鄭眼看盤：壓力漸漸沉重謹慎為主

每經記者  鄭步春

        A股周五震蕩后小漲，滬綜指漲0.19%報3189.74點，深綜指漲0.74%報1084.39點，成交量縮小。鋁業(yè)股幾乎全線漲停，鋼鐵股走勢上佳，煤炭股爭先恐后。另外，剛剛上市的家潤多早盤一度沖至42元，這使事前為其估價的各券商及咨詢公司  “顏面無存”，這些公司一般估價位于二十幾元，低的僅為十幾元，也即“破發(fā)”，預測得最高的一家也只預測到30元。

        從最近發(fā)行和上市的三個新股來看，基本上屬于一步到位，一級市場將“油水”幾乎揩光，二級市場只能在很小空間內折騰差價，連清湯也喝不到。投資者中簽此類新股，既然開盤價很離譜，那么多數情況下應考慮拋貨，如果耐心奇好，那么可觀察最初五分鐘走勢，若換手達30%以上或可再看一看，這種高換手有點異常，預示有主力運作。

        鋁業(yè)股走勢與內盤期貨背離，昨滬銅微跌、滬鋁、滬鋅雖然上漲，但幅度極有限。當然，股票走勢未必等同期貨，因市場預期鋁業(yè)類公司未來盈利機會增加。筆者認為，鋁這一金屬有可能藏有玄機，因該品種產能非常大，一旦漲價并使鋁類股有盈利機會，供給就可能對價格構成極大壓制，所以基本可以說鋁或鋁類股是“最難上漲”的品種，所以這就可能存在些“指標意義”。從技術分析角度講，最難漲的股票上漲并不完全是好事，這意味著其他股票太高，難以吸引買盤，饑渴難耐的資金不約而同“將就”去買漲幅偏小的股票，即使他們也明白“股不漲自然會有不漲的原因”。

        美股本周大幅反彈，表面上是利好，但實際不然。投資者不妨去看近一年來中美股市對比圖，真正同步情況并不多。主要是因為美國股市的漲跌和經濟更密切相關，經濟指標好時易漲，反之易跌，而我們從某種程度上講就復雜得多，并不能“時時”反映宏觀經濟。

        本周我國公布的經濟指標顯示“保八”基本不成問題，那么股市的問題也就來了，最大的問題是追加經濟刺激計劃已基本不能預期，而已實施的刺激計劃是否步子邁得過大也可能重新審視。

        國債市場已將這種隱憂完全反映出來，上交所的國債指數昨再跌，迄今為八連陰。這其中有大盤新股發(fā)行因素，也因為市場對宏觀緊縮預期  “小有提高”。從1999年刺激經濟經驗來看，當產能繼續(xù)提升時，如果外需并不能及時提振，未來隱患、尤其是商業(yè)銀行方面的隱患絕不可小視。

        后市方面，滬綜指已非常接近筆者前期所說的3250點關卡，再加上去年3300點一帶的缺口關卡，加上大盤股發(fā)行且貸款失速所帶來擔憂，股指所承受壓力極大，雖然股指短線或還有些上漲慣性。操作上，投資者應有所收斂，謹慎為主。



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