信貸收縮利好銀行業(yè) 資本市場差信心

         8月份全國新增信貸規(guī)模的預(yù)測開始陸續(xù)出爐，目前市場上最為樂觀的預(yù)測在5000億封頂。雖然央行副行長蘇寧日前表示，所謂“動態(tài)微調(diào)”并非針對貨幣政策的取向而言，但投資者搖擺不定的心態(tài)并沒有打消。

       不過，農(nóng)業(yè)銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家何志成昨日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》專訪時表示，未來數(shù)月股市將因為銀行股的恢復(fù)性上漲而獲得巨大動力，下半年走出更有“賺錢效應(yīng)”的大行情。

　　信貸收縮，利好銀行業(yè)

　　NBD：目前市場預(yù)計未來數(shù)月新增信貸繼續(xù)收縮，對銀行有哪些影響?

　　何志成：上半年之所以銀行業(yè)績下降，很大的原因是貸款放得太多、太猛，導(dǎo)致銀行業(yè)集體出現(xiàn)貸款議價能力下降，上半年凈息差處于歷史最低水平。未來數(shù)月如果信貸繼續(xù)收縮，反而有利于銀行業(yè)績復(fù)蘇。一方面貸款增速正常后，息差會上來;另一方面，下半年對中小企業(yè)貸款要增加，也能提高議價能力。從貸款息差的角度講，銀行業(yè)下半年貸款利息收入會提高。

　　考慮到銀行業(yè)上半年貸款增幅巨大，利息收入整體是增加的，只要不出現(xiàn)所謂次級債危機(jī)，銀行業(yè)壞賬不增加，全年收入大幅度增長是有保障的。

　　NBD：收縮銀根的政策會不會成真?

　　何志成：在我看，三四季度收緊銀根的可能性幾乎沒有，尤其是在股市已經(jīng)主動調(diào)整的情況下，銀根在下半年會緊縮基本是無稽之談。

　　我認(rèn)為，貨幣政策當(dāng)前的主要任務(wù)不是擠泡沫，而是保增長。上半年貸款投入了7.34萬億，結(jié)果GDP還沒到8%。如果下半年開始緊縮，別說保8，連6都可能保不了。

　　當(dāng)然，流動性會微調(diào)，比如貸款不可能像上半年投放的這樣猛烈。但是，一下子少放很多的可能性也很小，仍然會維持正常增速，尤其是大型銀行。

　　資本市場不差錢，差信心

　　NBD：近期股市正經(jīng)歷一個擠泡沫的過程，是否會出現(xiàn)嚴(yán)重缺血?

　　何志成：上半年無論是我國的貨幣政策，還是股市上的流動性，都過于寬松了，因此需要微調(diào)。但以目前銀行業(yè)貸款和企業(yè)存款指標(biāo)衡量，股市不會因為貨幣政策回歸適度寬松而出現(xiàn)嚴(yán)重資金緊張狀況。

　　目前股市自己主動調(diào)整了，絕大多數(shù)股民已經(jīng)不是滿倉狀態(tài)了，未來上漲就有了資金面的支持。

　　中國股市現(xiàn)在不差錢。以目前市場的流動性規(guī)模仍然足以將股市推向5000點(diǎn)。股市缺的是信心。

　　NBD：信心能從哪里來?

　　何志成：目前的股市需要好的業(yè)績支撐。本輪股市大調(diào)整，導(dǎo)火索之一就是建設(shè)銀行半年報不及預(yù)期，打壓了市場信心。我預(yù)測，在息差等因素的作用下，銀行業(yè)下半年一定會交出好的報表。從這個意義上講，銀行業(yè)一定能挽救股民的信心。股市將因為銀行股的恢復(fù)性上漲而獲得巨大動力，走出下半年更有“賺錢效應(yīng)”的大行情。