“數(shù)量寬松”利空美元走強或再延后

每經(jīng)記者 鄭步春

    因房屋數(shù)據(jù)意外強勁，周二美元繼續(xù)下跌，周四則探底回升，兩天來總體漲跌有限。截至昨日16：47，美元指數(shù)暫報86.95。因市場預(yù)期美聯(lián)儲或擴大債券買入規(guī)模，理論上該舉措利空美元，故短線美元或還有下探空間，但也不排除消息明朗后美元利空出盡而上漲的可能。

    近期日元兌歐元表現(xiàn)疲軟，該趨勢暫無中止跡象，日元繼續(xù)疲軟機會頗大。

樓市數(shù)據(jù)意外跳升利好經(jīng)濟

    周二美國公布的2月份新屋開工率環(huán)比意外大增22%至年率58.3萬棟，較45.3萬棟的預(yù)期強勁多了。另外，同時公布的2月新屋開工許可證發(fā)放量上升3%至54.7萬棟，也好于分析師預(yù)估的50萬棟。這些消息無疑是好消息，這使投資者風(fēng)險意識下降，推升了股市并壓制了美元及日元走勢。

    不過美元和日元并沒貶值多少，似乎十分奇怪，因就數(shù)據(jù)本身來看力度很大。但若仔細分析美國樓市，問題其實沒這么簡單，因為這58.3萬棟新屋中，公寓建造量大增82.3%至22.6萬棟，而獨戶型新屋增長僅1.1%至35.7萬棟。很顯然，分類指標(biāo)差異極大，這不合常理，暗示其中有偏重的季節(jié)性或偶然性因素。另外，2月數(shù)據(jù)若以同比看，仍然大降47.3%。

    不過話雖如此，上述指標(biāo)還是改善了市場的風(fēng)險偏好情緒，削弱投資者對于美元、日元的避險需求，美元和日元多少也繼續(xù)跌了一些。如果未來美國能有更多證據(jù)證明樓市危機減退，這種情況下美元和日元就可能出現(xiàn)較大回調(diào)。

    美國樓市的問題是存量房依然過大，急需消化，而其增量和樓市止贖案上升速度相關(guān)，這是個非雜棘手的問題，需要更長時間觀察。多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認為美國的失業(yè)率至少年內(nèi)還會上升，這必然會同時推高止贖率。

美元供給增加構(gòu)成利空

    美國連續(xù)降息后進入所謂數(shù)量化貨幣擴張道路，估計周四凌晨美聯(lián)儲結(jié)束利率會議后或宣布擴大購買美國長期公債數(shù)據(jù)的舉措，如果數(shù)量超過多數(shù)人預(yù)期，則美元還可能再跌一些，若數(shù)據(jù)較為保守，屆時也不排除美元利空出盡可能。

    央行擴大購買公債數(shù)量，從理論上講會壓低流通在外公債收益率并為整個市場注入充足的美元流動性，而此時歐洲央行卻未必跟進，這或造成歐元兌美元有升值機會。

    然而這還取決于貨幣持有者偏好，如果人們寧愿繼續(xù)購買收益率奇低的美國公債，那么美元壓力就不一定很大。很顯然，人們購買美債的意愿是動態(tài)的，一般和股市成反比，和經(jīng)濟指標(biāo)也成反比。

    英國、瑞士等央行前期加大公債購買力度，周三日本央行利率會議傳出消息也很類似，即日后日本央行將擴大每個月購買日本公債的額度，擴大幅度差不多達28%。

    日本早在1989年就開始買進國債，但成效有目共賭，去年年底，日本央行也曾擴大過購買國債力度，但經(jīng)濟越發(fā)低迷。很顯然，至少日本在這方面行動的效果應(yīng)較有限。當(dāng)前也有人甚至擔(dān)心美國購買公債也是錯的，有可能重蹈日本“失去的十年”。

    當(dāng)前的經(jīng)濟危機如果能盡快過去，對已大發(fā)貨幣的美元和日元是十足的利空，對含而不發(fā)的歐元是大利好。如果投資者判斷危機不可能很快過去，那么未來逢低吸納美元仍然可取。至于日元，因該國經(jīng)濟降速在七大工業(yè)國中最大，所以該幣種還是暫時回避為好。





媒體轉(zhuǎn)載、摘編本報所刊作品時，請注明來源于《每日經(jīng)濟新聞》及作者姓名。

每經(jīng)訂報電話

北京： 010-65072776

上海： 021-61213899

深圳： 0755-33203568

成都： 028-86516389       028-86740011