國內(nèi)明星權益投顧組合一季度全線飄紅，部分產(chǎn)品3月調(diào)倉押注成長

每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 彭水萍

2025年一季度，中國資產(chǎn)不斷吸引資金的目光，而在去年主打海外尤其是美股市場的投顧組合，則表現(xiàn)暗淡。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，納入統(tǒng)計的17只國內(nèi)權益中高風險型明星權益投顧組合，在2025年一季度全部取得正收益，同期凈值平均漲幅達到2.8%。納入統(tǒng)計的22只全球資產(chǎn)組合則有9只出現(xiàn)了較大的跌幅。

3月，部分基金投顧組合進行了調(diào)倉，提高組合的成長風格，也有的選擇減配港股，落袋為安。

國內(nèi)權益組合一季度平均上漲2.8%

“東升西落”不止是宏觀敘事，也體現(xiàn)在了2025年一季度投顧組合的業(yè)績表現(xiàn)中。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，納入統(tǒng)計的17只國內(nèi)權益中高風險型明星權益投顧組合，在2025年一季度全部取得正收益，同期凈值平均漲幅達到了2.8%。

來自第三方平臺的數(shù)據(jù)顯示，表現(xiàn)最好的是銀華天磯-悄悄盈組合，該組合在今年一季度凈值上漲了7.96%，成立以來同期凈值跌幅已不到2%。該組合重點布局硬核科技、醫(yī)藥醫(yī)療和基礎消費方向。從目前的持倉來看，該基金持有創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療器械、精準醫(yī)療等多只醫(yī)藥、醫(yī)療方向的基金。

排在其后的為同時期成立的華夏財富積極進取，該組合一季度凈值漲幅為6.55%。鵬華群星閃耀組合的同期凈值漲幅為4.98%，位居第三。

與之相對應的是，主打全球資產(chǎn)的組合在2025年出現(xiàn)了嚴重的分化，納入統(tǒng)計的22只產(chǎn)品一季度凈值平均上漲了1.19%，但有9只產(chǎn)品出現(xiàn)了明顯的下跌，且不少為2024年的明星產(chǎn)品。

華寶證券永動機全球型組合今年一季度凈值下跌5.2%，國聯(lián)證券萌萌的海外組合同期凈值下跌了8.34%。表現(xiàn)領先的國泰全球精選等投顧組合則是將資產(chǎn)重點配置在港股市場而非美股市場。 

多只產(chǎn)品調(diào)倉提高組合的成長性

2月，納入統(tǒng)計的以A股為主的中高風險型明星權益投顧組合，有一半進行了調(diào)倉。

3月，上述17只產(chǎn)品中又有6只產(chǎn)品進行了調(diào)倉，其中，華夏財富積極進取、華寶證券宇宙奇兵和興證全球進取派優(yōu)選3只組合則是在2月和3月接連調(diào)倉。

據(jù)記者了解，興證全球進取派優(yōu)選組合在2月豐富了備選基金池，納入了更多指數(shù)型基金，尤其是涉及港股投資的品種，增加了港股的比例，適度提升了組合的成長性配置。同時，指數(shù)型基金的比例也從34.34%提升至42.44%，主要加倉了跟蹤中證500指數(shù)的部分指基。而在3月7日，鑒于權益市場風格變化較大，該投顧組合進一步調(diào)倉，大幅降低了大盤風格基金在組合中的權重占比；增加了成長風格以及GARP型基金的配置比例。從其3月末的持倉來看，該組合進一步加倉了國泰君安中證500指增A，減持富國滬深300指數(shù)增強C等基金。

華寶證券旗下的久聰基金優(yōu)選組合，在3月的調(diào)倉中也提高了組合的成長性。其表示，組合近半年以來運行平穩(wěn)，最大回撤僅為同類的60%水平，但其均衡偏價值的風格意味著上行阿爾法略顯不足。調(diào)倉仍然是關注均衡型基金經(jīng)理，調(diào)出了更換基金經(jīng)理的產(chǎn)品及業(yè)績偏離基準較多的產(chǎn)品，組合仍然以穩(wěn)健方向為主。

2月21日，華夏積極進取投顧組合調(diào)倉完畢，期間適當降低權益?zhèn)}位，減配市場熱門方向，增配醫(yī)藥、化工等估值偏低方向。該組合在3月7日宣布再次調(diào)整，值得注意的是，本次調(diào)整幅度不大，指數(shù)型基金、混合型基金、股票型基金、債券型基金和貨幣型基金等所占比例變化不大，旨在實現(xiàn)組合再平衡。

部分全球資產(chǎn)組合減配港股

相比之下，3月，主打全球資產(chǎn)的投顧組合開啟了調(diào)倉動作，有部分組合對港股資產(chǎn)進行止盈操作。

華夏全天候多元進取配置組合3月7日發(fā)布的調(diào)倉后結果顯示，基于風險預算模型進行戰(zhàn)略配置再平衡，根據(jù)宏觀因子戰(zhàn)術體系增配標普500、歐洲、有色，減配港股、東南亞等資產(chǎn)。

該產(chǎn)品具體的減持品種包括富國恒生港股通高股息低波ETF發(fā)起式聯(lián)接A、華泰柏瑞東南亞科技ETF發(fā)起式聯(lián)接A等。

知名投顧人士E大3月對長盈指數(shù)投資計劃-150組合的調(diào)倉中，賣出一份恒生科技。其表示，本次減持恒生科技，是因為港股在組合中配置比重再次超過策略設計，稍微減倉再平衡。很多時候我們賣出不是因為“覺得”要跌了，而是因為投資策略要求我們這么做。相反，很多時候買入也是這個原因。這一筆賣出的收益率大致在47%左右。當然時間算是比較長，大概有2年多時間了。

華寶證券的宇宙奇兵組合對權益類構成進行調(diào)整。其認為，部分港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)龍頭低估值修復基本完成，黃金不斷創(chuàng)新高而黃金股漲幅滯后，顯著低估。適當止盈港股倉位換入黃金股，兌現(xiàn)收益的同時布局其他低位品種。該組合新增了永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF發(fā)起聯(lián)接C，減倉了易方達中證港股通消費主題ETF發(fā)起式聯(lián)接A等基金品種。

多家券商曝2024年基金投顧業(yè)務上漲

2024年，國內(nèi)證券市場先抑后揚，上證綜指上漲12.67%，創(chuàng)業(yè)板綜指上漲9.63%；國內(nèi)證券市場股票基金交易量日均規(guī)模達12102億元，同比提升22.03%。

隨著券商年報的逐漸披露，多家券商透露2024年基金投顧業(yè)務出現(xiàn)了穩(wěn)健增長，而這也再次顯現(xiàn)出券商靠天吃飯的行情。

國聯(lián)民生證券表示，保持基金投顧行業(yè)領先，基金投顧規(guī)模快速增長，成為公司買方投顧的重要基礎，初具現(xiàn)代財富管理模式雛形。截至2024年年底，基金投顧保有規(guī)模92.38億元，同比增長40.1%。策略團隊發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，在復雜市場環(huán)境中展現(xiàn)出卓越的回撤控制能力，遠超市場偏股基金平均收益率。

招商證券也表示，公司基金投顧“e招投”報告期末累計簽約客戶數(shù)8.02萬戶，產(chǎn)品保有規(guī)模51.12億元，同比增長9.79%。在基金投顧業(yè)務方面，公司通過新增養(yǎng)老基金優(yōu)選等策略，持續(xù)優(yōu)化智能定投模型等方式，有效提升客戶投資體驗。

致力于發(fā)展買方投顧業(yè)務的東方證券，截至2024年末，基金投顧業(yè)務推出“悅”系列和“釘”系列兩個產(chǎn)品體系，共27個投顧組合策略，合計規(guī)模約153.71億元，較年初增長7.05%；存量賬戶數(shù)19.28萬戶，客戶留存率58.18%，復投率76.8%。而在2022年和2023年，東方證券的基金投顧業(yè)務的規(guī)模分別為149億元、144億元。

與此同時，過去的2024年，申萬宏源也在大力布局現(xiàn)金管理類和固收類基金投顧組合策略，實現(xiàn)商業(yè)銀行基金投顧業(yè)務上線，助力居民財富實現(xiàn)保值、增值。截至2024年末，公司公募基金投顧累計簽約客戶超7萬人，累計復投率98%以上，客戶平均使用投資顧問服務時間超1300天。

不難發(fā)現(xiàn)的是，2024年，各大財富管理機構加速向“買方投顧”深入轉型，依托各自資源稟賦有序開展基金投顧業(yè)務，業(yè)態(tài)體系得到進一步豐富，定制化投研服務需求旺盛，投資者獲得感不斷提升。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211276657648