中捷股份高溢價收購上工申貝16年前先進(jìn)設(shè)備

　　經(jīng)過近半年時間,中捷股份(002021)與上工申貝(600843)的戰(zhàn)略合作終于接近尾聲。

　　昨日（8月30日）,中捷股份發(fā)布公告稱,公司董事會通過議案,同意將三年前增發(fā)項(xiàng)目——年產(chǎn)8200臺特種工業(yè)縫紉機(jī)技術(shù)改造項(xiàng)目剩余募集資金1.3億元,改用于購買上工申貝擁有的部分工業(yè)縫紉機(jī)加工設(shè)備GC5550機(jī)殼加工流水線等三項(xiàng)投資。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),中捷股份此次高溢價買入的GC5550機(jī)殼加工流水線并不像公司所稱的具有國內(nèi)先進(jìn)水平,實(shí)際上上工申貝早在1994年就已經(jīng)買入,目前該生產(chǎn)線在國內(nèi)只屬中檔水平。

　　三年前增發(fā) 八成募資未使用

　　2007年10月,中捷股份以16.03元/股公開增發(fā)2800萬股,募集資金凈額4.26億元,擬用于投資年產(chǎn)8200臺特種機(jī)和年產(chǎn)1500臺新型機(jī)光電一體電腦繡花機(jī)技術(shù)改造項(xiàng)目。但到目前為止,這兩個項(xiàng)目進(jìn)展緩慢,均未達(dá)到預(yù)計收益。截至7月31日,公司尚有3.53億元增發(fā)募集資金本息存放在銀行,占募集資金凈額的82%。

　　此次中捷股份利用與上工申貝合作之際,停止特種機(jī)項(xiàng)目,并將該項(xiàng)目剩余募集資金1.94億元中的1.3億元,用在與上工申貝的合作。根據(jù)計劃,中捷股份旗下子公司中捷歐洲將以863.26萬歐元的價格受讓上工申貝的全資子公司上工歐洲所持德國DA公司29%股權(quán);另一家子公司中屹機(jī)械以2200萬元的價格購買上工申貝工業(yè)縫紉機(jī)加工設(shè)備GC5550機(jī)殼加工流水線。此外,中捷股份還將與上工申貝、德國DA公司共同設(shè)立DA吳江公司,中捷股份以現(xiàn)金382.5萬美元出資,持股比例51%。

　　中捷股份表示,此次收購DA公司29%的股權(quán),將提升公司在全球布局中的戰(zhàn)略地位,而購買上工申貝生產(chǎn)線將解決產(chǎn)能瓶頸。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在仔細(xì)閱讀公告并查閱有關(guān)資料后發(fā)現(xiàn),中捷股份此次與上工申貝合作是否劃算,還需待時間檢驗(yàn),不過最蹊蹺的是,公司此次花2200萬元買入的GC5550機(jī)殼加工流水線并不像公司宣稱的那樣,具有國內(nèi)先進(jìn)水平,實(shí)際上上工申貝早在上世紀(jì)九十年代就已經(jīng)買入。

　　購入16年前設(shè)備 公司稱“先進(jìn)”

　　據(jù)公告顯示,上工申貝早于1994年就用IPO募資1.73億元從日本重機(jī)購入該設(shè)備——GC5550機(jī)殼加工流水線。其由車頭、底板、拼裝共32臺設(shè)備組成,年產(chǎn)能為15萬機(jī)殼。但上工申貝因該生產(chǎn)線開機(jī)生產(chǎn)和維修費(fèi)用過高,最近一年已停止生產(chǎn)加工。截至2010年3月31日,GC5550機(jī)殼加工流水線及配套設(shè)備賬面原值為1.73億元,凈值為1020萬元,評估價值為1985.55萬元。這意味著,該設(shè)備評估值較凈值高出近966萬元。為何一套有16年歷史的設(shè)備還能溢價這么多？而中捷股份收購價格2200萬元比評估價格還要高出10%。

　　中捷股份認(rèn)為,該流水線為直線型剛性流水線,適合標(biāo)準(zhǔn)型的高速平縫機(jī)類產(chǎn)品的機(jī)殼加工,加工技術(shù)水平在國內(nèi)同行業(yè)處于優(yōu)勢地位。公司購買后可解決產(chǎn)能瓶頸。

　　昨日午后,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電中捷股份證券事務(wù)代表姚米娜。她向記者解釋稱,公司高管已考察過上工申貝,且對對方設(shè)備很了解。高管也認(rèn)為GC5550這條機(jī)殼生產(chǎn)線代表目前國內(nèi)最先進(jìn)水平。值得注意的是,盡管該設(shè)備購于1994年,但一直都得到了較好的維修和保養(yǎng)。公司不可能隨便動用募集資金進(jìn)行投資。

　　“評估主要是根據(jù)綜合因素進(jìn)行的”,姚米娜表示,“這里面要考慮到實(shí)用性、成新度等問題。一方面,因該設(shè)備賬面價值一直在折舊,導(dǎo)致賬面價值較低。但其自1995年投入使用至今,僅生產(chǎn)縫紉機(jī)機(jī)殼約50萬臺,因此評估時成新率較高,故最后會產(chǎn)生相應(yīng)溢價?！?/P>

　　但業(yè)內(nèi)人士對中捷股份溢價購買的上工申貝舊設(shè)備并不看好。

　　為搞清楚該設(shè)備真實(shí)情況,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》昨日特意致電中國縫制機(jī)械協(xié)會,其業(yè)務(wù)部一位不愿透露姓名的人士指出,事實(shí)上很早之前就有GC5550設(shè)備,現(xiàn)在已經(jīng)過時。不過中捷股份所購流水線因由多臺設(shè)備組成,不僅可生產(chǎn)GC5550也可生產(chǎn)其他設(shè)備,因此目前仍具備一定加工能力,屬于國內(nèi)中檔水平。

　　DA公司業(yè)績“上躥下跳”

　　除此之外,中捷股份此次變更募集資金收購的DA公司也頗為“神秘”。

　　公告顯示,截至6月30日,DA公司股本總數(shù)為820萬股,已在德國交易所上市。上工申貝的全資子公司上工歐洲持有其94.7%的股權(quán);其余流通股東持有5.3%的股權(quán)。

　　2009年,DA公司出現(xiàn)巨額虧損。中捷股份披露,去年DA公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8177萬歐元,折合人民幣8.01億元（按照2009年12月31日外匯牌價1歐元=9.8元人民幣估算）;凈虧損則高達(dá)2117萬歐元。今年一季度,DA公司扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)凈利潤4.8萬歐元,折合人民幣43.96萬元 （按照3月31日人民幣中間價1歐元=9.1588元人民幣估算）。不過,中捷股份在公告中并未披露DA公司的中期業(yè)績,而記者在查閱上工申貝半年報后驚奇地發(fā)現(xiàn),DA公司今年二季度業(yè)績出現(xiàn)大增。1~6月,DA公司實(shí)現(xiàn)凈利潤797.32萬元,這意味著二季度,DA公司凈利潤達(dá)到753.36萬元,季度環(huán)比增長達(dá)16倍。

　　盡管DA公司業(yè)績突然出現(xiàn)高速增長,但中捷股份仿佛并不知情。在公告中,中捷股份還表示,“DA公司2009年度虧損2.12億元,若DA公司無法扭虧,2010年持續(xù)虧損,中捷股份受讓29%股權(quán)后將因該項(xiàng)投資降低公司利潤?！?/P>

　　而姚米娜昨日對記者表示,公司披露投資DA公司公告只需要一季度數(shù)據(jù),在記者打電話之時她還不知道DA公司半年報情況。“你可以看看上工申貝的半年報,里面應(yīng)該有披露?！?/P>