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華能國際09年強(qiáng)勢(shì)扭虧 51億凈利背后顯隱憂

2010-03-24 04:00:42

每經(jīng)記者  李智

        背負(fù)著2008年巨虧35.63億元的包袱長達(dá)一年之后,華能國際(600011,收盤價(jià)7.30元)終于依靠2009年大賺50.8億元的成績打了一個(gè)漂亮的翻身仗。不過,面對(duì)這位電力龍頭亮麗的業(yè)績,業(yè)內(nèi)人士卻有些憂慮,伴隨著煤炭價(jià)格的不斷上行,公司業(yè)績?cè)鏊倏峙码y以延續(xù),或許還將再次面對(duì)虧損的危機(jī)。

凈利同比大增243%

        華能國際今日(3月24日)披露的年報(bào)顯示,公司當(dāng)年各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)與2008年相比都有著明顯的好轉(zhuǎn)。公司2009年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入797.42億元,同比增幅為10.45%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約50.81億元,與2008年虧損35.63億元相比,同比增長了242.61%;每股收益為0.42元;凈資產(chǎn)收益率為12.67%。值得一提的是,在強(qiáng)勢(shì)扭虧之后,公司也大方的提出了每股派現(xiàn)0.21元  (含稅)的分配方案。

        年報(bào)指出,2009年公司境內(nèi)各運(yùn)行電廠按合并報(bào)表口徑累計(jì)完成發(fā)電量2035.2億千瓦時(shí),同比增長10.23%。公司境內(nèi)發(fā)電量增長的主要原因是新收購電廠和新投產(chǎn)機(jī)組帶來的電量貢獻(xiàn)。而凈利潤的大幅增長,則得益于營業(yè)收入增長和燃料價(jià)格下降兩大因素。從具體數(shù)據(jù)來看,公司去年主營電力業(yè)務(wù)收入增長幅度在10%左右,同時(shí)營業(yè)成本比上年減少了5.38%,使得公司營業(yè)利潤率比2008年增漲了13.75%。

        對(duì)于2010年,華能國際提出了境內(nèi)電廠全年發(fā)電量達(dá)要到2300億千瓦時(shí),公司燃煤機(jī)組利用小時(shí)力爭(zhēng)達(dá)到5100小時(shí)的目標(biāo)。同時(shí)也指出要加快建設(shè)高效、環(huán)保的大型火電基地,加快開發(fā)煤電一體化項(xiàng)目,積極推進(jìn)天然氣、風(fēng)電項(xiàng)目等清潔能源開發(fā),努力提高公司清潔能源比重,促進(jìn)發(fā)電結(jié)構(gòu)調(diào)整。

業(yè)績?cè)鲩L恐難持續(xù)

        以50.81億元的凈利潤強(qiáng)勢(shì)扭虧,華能國際交出的2009年成績單確實(shí)足以讓所有投資者感到滿意。不過,也有一些業(yè)內(nèi)人士對(duì)公司今年的業(yè)績提出了擔(dān)憂,由于發(fā)電用煤價(jià)格的持續(xù)上漲,公司業(yè)績?cè)鏊僭诮衲昕峙码y以延續(xù)。在年報(bào)中,公司也提出了煤炭的穩(wěn)定供應(yīng)和煤炭價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)新的問題和挑戰(zhàn),公司成本控制存在壓力。

        實(shí)際上,公司之所以在2008年出現(xiàn)巨虧,就是因?yàn)槊禾績r(jià)格的大幅上漲,而2009年業(yè)績的回暖,也和煤炭價(jià)格在2009年的回落有著不可分割的關(guān)系。而在去年年底煤炭價(jià)格新一波上漲趨勢(shì)到來之時(shí),公司業(yè)績?cè)鲩L的動(dòng)力已經(jīng)明顯減弱。分季度來看,公司去年第一季度至第四季度單季凈利潤分別為5.5億元、14.1億元、21.7億元和9.5億元,從這組數(shù)據(jù)可以看出,在經(jīng)歷了第三季度業(yè)績的高峰期以后,公司凈利額隨著煤炭價(jià)格的反彈已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的下滑。

        更令人擔(dān)憂的是,分析師指出,在“煤老虎”重新發(fā)威的2010年一季度,電力行業(yè)中的火電企業(yè)可能會(huì)重新面臨虧損的危險(xiǎn)。從財(cái)政部公布信息,在今年1~2月國有企業(yè)凈利潤同比增長近9成的背景下,國有發(fā)電企業(yè)卻出現(xiàn)了虧損,這被市場(chǎng)各界普遍認(rèn)知為火電企業(yè)業(yè)績下滑的重要信號(hào)之一。在這種背景下,華能國際在3月下旬才披露去年靚麗的業(yè)績,恐怕已經(jīng)難以沖淡市場(chǎng)資金的擔(dān)憂。



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