克隆“中行模式”工行再融資靴子落地

每經(jīng)記者  聶偉柱  發(fā)自北京

        工商銀行（601398，SH；01398，HK）再融資靴子終于落地。

        昨日（3月25日），工行召開2009年業(yè)績發(fā)布會，工行董事長姜建清表示，工行計劃在A股發(fā)行不超過250億元人民幣可轉(zhuǎn)債，以及配售不超過20%H股。

        以昨日工行H股收盤價格測算，工行此次A股和H股再融資規(guī)模在1000億元人民幣左右。姜建清表示，工行目標是資本充足率保持在12%以上。

        截至2009年12月末，工行資本充足率為12.36%，在同業(yè)中處于較好水平。但從長期發(fā)展以及監(jiān)管層提高資本充足率水平來看，有補充資本的必要。工行董事長姜建清承諾，此次再融資之后，工行未來三年不需要再通過二級市場融資。

        目前，距離工行開始再融資還有段時間。鑒于工行資本充足率情況較好，工行將有從容的時間，選擇一個好的市場窗口。

A股發(fā)行可轉(zhuǎn)債H股配售

        幾乎是中行再融資的一個翻版，只是規(guī)模較小。

        在市場逐漸消化了工行再融資的影響之后，工行公布的再融資計劃符合市場預期。此次再融資計劃，工行計劃在A股發(fā)行不超過250億元可轉(zhuǎn)債，在H股配售不超過H股總股本20%的股份。

        工行目前在港發(fā)行約830億股，昨日工行H股收于5.66港元每股。若按照20%比例測算，工行在H股融資規(guī)模在940億港元左右。加上工行在A股份發(fā)行不超過250億元的可轉(zhuǎn)債，工行此輪再融資規(guī)模在1000億元左右。

        工行此次融資主要是為了補充資本金。截至2009年末，工行資本充足率為12.36%；核心資本充足率為9.9%。鑒于工行目前的發(fā)展速度以及監(jiān)管層對于資本充足率要求的提高，工行資本充足率方面，雖無近憂，但有遠慮。

        對于融資之后資本充足率會達到何種水平，工行董事長姜建清表示，工行目標是資本充足率保持在12%以上。

        姜建清稱，H股增發(fā)對工行ROE的影響不大。姜建清表示希望ROE維持在20%以上。

        此前，中行曾與早些時候公布，計劃發(fā)行不超過400億元可轉(zhuǎn)債。中行董事長肖鋼也表示，該行希望增發(fā)占20%的H股。工行公布再融資計劃之后，四家國有上市銀行之中，僅剩建行未公布其再融資計劃。

此后三年不再融資

        工行行長楊凱生表示，工行再融資計劃還需履行必要程序，“目前只是行動一個開始，不是說明天、下個月我們就要在市場上融資?！?br/>
        此前，一位不愿透露姓名的分析師接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，考慮到市場承受能力，大行融資一般會注重節(jié)奏。一個月中，兩家大行同時融資的情況不大可能出現(xiàn)。

        相對于融資緊迫的中行，工行由于資本充足率較高，有從容的時間選擇市場窗口。工行董事長姜建清表示，目前工行的資本充足率水平在同業(yè)中是較好的，因此工行能從容的選擇市場窗口。

        2006～2008年，工行資本充足率分別是14.05%、13.09%、13.06%。而在去年的信貸大量投放之后，2009年，工行資本充足率和核心資本充足率分別下降了0.7和0.85個百分點。但盡管如此，截至2009年末，工行資本充足率為12.36%，核心資本充足率為9.9%，工行資本充足率處于同業(yè)較好水平。

        同時，工行董事長姜建清也作出承諾，此次再融資之后，工行未來三年不需要再通過二級市場融資。姜建清還表示，今后工行將節(jié)約資本的支出，加大內(nèi)源資本對資本的補充。

        此外，高盛持有工行131億股H股延期限售股將于4月28日到期的消息也是影響工行股票的重大事件。工行董事長姜建清在業(yè)績發(fā)布會上表示，高盛將繼續(xù)與工行保持戰(zhàn)略合作關(guān)系，高盛愿意保留所持大部分工行股權(quán)，長期成為工行重要股東。



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