“最短期限1年”擊中銀信合作軟肋

　　分析人士指出,72號文將使得商業(yè)銀行失去傳統(tǒng)意義上銀信合作的動力,未來銀信合作的分工將更加明確。銀行將專注客戶關系和渠道,信托將專注投資和研究。更重要的是,銀監(jiān)會新規(guī)能夠幫助信托公司向主動型管理轉變。

　　信托公司對規(guī)范早有預期

　　繼今年7月初,銀監(jiān)會叫停銀信合作后1個月,監(jiān)管層下發(fā)《關于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務有關事項的通知》,標志著銀信合作的重新開閘。

　　這份印有“急件”字樣的通知,已經(jīng)發(fā)送至各地銀監(jiān)局、政策性銀行、商業(yè)銀行,以及銀監(jiān)會直接監(jiān)管的信托公司手中。

　　一位信托機構業(yè)務部人士稱,72號文雖然僅有9條,卻包含了5個“不得”字樣的禁止性規(guī)定,對銀信合作從產(chǎn)品規(guī)模、類型、期限、資金流向等方面作出了詳細的規(guī)范。

　　“1個月前監(jiān)管層叫停銀信合作,其實就是為了近日新規(guī)的出臺作準備?！鄙虾Ｄ承磐泄矩撠熑俗蛉諏Α睹咳?span alt='http://news.hexun.com/economy' target='_blank'>經(jīng)濟新聞》表示,“當時業(yè)內(nèi)就預見到監(jiān)管層將對融資類銀信合作業(yè)務實行余額比例管理?！?/P>

　　規(guī)模和風險將更可控

　　一位信托業(yè)內(nèi)人士稱,禁發(fā)開放式產(chǎn)品在預料之中,對銀信合作產(chǎn)品資金流向的限制也由來已久,不過其中監(jiān)管層設定銀信產(chǎn)品期限不得低于1年,對銀信合作堪稱是“硬傷”。

　　例如一家企業(yè)2年期貸款的年利率可能高達6%以上,貸款審批流程也非常復雜,如果發(fā)行一款半年期的銀信合作理財產(chǎn)品,利率僅為4%不到,到期以后再繼續(xù)設計一款類似的產(chǎn)品,有效地減少了企業(yè)的融資成本。

　　“這也是銀信合作平臺備受市場親睞,產(chǎn)品規(guī)模猛增的原因之一。但是現(xiàn)在監(jiān)管層禁止發(fā)行1年以下的銀信合作產(chǎn)品,使得上述手法不再具有可操作空間。”

　　“開放式產(chǎn)品和封閉式產(chǎn)品相對,指的是在產(chǎn)品存續(xù)期間,投資者可以自由申購和贖回的產(chǎn)品,募集資金的規(guī)模時刻在變化。監(jiān)管層禁止發(fā)行開放式產(chǎn)品為的是讓銀信合作產(chǎn)品的規(guī)模變得可控?！?/P>

　　“募集資金不得投資于非上市公司的股權,則是出于控制銀信合作產(chǎn)品風險的需要。股權投資不是融資行為,企業(yè)一旦倒閉,資金可能血本無歸,投資者的利益無法得到保障?！?/P>

　　銀信合作趨勢:分工將更明確

　　多位業(yè)內(nèi)人士對 《每日經(jīng)濟新聞》稱,銀監(jiān)會72號文實質上暗含了監(jiān)管層的意圖,并非要完全扼殺銀信合作模式,而是為了從根本上加強信托公司主動管理的能力。

　　72號文顯示:“本通知所稱銀信理財合作業(yè)務,是指商業(yè)銀行將客戶理財資金委托給信托公司,由信托公司擔任受托人并按照信托文件的約定進行管理、運用和處分的行為。”該文還強調(diào):“商業(yè)銀行代為推介信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品不在本通知規(guī)范的范圍之內(nèi)?！?/P>

　　通知并稱,“信托公司在開展銀信理財合作業(yè)務過程中,應堅持自主管理原則,嚴格履行項目選擇、盡職調(diào)查。投資決策、后續(xù)管理等主要職責,不得開展通道類業(yè)務?！?/P>

　　“從這個意義上說,72號文既是一種規(guī)范,又是一種指引。規(guī)范的是銀信合作的內(nèi)容,銀信合作的產(chǎn)品類型、期限、規(guī)模和資金流向,同時也指引了信托公司未來走主動型管理的發(fā)展道路?！鄙虾Ｐ磐械囊晃回撠熑朔Q。

　　“未來銀信雙方合作過程中分工將更加明確,銀行將專注客戶關系和渠道,信托將專注投資和研究。監(jiān)管層此前長期強調(diào)的信托公司加強主動管理的能力最終有望真正實現(xiàn)。”上述人士進一步指出。

　　“可以預見,商業(yè)銀行和信托公司不久會重新開發(fā)出新的銀信合作模式,信托公司會由被動管理向主動管理轉變,銀信合作的規(guī)模隨著通知的出臺將會受到一定的限制?！比A融資產(chǎn)一位負責人表示。