)是港口裝卸、運(yùn)輸、堆存?zhèn)}儲(chǔ)等物流業(yè)務(wù)，公司設(shè)立以來形成了鋼鐵、鐵礦石、煤炭三大貨類為主的運(yùn)輸結(jié)構(gòu)。公司港口裝卸業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)為唐山港京唐港區(qū)，位于唐山海港經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)境內(nèi)。2009年三大貨種占比達(dá)到了97.16%，吞吐量均在千萬噸以上。

上半年業(yè)績(jī)符合預(yù)期

        據(jù)中期研究報(bào)告顯示，唐山港2010年上半年業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期，公司貨物吞吐量快速增長(zhǎng)。2010年上半年，唐山港實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入13.1億元，同比增長(zhǎng)69%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.87億元，同比增長(zhǎng)27.92%，全面攤薄每股收益0.187元。公司貨物吞吐量同比增長(zhǎng)25.39%，共完成貨物吞吐量3817.64萬噸，其中焦煤貨種運(yùn)量位居全國(guó)沿海港口第1位，鋼材貨種發(fā)運(yùn)量位居全國(guó)沿海港口第3位。預(yù)計(jì)公司全年將完成貨物吞吐量7570.80萬噸，同比增長(zhǎng)13.09%。

        煤炭接卸業(yè)務(wù)受到國(guó)內(nèi)需求旺盛的帶動(dòng)，主要以內(nèi)貿(mào)下水煤為主。京唐港區(qū)上半年煤炭吞吐量同比增長(zhǎng)42.2%，高于全國(guó)主要港口20.3%的平均增速；公司裝卸和堆存業(yè)務(wù)毛利同比增長(zhǎng)12%，總體毛利同比增長(zhǎng)22%，其中非裝卸堆存業(yè)務(wù)對(duì)毛利增加的貢獻(xiàn)度高達(dá)50%，其毛利同比增長(zhǎng)83%，好于市場(chǎng)預(yù)期，也是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的來源之一。

區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯

        唐山港京唐港區(qū)位于唐山市東南80公里處的唐山海港經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)境內(nèi)，地處渤海灣北岸，沿大沽口至秦皇島海岸的岬角上，大清河口與灤河口之間。早在1919年，民主革命先驅(qū)孫中山先生在所著《建國(guó)方略》中，提出建設(shè)“與紐約等大”、“為世界貿(mào)易之通路”的“北方大港”，擬選港址就在現(xiàn)今的京唐港區(qū)。改革開放以后，河北省唐山市把港口建設(shè)擺在重要議事日程，制定并實(shí)施唐山沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，港口建設(shè)被列為河北省一號(hào)工程，唐山市的“龍頭工程”。京唐港區(qū)是唐山市聯(lián)合北京市共同投資開發(fā)建設(shè)的環(huán)渤海地區(qū)重要港口，具備優(yōu)越的建港條件、廣闊的國(guó)有灘涂、獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和發(fā)達(dá)便捷的集疏運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。

        京唐港區(qū)有兩個(gè)突出特點(diǎn)：一是水深條件好，－10米等深線距岸僅4.8公里，宜建港自然海岸線長(zhǎng)達(dá)11公里；二是陸域廣闊，近期規(guī)劃港口面積30平方公里，均為鹽堿荒灘，工程地質(zhì)條件良好，建港用地不占良田，不用拆遷，后方陸域有100多平方公里開闊平坦的鹽堿荒地可供開發(fā)利用，具有發(fā)展外向型臨港工業(yè)的地域優(yōu)勢(shì)。按照總體規(guī)劃，京唐港區(qū)規(guī)劃建設(shè)5個(gè)港池，可建100多個(gè)萬噸級(jí)以上深水泊位。

        京唐港區(qū)原已建成7萬噸級(jí)航道，2010年2月，京唐港區(qū)10萬噸級(jí)航道已通過驗(yàn)收投入使用，進(jìn)一步提升了港區(qū)的通航能力，可滿足10萬噸船舶單向、5萬噸以下船舶雙向通航；京唐港區(qū)船舶航線通達(dá)國(guó)、內(nèi)外120多個(gè)港口，與50個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立起業(yè)務(wù)往來。2009年到港船舶6167艘次，其中煤炭船2437艘次，礦石船842艘次，鋼鐵船1974艘次。超過3.5萬載重噸級(jí)船舶有1103艘次，占總艘次的17.89%，超過5萬載重噸級(jí)船舶有674艘次，占總艘次的10.93%。

        京唐港區(qū)陸域交通運(yùn)輸條件良好，以鐵路和公路集疏運(yùn)為主。唐港鐵路專用線由京唐港區(qū)至灤西站與京山線接軌，并接通京秦、大秦線，現(xiàn)有運(yùn)輸能力為12710萬噸/年。京唐港區(qū)通過唐港鐵路與國(guó)家鐵路網(wǎng)的京山、京秦、大秦、京包、京原、豐沙大、包蘭等鐵路相連并輻射至全國(guó)。

        港區(qū)公路運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)四通八達(dá)，由唐山到港口的唐港高速公路與京沈、唐津、唐山外環(huán)高速在唐山境內(nèi)形成了“X+O”形高速公路網(wǎng)，并與全國(guó)高速公路網(wǎng)相連，大大縮短了港口與腹地的運(yùn)輸時(shí)間和距離。開發(fā)區(qū)城市道路與唐港、平青大、環(huán)渤海三條省級(jí)公路相連；唐港、灤港、環(huán)渤海三條公路分別與205、102國(guó)道相連；港區(qū)后方沿海高速公路，直接與秦皇島、唐山、曹妃甸和天津港相連。

        京唐港區(qū)地處環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈中心地帶，背依京津唐、京承張金三角經(jīng)濟(jì)區(qū)，是河北省沿海經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省發(fā)展戰(zhàn)略的重點(diǎn)發(fā)展地區(qū)，腹地廣闊，貨源充足。

        京唐港區(qū)直接腹地唐山市是我國(guó)重要的能源、原材料基地。京唐港的間接腹地可覆蓋華北、東北和西北等地區(qū)。隨著西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施，京唐港區(qū)更加注重與西部省市的溝通，與山西、陜西、內(nèi)蒙等地建立了更加緊密的聯(lián)系，擴(kuò)大了服務(wù)半徑。繼“珠三角”、“長(zhǎng)三角”之后，環(huán)渤海地區(qū)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新亮點(diǎn)，京唐港位居環(huán)渤海地區(qū)中部，其港口的重要作用將日顯重要。

        唐山市工業(yè)結(jié)構(gòu)以重工業(yè)為主，重工業(yè)結(jié)構(gòu)又以能源、原材料工業(yè)為主，鋼鐵、建材、能源、裝備制造和化工五大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力顯著增強(qiáng)，這一特點(diǎn)形成唐山市工業(yè)產(chǎn)成品運(yùn)量大的特征。目前唐山市正在加快鋼鐵工業(yè)整合重組，推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端、精品、專業(yè)化、深加工升級(jí)，打造國(guó)內(nèi)一流鋼鐵產(chǎn)業(yè)基地。立足海港經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，加快提升精品鋼材、裝備制造和精細(xì)化工等骨干產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平。

        為加快河北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐，河北省委、省政府對(duì)唐山市提出了“率先發(fā)展、率先突破，當(dāng)好河北對(duì)外開放主戰(zhàn)場(chǎng)”的戰(zhàn)略要求。唐山市明確提出以港口為龍頭，進(jìn)一步調(diào)整和優(yōu)化生產(chǎn)布局、構(gòu)筑和完善區(qū)域開放新格局的“以港興市、外向帶動(dòng)”戰(zhàn)略。2010年，全市生產(chǎn)總值將達(dá)到3700億元  (按2005年價(jià)格水平計(jì)算)，平均每年增長(zhǎng)13%以上，力爭(zhēng)比2000年翻兩番。2010年，全市外貿(mào)進(jìn)出口總額達(dá)到80億美元，五年間平均每年增長(zhǎng)25.2%，其中出口37億美元，進(jìn)口43億美元。

        完善的港口服務(wù)設(shè)施是唐山港另一大優(yōu)勢(shì)。京唐港區(qū)是一個(gè)新興港區(qū)，已完成初期積累階段，具備了進(jìn)一步加快發(fā)展的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。目前，京唐港區(qū)已建成第一、二港池全部和第三、四港池部分泊位，第五港池項(xiàng)目建設(shè)順利推進(jìn)，正在形成5個(gè)港池建設(shè)運(yùn)營(yíng)的整體格局。公司擁有建成散雜、件雜、多用途、煤炭、水泥等各種功能的泊位18個(gè)，核定吞吐能力2968萬噸。2010年2月，京唐港區(qū)10萬噸級(jí)航道已通過驗(yàn)收投入使用，進(jìn)一步提升了港區(qū)的通航能力，可滿足10萬噸船舶單向、5萬噸以下船舶雙向通航，各類倉(cāng)儲(chǔ)、鐵路、導(dǎo)助航、輔建設(shè)施齊全。后方已經(jīng)形成兩條高速公路，兩條集疏港鐵路直通港區(qū)的完善的集疏運(yùn)環(huán)境。

        為提高公司現(xiàn)有泊位的接卸能力，實(shí)現(xiàn)挖潛增效，公司計(jì)劃在現(xiàn)有泊位的基礎(chǔ)上加大門機(jī)的布局密度以提高裝卸效率，增購(gòu)?fù)陷?，以提高輔助作業(yè)能力；同時(shí)鼓勵(lì)協(xié)力作業(yè)單位加速設(shè)備的更新，以提高協(xié)同作業(yè)能力；謀劃開發(fā)新的堆存場(chǎng)地，加速堆存貨物的周轉(zhuǎn)，為客戶提供更便捷和周到的服務(wù)。

        貨物的裝船和卸船是公司最重要的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，是公司營(yíng)業(yè)收入的主要來源。公司生產(chǎn)單位負(fù)責(zé)主要的裝、卸船工作，調(diào)度部門和生產(chǎn)單位調(diào)度部門組成階梯式調(diào)度管理體系，協(xié)調(diào)管理裝、卸船工作。將系、解纜、清倉(cāng)、掛鉤等裝、卸船過程中的輔助作業(yè)過程外包給協(xié)力作業(yè)單位，在作業(yè)過程中由公司調(diào)度協(xié)調(diào)單位對(duì)其進(jìn)行管理。同時(shí)公司根據(jù)貨種不同，建設(shè)了適應(yīng)不同貨種堆存的庫場(chǎng)，將不同的貨物堆放于不同庫場(chǎng)，采取“單堆單放”模式，對(duì)客戶更具吸引力。

未來增長(zhǎng)空間較大

我國(guó)鋼鐵企業(yè)地域分布特點(diǎn)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)決定了國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)主要依靠水路運(yùn)輸，因此，京唐港區(qū)的直接經(jīng)濟(jì)腹地有大量鋼鐵外運(yùn)。隨著河北鋼鐵產(chǎn)業(yè)向沿海轉(zhuǎn)移，京唐港區(qū)作為河北承接發(fā)展鋼鐵產(chǎn)業(yè)的港口區(qū)位優(yōu)勢(shì)更加突出，公司具有十分廣闊的前景。

        京唐港區(qū)距腹地內(nèi)主要鋼鐵廠的距離比秦皇島港和天津港近，在陸路運(yùn)輸成本上有優(yōu)勢(shì)。隨著京唐港區(qū)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，港口功能的不斷完善，服務(wù)水平的不斷提高，公司具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)潛力。

        鐵礦石是鋼鐵工業(yè)的主要原料，由于我國(guó)鐵礦石資源相對(duì)不足而且分散，原礦的品位較低，實(shí)際供應(yīng)量不能滿足我國(guó)鋼鐵工業(yè)的近期需要。為補(bǔ)充國(guó)內(nèi)供應(yīng)不足、提高鋼鐵產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本，近十多年來進(jìn)口鐵礦石的年均增幅一直大于鋼產(chǎn)量的遞增幅度。

        唐山地區(qū)鋼鐵工業(yè)的發(fā)展與京唐港區(qū)形成了良性互動(dòng)。隨著河北鋼鐵產(chǎn)能主要面向唐山地區(qū)和滄州地區(qū)的沿海發(fā)展，鋼鐵基地的建設(shè)對(duì)京唐港區(qū)的依賴性逐年增加，對(duì)港區(qū)礦石吞吐能力的需求將逐年增加。

        我國(guó)煤炭資源主要分布在唐山港經(jīng)濟(jì)腹地山西、河北、陜西和內(nèi)蒙古西部地區(qū)。京唐港區(qū)是北方沿海7個(gè)主要煤炭下水港之一。預(yù)計(jì)公司未來煤炭吞吐量將維持在目前1000萬噸以上。

        唐山港以環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈和  “三北”地區(qū)為重點(diǎn)服務(wù)市場(chǎng)，通過擴(kuò)大服務(wù)規(guī)模，全面提升完善公司的港口綜合服務(wù)功能，以鐵礦石、鋼鐵、煤炭等大宗散貨的裝卸、堆放為主營(yíng)業(yè)務(wù)，積極向現(xiàn)代港口業(yè)轉(zhuǎn)型。

        2010年上半年，公司自籌資金加快20-22#泊位募投項(xiàng)目的建設(shè)，目前部分泊位已經(jīng)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，下一步將加快建設(shè)完善泊位的后方場(chǎng)地，以提高堆存能力。另外公司新購(gòu)一艘拖輪和6臺(tái)40噸門機(jī)投入使用，進(jìn)一步增強(qiáng)了公司的裝卸能力。公司未來三年擬建設(shè)和收購(gòu)的項(xiàng)目將迅速提升120%的礦石吞吐能力和40%的鋼材吞吐能力，有利于滿足貨源增長(zhǎng)需求和吸引優(yōu)勢(shì)腹地貨源回流。

        光大證券預(yù)測(cè)，公司2010-2012年P(guān)E分別為25、17和13倍。鑒于公司區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯以及吞吐能力增強(qiáng)后具有良好的成長(zhǎng)性，給予公司  “增持”評(píng)級(jí)。



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