寧德時(shí)代、比亞迪的“小伙伴”明日上市，能否達(dá)到新股首日平均漲幅？

每經(jīng)記者 閆峰峰    每經(jīng)編輯 吳永久    

今日（4月16日）A股跌多漲少，但上市的新股依舊亮眼，今日上市的肯特催化盤中最高漲幅300%，收盤上漲226%。

而明日將又迎來(lái)一只新股，那就是在創(chuàng)業(yè)板上市的宏工科技，其深耕鋰電行業(yè)自動(dòng)化處理產(chǎn)線及設(shè)備，同時(shí)也是寧德時(shí)代、比亞迪等知名企業(yè)的小伙伴。那么，宏工科技明日上市會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？

深耕鋰電行業(yè)物料自動(dòng)化處理產(chǎn)線及設(shè)備

公開資料顯示，宏工科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為粉料、粒料、液料、漿料等散裝物料的自動(dòng)化處理產(chǎn)線及設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司物料自動(dòng)化處理產(chǎn)線主要應(yīng)用于鋰電領(lǐng)域，也在持續(xù)拓展精細(xì)化工和橡膠塑料領(lǐng)域。

公司是國(guó)內(nèi)鋰電行業(yè)物料自動(dòng)化處理產(chǎn)線及設(shè)備的核心供應(yīng)商之一，覆蓋多數(shù)下游頭部客戶并占據(jù)較高市場(chǎng)份額。公司自2008年設(shè)立以來(lái)始終聚焦于物料自動(dòng)化處理產(chǎn)線及設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)，并于2015年成功開拓鋰電池應(yīng)用場(chǎng)景，報(bào)告期間來(lái)自鋰電行業(yè)的收入占比穩(wěn)居7成以上，公司也逐步成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的鋰電行業(yè)物料自動(dòng)化處理設(shè)備的核心供應(yīng)商之一。

截至目前，公司已與寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、蜂巢能源、億緯鋰能、欣旺達(dá)、贛鋒鋰業(yè)等鋰電行業(yè)頭部企業(yè)達(dá)成良好合作關(guān)系。精細(xì)化工領(lǐng)域，公司已成功開拓中南鉆石、萬(wàn)華化學(xué)、浙江傳化等客戶。

從行業(yè)方面來(lái)看，公司屬于物料自動(dòng)化處理行業(yè)。依據(jù)Fortune Business Insights數(shù)據(jù)，2018年全球物料自動(dòng)化處理設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為336.5億美元，到2019年市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)358億美元，同比增長(zhǎng)6.39%；預(yù)計(jì)到2027年市場(chǎng)規(guī)模增至565.10億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率為5.87%。

從業(yè)績(jī)方面來(lái)看，公司2022~2024年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.78億元、31.98億元、21.63億元，同比增長(zhǎng)率依次為276.06%、46.83%、-32.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.98億元、3.15億元、2.20億元，同比增長(zhǎng)率分別為494.10%、5.86%、-30.08%。根據(jù)公司管理層初步預(yù)測(cè)，公司2025年1~3月營(yíng)業(yè)收入較上年同期變動(dòng)-8.94%至11.30%，歸母凈利潤(rùn)較上年同期變動(dòng)-36.35%至-22.21%?？梢园l(fā)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。

從募投項(xiàng)目來(lái)看，公司本次計(jì)劃公開發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股新股，共募集資金5.32億元。公司本輪IPO募投資金擬投入2個(gè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。其中智能物料輸送與混配自動(dòng)化系統(tǒng)項(xiàng)目擬使用募集資金2.4億元，研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目擬使用募集資金0.92億元，剩余2億元募集資金擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

估值優(yōu)勢(shì)明顯，業(yè)績(jī)波動(dòng)較大可能拖累上市表現(xiàn)

可見，宏工科技有不少亮點(diǎn)。那么，其在上市首日會(huì)有怎樣的表現(xiàn)呢？

首先，如果參考近一個(gè)月新股上市首日的表現(xiàn)，宏工科技在上市首日可能會(huì)有不俗的表現(xiàn)。

每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近一個(gè)月A股上市的新股首日平均漲幅為272%，漲幅中位數(shù)為282%。而從宏工科技所在的創(chuàng)業(yè)板來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板近一個(gè)月上市的新股平均漲幅為233.7%，漲幅中位數(shù)為244.5%。如果宏工科技在上市首日能夠達(dá)到近一個(gè)月上市新股的平均漲幅或漲幅中位數(shù)，那么意味著其上市首日的漲幅重要參考區(qū)間是233.7%~282%。

其次，從估值的角度來(lái)看，宏工科技估值優(yōu)勢(shì)明顯。新股雷達(dá)數(shù)據(jù)顯示，宏工科技的發(fā)行時(shí)的動(dòng)態(tài)市盈率為9.66倍。宏工科技的可比公司為瀚川智能、先導(dǎo)智能、贏合科技、海目星。截至4月15日，剔除市盈率為負(fù)和指標(biāo)異常的公司后，可比公司平均動(dòng)態(tài)市盈率為30.79倍?？梢园l(fā)現(xiàn)宏工科技估值優(yōu)勢(shì)明顯。如果宏工科技在上市首日的估值要達(dá)到可比公司估值的平均水平，意味著其要在上市首日上漲219%。

再次，從發(fā)行價(jià)來(lái)看，宏工科技的發(fā)行價(jià)為26.6元，這個(gè)價(jià)格在近一個(gè)月上市的新股中處于偏高水平。每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近一個(gè)月上市的新股中，發(fā)行價(jià)在26.6元附近的4只新股在上市首日平均漲幅為191%。

最后，從市場(chǎng)情緒來(lái)看，今日市場(chǎng)情緒有所下降，如今日上市新股肯特催化雖然有較多優(yōu)勢(shì)，但漲幅為226%，未達(dá)到近1個(gè)月新股平均漲幅和中位數(shù)漲幅。

所以，考慮到宏工科技近兩年業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，一季度凈利潤(rùn)有所下滑，且發(fā)行價(jià)和市場(chǎng)情緒無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)，宏工科技在上市首日達(dá)到近期新股的平均水平和漲幅中位數(shù)的較高者或許有一定難度。因此，對(duì)應(yīng)的漲幅上限則可以參考282%。

同時(shí)，其上市首日漲幅中值則可以參考可比公司平均估值對(duì)應(yīng)的漲幅219%。因此，其上市首日漲幅下限則可以參考219%下浮61個(gè)百分點(diǎn)（282%~219%），即158%。

綜合以上分析，宏工科技上市首日的漲幅區(qū)間可以參考158%~282%，對(duì)應(yīng)的參考價(jià)格區(qū)間則為68.6元~101.6元。

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