“財經(jīng)記者派”強勢崛起 將成私募“第三極”

每經(jīng)記者  毛晉楠

        隨著2010年上半年行情落下帷幕，陽光私募基金的座次重新排定。在A股市場大跌近30%的背景下，一群出自財經(jīng)媒體的私募基金管理人，開始受到業(yè)界的關(guān)注。

        截至6月30日，由前《上海證券報》記者李威掌管的山東信托·彤源2號，上半年取得了17.36%的收益，在已公開業(yè)績的陽光私募產(chǎn)品中排名第4位。

        財經(jīng)記者轉(zhuǎn)行私募界，李威并非是唯一的成功者。2009年中期，前《中國證券報》《上海證券報》記者唐雪來開始執(zhí)掌新價值1期信托產(chǎn)品，至當(dāng)年底，新價值1期在全部私募產(chǎn)品中的年度業(yè)績已從唐雪來接手時的30多名躍升至第2名，僅僅落后于新價值另一只產(chǎn)品新價值2期。而在2009年，同樣是財經(jīng)記者出身的童第軼掌舵的第一只信托產(chǎn)品以137.20%的收益率，讓龍贏富澤成為私募公司的年度探花。有分析人士認(rèn)為，記者派將有望成為繼公募、券商兩派后，私募基金界的“第三極”。

        “財經(jīng)記者在私募界的成功并不偶然，他們的智慧并不比公募基金或者券商研究員出身的私募基金差。”壹私募網(wǎng)研究總監(jiān)劉進義對《每日經(jīng)濟新聞》表示。  

記者派私募躲過大跌

        受刺激政策退出預(yù)期、房地產(chǎn)調(diào)控力度加大、歐債危機蔓延的影響，滬深300指數(shù)在2010年上半年跌幅達28.32%，為全球主要股票市場跌幅之冠。

        根據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心不完全統(tǒng)計，在449個非結(jié)構(gòu)化私募證券信托產(chǎn)品中，存續(xù)期在半年以上的共有356個  （同比上期新增6個），平均收益率為-6.68%，跑贏指數(shù)21.64個百分點，而股票型公募基金今年的收益率為-18.99%。

        不過從榜單上看，明星私募基金在今年上半年依然表現(xiàn)良好，羅偉廣、石波等人依然保持在第一梯隊，江暉的星石系、李華輪的朱雀系也維持著正收益。

        與此同時，私募界也出現(xiàn)了不少新面孔，比如曾任國信證券研究所首席策略分析師的湯小生管理的華寶1號，就以13.23%的收益率排名第7位，游資大鱷徐翔掌舵的澤熙瑞金1號，則以18%的收益率，拿下上半年冠軍。

        私募界以私募經(jīng)理出身而論，主要是公募派、券商派、民間高手派和股評派這4種派系。從上半年的業(yè)績來看，公募派和券商派幾乎控制了陽光私募的話語權(quán)，石波、江暉等公募派保持著慣性運行，李華輪、羅偉廣代表的券商派也一直排在私募界的第一梯隊。而財經(jīng)記者這個新派系也開始出現(xiàn)。根據(jù)統(tǒng)計，李威管理的彤源2號在上半年實現(xiàn)了17.36%的收益，可謂巾幗不然須眉；而唐雪來由于只管理了4個月的新價值1期，但是也實現(xiàn)了0.78%的收益。童第軼管理的宏利2期·龍贏在今年上半年的收益為-0.89%。

        從目前來看，記者派私募經(jīng)受住了上半年大跌的考驗，將有望成為繼公募、券商兩派后，私募基金界的第三極。

視野開闊是優(yōu)勢

        對于財經(jīng)記者在中國私募界的成功，童第軼稱并非是中國的個案。

        “華爾街也是這樣，研究做得最好的基金經(jīng)理履歷可以發(fā)現(xiàn)，第一是學(xué)新聞出身，第二是學(xué)歷史出身。記者比較敏感，感知快、視野特別寬，而不是局限于某個行業(yè)，這跟研究員出身的基金經(jīng)理不一樣。市場的熱點炒了又換，但是都有邏輯在支撐，不可能只看醫(yī)藥或者只看鋼鐵，這些不是每年都有的機會。”童第軼告訴  《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱NBD）記者。

        童第軼表示，做媒體記者和做別的行業(yè)相比，最大的優(yōu)勢就是拓寬了視野和眼界。“除了做市場、制度建設(shè)方面的報道外，我還曾在國際財經(jīng)新聞版塊任過編輯，也正是在那個時候我才真正接觸和學(xué)習(xí)到巴菲特等國際投資大師的投資理念和投資方法。而這些令我意識到，在這個市場上，沒有什么是不能想象和發(fā)生的。我們投資者需要做到的，就是要全面地真正去認(rèn)清事件背后的東西。”

        “做媒體記者，特別是財經(jīng)媒體記者，最大的特點就是對政策非常敏感。像今年，國家有很多政策出臺，這些政策也直接影響了資本市場，像以海南國際旅游島為代表的區(qū)域經(jīng)濟、3G、新能源等板塊都產(chǎn)生了交易性機會，而財經(jīng)記者有非常敏銳的嗅覺，能夠抓住這些機會。”劉進義表示，記者派私募的成功與他們在財經(jīng)媒體的經(jīng)歷是分不開的，而對于學(xué)術(shù)派出身的基金經(jīng)理，在去年和今年這種行情中，就很難賺到錢。“這些人太理性，在這兩年反而很難賺到錢。”

        劉進義表示，對政策的敏感也使得記者派在最近兩年的操作很成功，有機會時敢于重倉出手，沒機會就謹(jǐn)慎觀望規(guī)避風(fēng)險。“我知道唐雪來、童第軼都非常聰明，思維很有跳躍性，對于資本市場的認(rèn)識非常獨到。年初我和童第軼交流，他一直很謹(jǐn)慎，3月份的時候倉位已經(jīng)很低了。”

私募成財經(jīng)記者轉(zhuǎn)行首選

        在中國，媒體的從業(yè)人員以年輕人居多，每年的應(yīng)屆畢業(yè)大學(xué)生總能給媒體補充足夠的新鮮血液。在年輕人的競爭之下，很多記者很難在媒體干到退休，中途轉(zhuǎn)行者不在少數(shù)。

        而轉(zhuǎn)行者中并不乏成功的案例，其中對于財經(jīng)記者而言，轉(zhuǎn)行做私募似乎前景更為樂觀。

        “財經(jīng)記者的工作本來就涉及到資本市場，這也使得他們擁有了先天的優(yōu)勢。”唐雪來說。

        “希望轉(zhuǎn)行做投資的財經(jīng)記者，私募行業(yè)為他們提供了最好的平臺。”劉進義表示，英雄不問出處，私募基金更看中業(yè)績，并不會對之前的投資背景有太高要求。“但在公募基金卻非常強調(diào)背景，據(jù)我了解在公募基金中，上海財大、復(fù)旦大學(xué)這些學(xué)校的畢業(yè)生最受歡迎，所以記者在公募基金中擔(dān)任基金經(jīng)理至今幾乎沒有出現(xiàn)過。”

專訪童第軼：銀行地產(chǎn)股有交易性機會

　　NBD：股指回到了2500點之下，市場見底了嗎？

        童：機會應(yīng)該不小，漸趨樂觀吧，這與邏輯也是吻合的。藍(lán)籌股從去年8月以來的下跌是因為緊縮政策，包括貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，但是如果經(jīng)濟復(fù)蘇確定有問題，相信政府會放松政策，或者說推出新的刺激政策。前段時間的下跌反應(yīng)了過度悲觀的預(yù)期，但是短期內(nèi)經(jīng)濟大幅下滑并不會出現(xiàn)，至少兩年內(nèi)不存在這一可能性。最近一年藍(lán)籌股的調(diào)整反應(yīng)了過度負(fù)面的經(jīng)濟預(yù)期，短期內(nèi)股市不會這么快地出現(xiàn)大漲大落，應(yīng)該是區(qū)間震蕩。NBD：有什么信號支持你的邏輯嗎？

        童：大盤股不跌了，銀行股、地產(chǎn)股有資金在流入，感覺有機會。

        NBD：房地產(chǎn)最近走勢的確很強。

        童：對比現(xiàn)實情況和房地產(chǎn)股的估值，能感覺到反差是很劇烈的，一些房地產(chǎn)股的估值對應(yīng)房價已經(jīng)是出現(xiàn)了半價的估值，但是房產(chǎn)企業(yè)一旦降價10%~20%，住房很快就賣光了，顯示剛性需求還在，只要降價就一定賣得掉。你看萬科、保利的6月份數(shù)據(jù)，也顯示房子賣得好，所以說明是悲觀預(yù)期過度了。

        NBD：那你看好房地產(chǎn)股嗎？

        童：對，我傾向于看好金融和地產(chǎn)，金融就是銀行和保險，地產(chǎn)中則是大市值品種，而且我不認(rèn)為銀行和地產(chǎn)屬于周期類。

        NBD：不看好消費嗎？

        童：消費我不看好。上半年市場發(fā)生了背離，藍(lán)籌跌、消費股漲，里面包含了大家對消費過度樂觀的預(yù)期，以及對藍(lán)籌股過度悲觀的預(yù)期。但是上半年大盤股下跌是給予了經(jīng)濟二次探底預(yù)期的估值，但未來是否二次探底還不確定，就給這么低的估值，未來一旦有變動，估值必然向上修復(fù)，其中的機會并不小。而對消費的預(yù)期過于樂觀，未來存在預(yù)期不能實現(xiàn)的風(fēng)險。

        NBD：既然看好后市，你在近期加倉了嗎？

        童：最近在逐步提高倉位，當(dāng)然都是做交易性的機會，我還在進一步觀察，一旦市場機會確立，我的倉位會提升很快。

        NBD：下半年的投資是否可以樂觀？能重返3000點嗎？

        童：下半年一定有機會，首先看藍(lán)籌股機會，其次看國家的政策，是否會放松或者出臺新的刺激措施。下半年不排除見到3000點的可能，市場的走勢總是超過預(yù)期，要么漲過頭，要么跌過頭，比如你認(rèn)為2600點是底，結(jié)果跌到2300點，所以不能人為限制一個框架。

專訪唐雪來：凈值不漲到1.1元  新產(chǎn)品倉位不超20%

　　NBD：為什么會選擇轉(zhuǎn)行？

        唐：興趣所在吧。記者中轉(zhuǎn)行的人不少，我算是隨大流的一個。

        NBD：做投資和做記者，有什么區(qū)別？哪個壓力更大？

        唐：做投資的壓力肯定比當(dāng)記者大一些。做記者得趕稿子，壓力也大，還不能出錯；而投資的壓力主要來自業(yè)績和排名，另外做投資很難徹底休息，它是一個連貫的過程。兩個行業(yè)有一點相同，就是都對健康不利。

        NBD：聽說你現(xiàn)在單干了，還在中融信托發(fā)了產(chǎn)品。

        唐：我們上周三開始發(fā)行的，銷售還可以吧，比預(yù)期好。

        NBD：記者的經(jīng)歷對投資有幫助嗎？

        唐：財經(jīng)記者的工作就是對所負(fù)責(zé)上市公司的動態(tài)進行報道，相當(dāng)于該區(qū)域上市公司的研究員。做新聞的同時，我自己也在思考證券投資的邏輯。后來到了基金，對基金投資的整個流程了解了，就學(xué)會全面看待整個市場。相當(dāng)于用6年時間做財經(jīng)記者的積累，再加上一年在基金公司的提煉、總結(jié)，就形成了自己的投資理念。

        NBD：為什么去私募？

        唐：私募發(fā)展空間更大。在基金，我的年紀(jì)大了點，優(yōu)勢不是很明顯。

        NBD：最近看到一份統(tǒng)計，從2009年7月唐總接手新價值1期，至今的收益率在所有陽光私募中排名第一，唐總是怎么選股的？

        唐：我比較喜歡投資企業(yè)價值有提升的公司。我認(rèn)為，不存在好公司或者壞公司，我都以動態(tài)來看待所有公司，好公司會更好，差公司會好轉(zhuǎn)，這就有機會。必須是企業(yè)價值在動，比如盈利由負(fù)數(shù)變正數(shù)，盈利1變盈利10，這種公司就值得買入，而像公司的第一批產(chǎn)品下線，新生產(chǎn)線建成等因素，也可能成為我買入的理由。

        NBD：持有的期限一般多長？

        唐：持股周期一般就是一個月、一個季度或者半年，但是我不會刻意考慮持有時間，企業(yè)價值顯示出來，往往就是個把月或者半年，而我更傾向于買入中小市值品種，對于大小盤的轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換的時點只有極少數(shù)天才能把握住，今年很多人說轉(zhuǎn)，結(jié)果都沒賺錢。

        NBD：平時去上市公司調(diào)研的時間多嗎？

        唐：對上市公司要調(diào)研，跟蹤很緊。一個月幾乎一半時間都在外邊。

        NBD：近期市場開始反彈，你怎么看？

        唐：短期會反彈，反彈之后再向下10%，可能是緩慢進行。政府調(diào)控房地產(chǎn)特別嚴(yán)厲，調(diào)控政策產(chǎn)生的市場預(yù)期是成交量萎縮，地產(chǎn)開工、銷售下降，會產(chǎn)生房地產(chǎn)上下游不景氣，這樣銀行的盈利也會不景氣。市場要重新上漲，必須產(chǎn)生新的預(yù)期才能改變，比如調(diào)控放松，新一輪刺激經(jīng)濟政策或者一線城市房價普跌。我個人判斷4季度如果房價跌下來，A股將可能出現(xiàn)修復(fù)性行情。

        NBD：短期有參與價值嗎？

        唐：預(yù)期調(diào)控政策松動可能會促發(fā)反彈，到8月末中報出完前，中報超預(yù)期和高送股的會有機會，另外，如果農(nóng)行上市價格不高，也沒有額外政策利空出臺，加上中報業(yè)績超預(yù)期公司比較多，可能帶動市場反彈。機會就是中報，現(xiàn)在市場對業(yè)績很看重。

        NBD：你的新產(chǎn)品開始建倉了？

        唐：還處于募集期，到7月25日結(jié)束，如果發(fā)行到了我的量，我可能就提前完成募集。

        NBD：新產(chǎn)品準(zhǔn)備怎么運作？會重倉操作嗎？

        唐：有個募集之后的思路，就是在凈值上漲到1.1元之前，倉位不超過20%。調(diào)整還沒結(jié)束，要控制風(fēng)險。

        NBD：怎么看房地產(chǎn)板塊？領(lǐng)先大盤見底，最近反彈又是急先鋒。

        唐：萬科、保利6月份銷售數(shù)據(jù)不錯，壞的邊際是有限的，降價了，還是能賣出去，說明行業(yè)還是持續(xù)賺錢的。由于預(yù)期調(diào)控會放松，最先受益的將是房地產(chǎn)，而之前它的下跌又是最多的，所以反彈表現(xiàn)會靠前。

人物簡介

　　童第軼：（上圖），曾任《中國證券報》記者，1998年~2003年，負(fù)責(zé)國際財經(jīng)。2004年離開媒體后去人壽資產(chǎn)管理公司做研究，2006年至今任龍贏富澤公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān)?！　　　?br />
        唐雪來：曾任《中國證券報》記者和《上海證券報》首席記者，媒體從業(yè)時間6年，負(fù)責(zé)上市公司和基金公司新聞，覆蓋過全廣東省的上市公司、基金公司，天津市上市公司、基金公司。此后在金鷹基金任研究員，廣東新價值任投資總監(jiān)，目前任深圳財富成長投資有限公司總經(jīng)理。



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