3000點戰(zhàn)還是和？基金投資思路分野

每經(jīng)記者  鞏萬龍

        沒有了流動性的強大支撐，沒有了一致看好的市場熱點板塊領(lǐng)漲，沒有瘋狂助漲的人氣，面對瞬息萬變的市場，如今基金的投資主張大大分野。

        記者注意到，最近一段時間，基金陣營出現(xiàn)兩大投資派別，主戰(zhàn)派基金依然堅守在一個月前布局的中小盤成長股，而主和派調(diào)入低估值的金融股和消費等個股進行防御，并積極短線參與題材股。

主戰(zhàn)派基金不愿殺跌

        在目前市面上，一些“船小好調(diào)頭”的中小盤基金開始注重另類投資思路，重視精選一些非主流中小盤成長股。面對跌勢洶洶的市場，一些堅守派基金眼看著今年浮盈悉數(shù)回吐，也并不愿加入殺跌行列。

        “我管理的基金的份額已經(jīng)翻倍，所以倉位是下降的。我目前的投資組合基本沒有變，沒有進行調(diào)倉?！鄙钲谝患倚」就顿Y總監(jiān)向記者直率地表示。

        記者注意到，該位投資總監(jiān)管理的基金今年收益排名靠前，旗下的中小盤重倉股上周開始暴跌，本周申購資金大規(guī)模流入，這才使得該基金最近一周凈值下跌幅度僅有3%，但今年的浮盈已基本回吐殆盡。該投資總監(jiān)認(rèn)為，“流動緊縮，市場會引發(fā)恐慌，暴跌原因也在于此，新疆、海南和安徽等區(qū)域板塊純粹是用資金堆出來的行情，我不會對這類主題投資機會投以太多關(guān)注?！?br/>
        少數(shù)基金究竟不愿殺跌，還是來不及減倉？這不會有準(zhǔn)確的答案，但是可以看到，成長型基金已倒在暴跌血泊當(dāng)中。統(tǒng)計顯示，截至本周四，最近一周凈值跌幅超過6%的開放式股票型基金多為定位于成長性的基金，包括易方達(dá)價值成長、中郵核心成長、工銀穩(wěn)健成長、諾安成長和新華成長等。

主和派基金避險

        隨著市場從急跌變?yōu)榫彽?，在全球流動性收緊提上議事日程的擔(dān)憂下，股指盤整在3000點附近，一場曠日持久的多空拉鋸戰(zhàn)或許已然開始。本周，大盤藍(lán)籌股始終震蕩起伏不定，再融資、“大小非”和新股等市場本身醞釀的流動性的確實擔(dān)憂與日俱增。

        而基金陣營內(nèi)部，主流派基金或已減倉避險，高位減持強周期行業(yè)，包括煤炭、有色、券商、機械和區(qū)域板塊。

        “本基金在操作上降低了股票倉位，規(guī)避了部分損失，但是由于周期性行業(yè)配置比較高，在凈值上跌幅較大。”大成精選基金經(jīng)理曹雄飛最近表示，市場上漲缺乏動力，因此操作上計劃維持適中的股票倉位，積極尋找優(yōu)質(zhì)個股帶來的自下而上的投資機會。

        統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，明星基金經(jīng)理王亞偉也在大幅減倉。此前一周，華夏大盤和華夏策略分別減倉9%和7%，兩只明星基金倉位分別降至80%和70%以下。

        數(shù)據(jù)顯示，因為配置了較多鋼鐵、地產(chǎn)、煤炭、化工、汽車、券商等強周期板塊，減倉過慢的基金凈值嚴(yán)重縮水，短短一周多時間，凈值縮水10%者比比皆是。

        分析人士指出，市場反復(fù)爭奪3000點整數(shù)關(guān)口，由于看不見短期刺激市場見底上漲因素，愿意減倉避險的基金或?qū)⒃絹碓蕉唷?br/>
        華寶收益增長基金經(jīng)理助理邵喆陽表示，2010年的投資必須要有新思維方法，眼光必須關(guān)注中國經(jīng)濟再平衡的過程并在其中尋找投資的機會。具體而言，投資應(yīng)在經(jīng)濟的再平衡中構(gòu)建新的平衡，即：指數(shù)與個股之間的平衡，行業(yè)配置間的平衡，大小股票之間的平衡。

基金調(diào)低收益預(yù)期

        3000點附近，貨幣政策收緊提前落地，經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇程度不得而知，基金何去何從，今年是整體進入戰(zhàn)略防御，還是繼續(xù)重倉高歌猛進？這是擺在基金面前的迫在眉睫的焦點話題。

        基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，2010年是投資難做的一年。有經(jīng)濟學(xué)家更是斷言，今年市場進入牛市“下半場”。

        在大成基金看來，目前，以流動性充裕推動的牛市“上半場”已經(jīng)缺乏支撐，這說明，側(cè)重業(yè)績和精選個股的投資階段正在來臨，震蕩加劇是個信號，“下半場”的特征將逐漸凸顯。

        去年業(yè)績爆發(fā)的新華基金表示，2009年比2010年好做，股指在2009年大幅上漲，對于2010年應(yīng)謹(jǐn)慎期待。但如果預(yù)期全年的投資收益達(dá)到20%~30%，這可能不是難事。

        廣發(fā)副總朱平表示，股市的常態(tài)是每年只有10％~20％的投資收益，并不是40％~50％的收益，而目前市場的下跌，只不過是“震蕩＋結(jié)構(gòu)”的合理表現(xiàn)形式。朱平認(rèn)為，從調(diào)研來看，微觀經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)過熱的跡象，提前收緊信貸是好事。刺激政策的退出本來就是2010年中國股市的重點，目前只不過是比預(yù)期提前了而已。



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