中投二號(hào)啟動(dòng)資金不足一再難產(chǎn) 盈利模式迷霧中

　　財(cái)政部獨(dú)家持股的信達(dá)股份即將于7月16日掛牌的消息,再次激發(fā)市場(chǎng)對(duì)于中投二號(hào)的期待。

　　7月14日,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從一位接近國(guó)資委的權(quán)威人士獲悉,中投二號(hào)的籌建方案已經(jīng)完成,但是掛牌還得繼續(xù)等待。原計(jì)劃上半年掛牌的中投二號(hào)被推遲,讓外界頗感意外。那么,中投二號(hào)為何一再推遲掛牌？上述人士表示“不清楚其中的原因”。

　　此前有消息稱,根據(jù)《公務(wù)員法》,國(guó)資委主任李榮融、副主任邵寧二人都不能兼任中投二號(hào)的董事長(zhǎng)。這被外界解讀為中投二號(hào)推遲掛牌的主要原因。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉,除了一把手任命之外,中投二號(hào)還面臨多個(gè)棘手的問(wèn)題。只有逐一解決這些問(wèn)題之后,才能為中投二號(hào)掛牌鋪平道路。

　　據(jù)國(guó)資委內(nèi)部消息稱,中投二號(hào)將以新建的方式注冊(cè),注冊(cè)資本約500億元。在定位方面,中投二號(hào)主要以資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)為主,兼具不良資產(chǎn)處置和股權(quán)運(yùn)營(yíng)的功能。據(jù)了解,財(cái)政部在今年3月公布了今年的中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算,預(yù)算支出為440億元,即使把這440億元資金全部投入,中投二號(hào)的注冊(cè)資金還是無(wú)法達(dá)到500億元的預(yù)算需求。

　　一旦中投二號(hào)面臨注冊(cè)資本金不足的問(wèn)題,國(guó)資委將如何解決？上述接近國(guó)資委的權(quán)威人士表示,“注冊(cè)資本的來(lái)源問(wèn)題,有待于國(guó)務(wù)院進(jìn)一步批復(fù),目前并沒(méi)有最后確定注冊(cè)資本為多少?！?/P>

　　業(yè)界猜測(cè),啟動(dòng)資金來(lái)源不足,成為中投二號(hào)推遲掛牌的關(guān)鍵因素。據(jù)上述權(quán)威人士解釋,一旦中投二號(hào)掛牌成立后,將立即啟動(dòng)央企重組,這需要很大的資金支持,同時(shí)也面臨很多難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)記者問(wèn)到,如果中投二號(hào)啟動(dòng)資本金不足,國(guó)務(wù)院是否批復(fù)增加注冊(cè)資本時(shí),上述接近國(guó)資委的權(quán)威人士表示,“改制后的信達(dá)是由財(cái)政部直接持股的金融資產(chǎn)管理公司,財(cái)政部可以直接注資;但是中投二號(hào)則是國(guó)資委下屬的經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)管理公司,具體注冊(cè)資本來(lái)源還有待于進(jìn)一步協(xié)商?！?/P>

　　北京國(guó)融大通財(cái)務(wù)公司總裁李智慧博士認(rèn)為,通過(guò)組建中投二號(hào)對(duì)央企進(jìn)行重組,并非是根據(jù)企業(yè)的實(shí)際需要和遵循市場(chǎng)規(guī)律而進(jìn)行,“在很大程度上,這是為整合而整合?！?/P>

　　最關(guān)鍵是,在上述運(yùn)行模式中,看不到中投二號(hào)通過(guò)什么業(yè)務(wù)類型保證公司的盈利。根據(jù)上述運(yùn)作模式,中投二號(hào)在定位上相當(dāng)于國(guó)資委下屬新成立的一家專職負(fù)責(zé)央企資產(chǎn)剝離、轉(zhuǎn)讓與劃撥的投行與投資集團(tuán)。正因?yàn)檫@樣,中投二號(hào)也面臨自身的盈利問(wèn)題。

　　“遺憾的是,根據(jù)目前披露的情況分析,中投二號(hào)并沒(méi)有找到自身的盈利模式,一旦公司掛牌之后,巨大的資金壓力將如何化解？未來(lái)幾年,這將對(duì)國(guó)資委形成巨大的考驗(yàn)。”一位國(guó)資研究人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

　　但是,針對(duì)中投二號(hào)的盈利模式,上述接近國(guó)資委的權(quán)威人士提出了不同看法。他認(rèn)為,中投二號(hào)如何盈利目前不是最重要的,這不是國(guó)資委成立這家資產(chǎn)管理公司的目的;此外,中投二號(hào)通過(guò)股權(quán)投資獲得收益也太理想了,這是未來(lái)的事情。

　　“實(shí)質(zhì)上,中投二號(hào)與信達(dá)股份在定位上不同,中投二號(hào)首先要解決的是現(xiàn)在的問(wèn)題,就是如何推動(dòng)央企進(jìn)行重組,把排名靠后的央企進(jìn)行重組合并?！鄙鲜鰴?quán)威人士說(shuō)。