銀行票據(jù)置換策略暫告一段落

每經(jīng)記者  陳珂  發(fā)自上海

        從近期市場票據(jù)業(yè)務(wù)看，或許意味著銀行通過票據(jù)置換調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)、提升收益率的重點(diǎn)策略，目前已經(jīng)基本告一段落。

        12月16日中國票據(jù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1個(gè)月到期票據(jù)的轉(zhuǎn)貼  （買斷）年利率報(bào)價(jià)較上一交易日沒有任何變化，轉(zhuǎn)貼市場成交利率在月利率0.19%附近也持續(xù)一段時(shí)間，折合年利率在2.2%左右。

        而在銀行票據(jù)置換業(yè)務(wù)較為活躍的10月，當(dāng)月買斷報(bào)價(jià)利率平均為2.32%，單月上漲幅度也有11個(gè)基點(diǎn)。

        商業(yè)銀行票據(jù)融資余額的大幅下降，或許是轉(zhuǎn)貼市場交易清淡的直接原因。

        數(shù)據(jù)顯示，11月信貸新增2948億，較上月增加410億，其中票據(jù)融資縮減1085億，縮減規(guī)模連續(xù)三月下降。同時(shí)，相對于今年1季度，5、6、7月的貼現(xiàn)增量規(guī)模下降幅度明顯，這也導(dǎo)致11月和12月的票據(jù)到期量大幅低于8、9、10月。

        16日，一股份制銀行交易員對記者表示，年末要控制信貸規(guī)模，銀行現(xiàn)在直接貼現(xiàn)的意愿比較低，導(dǎo)致轉(zhuǎn)貼市場的票源很少，市場成交清淡?！盎旧细骷毅y行都完成了今年票據(jù)業(yè)務(wù)的指標(biāo)，幾乎沒有什么交易意愿。”

        下半年信貸情況變化，引導(dǎo)銀行的操作策略轉(zhuǎn)變，可能是票據(jù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)淡的根本因素。

        今年9月，由于出現(xiàn)了銀行信貸“沖時(shí)點(diǎn)”的現(xiàn)象，監(jiān)管部門開始逐步加大信貸調(diào)控力度。同時(shí)，伴隨著實(shí)體信貸需求的復(fù)蘇，將今年年初積累的大量票據(jù)融資置換成中長期貸款，成為銀行既擴(kuò)大市場份額又規(guī)避監(jiān)管壓力的重點(diǎn)策略。由于票據(jù)貼現(xiàn)融資已經(jīng)計(jì)入了新增信貸規(guī)模，因此在轉(zhuǎn)貼或到期之后，銀行將收回的資金再尋求中長期項(xiàng)目投放，并不會再計(jì)算額度。但相比于票據(jù)貼現(xiàn)略高于2%的收益水平，一般性貸款的利率卻能夠達(dá)到5%，這樣一置換銀行即可提高大約300個(gè)基點(diǎn)的收益率。

        據(jù)央行公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，短短7、8、9三個(gè)月，銀行票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模分別減少了1982億、2763億、5167億元，合計(jì)為銀行信貸騰出了8262億元空間。

        而在大幅度置換的影響下，截至11月底，中國銀行業(yè)機(jī)構(gòu)票據(jù)融資余額占比已經(jīng)降低到6.3%，并突破6.7%的歷史平均水平。這意味著商業(yè)銀行調(diào)整票據(jù)融資的后續(xù)置換空間基本沒有。

        “票據(jù)業(yè)務(wù)總體來說還是跟一般性貸款策略相配合的工具?！弊蛉?，一商業(yè)銀行公司銀行管理部人士表示，“票據(jù)的收益率很低，而且現(xiàn)在銀行也沒有通過票據(jù)去占信貸額度的動力”。

        在第一創(chuàng)業(yè)固定收益分析師鄭振源看來，11月中長期貸款增加量仍舊維持在較高的水平并達(dá)到3638億，表明中長期貸款的慣性仍舊保持較好，導(dǎo)致票據(jù)融資置換空間的縮小，其對整體信貸的壓縮效應(yīng)已經(jīng)越來越弱。



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