中小盤接力殺跌 現(xiàn)“摩天大樓”之咒？

每經(jīng)記者  徐皓  發(fā)自上海

　　  一個(gè)城市的第一摩天高樓建起的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)衰退也就開始了。意志銀行分析師勞倫斯的“摩天大樓理論”被一次次地巧合應(yīng)征。

        在近期創(chuàng)業(yè)板中屢屢創(chuàng)下第一高價(jià)股，中小盤股IPO市盈率飆升的同時(shí)，是否意味著市場瘋狂的頂峰已經(jīng)不遠(yuǎn)了？昨日（4月27日），大盤一度探至2866點(diǎn)，創(chuàng)下今年新低。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，與上周大盤權(quán)重股拖累暴跌不同，此次中小盤股接力殺跌，中小盤指數(shù)下挫2.71%；而金融地產(chǎn)板塊則有企穩(wěn)跡象，尾盤拉升明顯。  

中小盤隱憂

高估值脫離成長性有多遠(yuǎn)？

        有人棄卒而去，有人奮勇接籌。機(jī)構(gòu)在中小盤股中的廝殺爭奪還沒有停止。

        從連日來的交易席位看，基金減持創(chuàng)業(yè)板的步伐有所加速，鼎龍股份、九洲電氣遭受機(jī)構(gòu)拋壓。但同時(shí)值得注意的是，個(gè)別基金“追新”熱情依舊高昂。

        昨日上市的一批創(chuàng)業(yè)板新股，三聚環(huán)保、當(dāng)升科技、數(shù)字政通在首日搶籌的席位中均有基金大筆買入的身影。而周一，三機(jī)構(gòu)席位聯(lián)手買入2.07億元碧水源股份，將“第一高價(jià)股”再推上新高。中小板中近期飆漲個(gè)股也同樣受到部分基金積極參與。

        與此同時(shí)，一級(jí)市場方面，近期中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股發(fā)行市盈率大幅走高。國民技術(shù)、和爾泰、海普瑞市發(fā)行市盈率均在70倍之上，無一例外受到機(jī)構(gòu)熱情參與配售。

        作為管理層反復(fù)提及的本年度“調(diào)結(jié)構(gòu)，保增長”重點(diǎn)，新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股順理成章地成為了市場爭奪的熱點(diǎn)。但于中小盤股，基金并非沒有擔(dān)憂，業(yè)績與預(yù)期的背離或?qū)⒊蔀橐l(fā)拋售的導(dǎo)火索。

        新華基金認(rèn)為，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹的不確定性以及近期力度較強(qiáng)的調(diào)控政策，導(dǎo)致投機(jī)資金追逐小盤題材股。盡管市場對(duì)反映了尋找經(jīng)濟(jì)新增長點(diǎn)和創(chuàng)新模式憧憬的小盤題材股的追捧有其合理之處，但中小股票估值嚴(yán)重脫離成長性，而小盤題材更是被市場過度炒作，結(jié)構(gòu)性泡沫已經(jīng)出現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)倍增。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日盤中部分中小盤重挫個(gè)股也遭遇基金大幅拋售。前期受到基金熱捧的紅寶麗昨日被機(jī)構(gòu)大幅減持，4機(jī)構(gòu)席位累計(jì)賣出7506萬元。

藍(lán)籌股分歧

加倉契機(jī)還是趨勢性機(jī)會(huì)？

        在下跌過程中，基金也開始恐慌性殺跌？據(jù)國信金融工程部基金倉位測算模型，上周基金平均持倉較前周末降低3.2%。

        對(duì)此，上投摩根投資副總監(jiān)許運(yùn)凱表示了不同的觀點(diǎn)：“實(shí)際上基金公司近期的減倉幅度并不如傳聞中的那么大。隨著近期市場調(diào)整加劇，基金經(jīng)理的態(tài)度也出現(xiàn)分化，至少減倉已不是主流?！?br/>
        對(duì)于中小盤股行情還能走多遠(yuǎn)，基金經(jīng)理也表示說不準(zhǔn)。但對(duì)于大盤藍(lán)籌的下挫，一些基金更多將其看作階段性加倉的契機(jī)，而非市場趨勢性機(jī)會(huì)。而對(duì)于銀行、地產(chǎn)這些傳統(tǒng)標(biāo)配股，分歧也并不小。

        實(shí)際上，基金經(jīng)理對(duì)于大盤藍(lán)籌的估值分歧已經(jīng)  “顯山露水”。有基金經(jīng)理表示，從長期來看銀行估值水平將有下降趨勢，并不看好銀行。但也有基金經(jīng)理認(rèn)為，對(duì)于銀行股要區(qū)別對(duì)待，超跌之后系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已部分釋放，估值優(yōu)勢是顯而易見的。

        中?；鹫J(rèn)為，大市值股票的低估值和大宗商品價(jià)格等，在市場的當(dāng)前位置暫有支撐；但需密切關(guān)注整個(gè)市場盈利預(yù)測調(diào)整的情況。若盈利預(yù)測下調(diào)加速，則應(yīng)該對(duì)市場更為謹(jǐn)慎。

        許運(yùn)凱表示，短期震蕩為前期低倉位的一些基金提供了階段性加倉時(shí)機(jī)。目前在立足看好醫(yī)藥等消費(fèi)升級(jí)板塊和新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，會(huì)適時(shí)關(guān)注銀行、機(jī)械等具備估值優(yōu)勢的行業(yè)及個(gè)股。



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