重磅官宣！100億元大交易，普拉達(dá)收購范思哲

每經(jīng)編輯 何小桃    

持續(xù)數(shù)月的收購傳聞后，普拉達(dá)正式官宣即將收購范思哲。

4月10日晚，普拉達(dá)在港交所發(fā)布公告稱，計(jì)劃以13.75億美元（約合人民幣100.57億元）的價(jià)格收購意大利時(shí)尚品牌范思哲（Versace）。收購?fù)瓿珊?，范思哲將成為普拉達(dá)的附屬公司。

截至4月10日收盤，普拉達(dá)漲4.93%，報(bào)收47.85港元，總市值1124億港元。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

普拉達(dá)擬13.75億美元收購范思哲

4月10日，普拉達(dá)在港交所公告，公司與Capri Holdings Limited訂立購股協(xié)議，據(jù)此，公司同意收購及Capri Holdings Limited同意出售GIVI Holding S.r.l.（即Versace控股公司）的全部股份，按企業(yè)價(jià)值13.75億美元進(jìn)行。收購事項(xiàng)交易完成后，Versace控股公司將成為公司的附屬公司。

Capri Holdings Limited是一家根據(jù)英屬維爾京群島法律注冊(cè)成立的有限公司，并在紐約證券交易所上市。該公司是全球時(shí)裝及奢侈品集團(tuán)，旗下?lián)碛袠?biāo)志性品牌 Versace、Jimmy Choo 及 Michael Kors。

據(jù)公告中介紹，范思哲一直以來都被公認(rèn)為世界頂尖的國(guó)際時(shí)尚設(shè)計(jì)公司之一，是意大利魅力與風(fēng)格的代名詞。范思哲于1978年在米蘭創(chuàng)立，以其標(biāo)志性的風(fēng)格和無與倫比的工藝聞名。過去數(shù)十年，范思哲從高級(jí)定制時(shí)裝起家，逐步在全球拓展至成衣、配飾、鞋履、眼鏡、腕表、珠寶、香水以及家居裝飾品的設(shè)計(jì)、制造、分銷及零售。范思哲通過全球分銷網(wǎng)絡(luò)、電商網(wǎng)站以及世界各地知名的百貨店及專賣店銷售其產(chǎn)品。

值得注意的是，普拉達(dá)此次收購價(jià)格，較2018年Capri以21.5億美元收購范思哲的價(jià)格大幅縮水。此前，有外媒報(bào)道稱，Capri集團(tuán)為范思哲標(biāo)價(jià)為15億歐元。

公告稱，范思哲鮮明的美學(xué)風(fēng)格將為普拉達(dá)集團(tuán)的品牌組合帶來高度的互補(bǔ)效應(yīng)。

范思哲業(yè)績(jī)低迷

普拉達(dá)作為全球知名的奢侈品品牌，由Mario Prada于1913年在意大利米蘭創(chuàng)立。其以高品質(zhì)的皮革制品起家，逐漸發(fā)展成為涵蓋服裝、皮具、鞋履、配飾及香水等多個(gè)品類的時(shí)尚帝國(guó)。

不過，當(dāng)前全球奢侈品市場(chǎng)正進(jìn)入 “低增速常態(tài)”。麥肯錫和貝恩等機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025年到2027年，全球奢侈品銷售額預(yù)計(jì)每年僅增長(zhǎng)2%至4%。2025年全年市場(chǎng)環(huán)境略有改善，總體銷售額增長(zhǎng)區(qū)間可能在0%到4%之間。

亞太地區(qū)中，今年中國(guó)內(nèi)地奢侈品市場(chǎng)預(yù)計(jì)與2024年持平，消費(fèi)者購買意向仍較積極；日本市場(chǎng)疫情紅利逐漸消失，但珠寶市場(chǎng)逆勢(shì)增長(zhǎng)。歐洲市場(chǎng)面臨消費(fèi)者信心不足和經(jīng)濟(jì)不確定性挑戰(zhàn)。美國(guó)市場(chǎng)受通脹預(yù)期和消費(fèi)心理變化影響。中東、印度和其他亞太地區(qū)等新興市場(chǎng)展現(xiàn)活力，但不足以彌補(bǔ)核心市場(chǎng)的疲軟。

以中國(guó)為主的亞太區(qū)也是普拉達(dá)第一大市場(chǎng)，2024年貢獻(xiàn)零售銷售凈額16.04億歐元，同比增長(zhǎng)13.1%；歐洲市場(chǎng)則是其大本營(yíng)，零售銷售凈額為15.32億歐元，同比增長(zhǎng)17.5%；日本市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，同比增長(zhǎng)45.8%。

范思哲的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)則頗為低迷。根據(jù)Capri集團(tuán)2024財(cái)年報(bào)告，范思哲營(yíng)收為10.3億美元，同比下降6.9%，利潤(rùn)率僅為0.4%。2025財(cái)年第三季度，范思哲銷售額大幅下滑，拖累Capri集團(tuán)截至2024年12月28日第三季度營(yíng)收同比下降11.6%，計(jì)入非現(xiàn)金減值費(fèi)用后凈虧損達(dá)5.47億美元。

整合的難題

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道此前報(bào)道，部分投資者感到擔(dān)憂，收購范思哲可能利好普拉達(dá)的長(zhǎng)期發(fā)展，但是至少短期一兩年內(nèi)，范思哲會(huì)是個(gè)負(fù)擔(dān)，或者說“燙手山芋”。

此前瑞銀分析師Susy Tibaldi曾向媒體表示，范思哲要扭轉(zhuǎn)困局可能至少需要數(shù)年時(shí)間，它有很多需要改革的地方，比如大范圍的打折促銷還有過寬的產(chǎn)品線，都脫離了其奢侈品的定位。但是普拉達(dá)如果能以很有吸引力的價(jià)格收購這類資產(chǎn)，潛力也很可觀。

伯恩斯坦奢侈品分析師Luca Solca也認(rèn)為，范思哲可以和普拉達(dá)現(xiàn)有品牌形成互補(bǔ)，但是收購路上依然存在一些障礙，普拉達(dá)的并購記錄很糟糕，重振范思哲考驗(yàn)?zāi)芰?，需要足夠多的資金、管理層重視和短期犧牲。

此前，普拉達(dá)的收購史大多以失敗告終。1999年，普拉達(dá)曾重金收購設(shè)計(jì)師品牌Helmut Lang和Jil Sander，但后來都因?yàn)樵O(shè)計(jì)理念和商業(yè)路線分歧，兩個(gè)收購來的品牌很難和母公司形成合力，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里成為普拉達(dá)營(yíng)收的拖累，Jil Sander更和普拉達(dá)糾紛不斷，最后普拉達(dá)只能折價(jià)出售。2000年，普拉達(dá)還與LVMH集團(tuán)聯(lián)合收購了Fendi的多數(shù)股權(quán)，但Fendi的財(cái)務(wù)困難也一度拖垮普拉達(dá)，使其負(fù)債累累。

“多品牌矩陣是很難發(fā)展的，”時(shí)尚行業(yè)分析師唐小唐也對(duì)普拉達(dá)收購范思哲持保留態(tài)度，在他看來，并購之后如何整合和分配資源是個(gè)難題，奢侈品牌依賴持續(xù)的重資產(chǎn)投入，但是一個(gè)集團(tuán)的資源是有限的，在不同品牌之間怎么分配資源經(jīng)常是個(gè)難題，就像LVMH擁有非常多的奢侈品牌，但旗下發(fā)展一般的品牌也有不少。所以這幾年單品牌的發(fā)展策略可能會(huì)更成功，最典型的是愛馬仕，聚焦核心人群，最大化資源投入。

中泰證券在去年10月發(fā)布的一份研報(bào)中提出，奢侈品賽道上最好的“單品牌”公司愛馬仕反而比最好的“多品牌”公司LVMH更穩(wěn)健，因?yàn)槎嗥放乒驹谠黾悠放频耐瑫r(shí)，往往增加了非核心用戶占比，而無論有多少品牌， 他們的非核心客戶在宏觀經(jīng)濟(jì)中的消費(fèi)波動(dòng)是同向的，在下行階段很難激發(fā)他們的購買行為，難以起到“分散風(fēng)險(xiǎn)”的效果。

編輯|||何小桃 杜波

校對(duì)|孫志成

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