中信證券：高端化是白酒行業(yè)的長(zhǎng)期明確趨勢(shì)

每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)指出，當(dāng)前正處于宏觀周期調(diào)整和白酒自身行業(yè)周期調(diào)整的過(guò)程中，需要企業(yè)能積極尋求新場(chǎng)景、新消費(fèi)和新模式，我們相信隨著更多龍頭企業(yè)投入到消費(fèi)者培育和消費(fèi)場(chǎng)景營(yíng)造中，白酒行業(yè)有望迎來(lái)筑底復(fù)蘇。我們認(rèn)為2025Q2可能會(huì)是壓力測(cè)試階段，但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和消費(fèi)的提振，白酒行業(yè)有望逐步向上，以消費(fèi)者培育為根基品牌力持續(xù)提升的頭部名酒企業(yè)會(huì)有更好的表現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)分化將更加極致。
建議逐步在白酒行業(yè)底部區(qū)間增加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置，綜合考慮行業(yè)底部向上復(fù)蘇路徑、酒企綜合實(shí)力和發(fā)展?jié)摿?、?dāng)前估值和基本面狀態(tài)，我們梳理兩條投資主線：一、高端酒。高端化是白酒行業(yè)的長(zhǎng)期明確趨勢(shì)，高端酒企業(yè)擁有行業(yè)最強(qiáng)的品牌力，穿越周期的確定性最高，此外高端酒往往最先受益商務(wù)活動(dòng)恢復(fù)，是行業(yè)復(fù)蘇的先鋒。二、區(qū)域酒龍頭企業(yè)。目前區(qū)域酒頭部企業(yè)的品牌力較過(guò)去有顯著提升，且本輪深度調(diào)整期內(nèi)各個(gè)價(jià)格帶沒(méi)有出現(xiàn)明顯崩塌，未來(lái)白酒行業(yè)無(wú)論是哪些消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇，頭部區(qū)域酒企均有望率先受益。