每日經(jīng)濟(jì)新聞 2025-03-15 18:47:16
消費(fèi)股因呼和浩特育兒補(bǔ)貼政策而重振雄風(fēng),年報(bào)窗口下績優(yōu)股的分紅再度受到追捧,科技方向繼續(xù)被政策持續(xù)呵護(hù)。
不知不覺中,上證指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高,一舉收復(fù)年初那波調(diào)整的失地?,F(xiàn)在,恐高的聲音又開始出現(xiàn),但小二認(rèn)為,當(dāng)下點(diǎn)位的參考性已經(jīng)不大,一個(gè)指標(biāo)可能更匹配這波行情。
小二做了個(gè)統(tǒng)計(jì),表面上看,上證指數(shù)收復(fù)今年初那波調(diào)整的失地,但123個(gè)申萬二級行業(yè)里,已經(jīng)有71個(gè)板塊早就邁過12月31日的收盤點(diǎn)位。所以,對大盤點(diǎn)位的分析意義真的不大了。
從風(fēng)格來看,我們可能會更好推演。去年A股資金主要分兩派:紅利派和成長派。
今年資金分成了三派:
1.以AI為首的科技派,代表指數(shù)恒生科技、人工智能(通達(dá)信:880948)
2.以俄烏戰(zhàn)后重建、歐洲國防開支為主線的順周期派,代表指數(shù)稀有金屬(通達(dá)信:881082)、國防軍工(通達(dá)信:880507)
3.以寬松政策+業(yè)績?yōu)榇呋乃{(lán)籌派,代表指數(shù):銀保證+消費(fèi)等。
從指數(shù)點(diǎn)位來看,上證指數(shù)還沒有越過去年“924”行情的高點(diǎn)3674.40點(diǎn),但根據(jù)豆包大模型,截至昨日收盤,A股的總市值已經(jīng)突破99萬億元,創(chuàng)歷史新高。因此,在一個(gè)中長期層面上,大盤的頂?shù)追治?,可能引?ldquo;總市值/GDP”這個(gè)指標(biāo)比較合適。
來看A股的歷史數(shù)據(jù)。
2014-2015年的大牛市:總市值/GDP達(dá)到90%水平;
2017年的“抱團(tuán)1.0”行情:總市值/GDP達(dá)到70%水平;
2020年因疫情導(dǎo)致全球“放水”的行情:總市值/GDP達(dá)到80%水平;
2021年的公募基金抱團(tuán):總市值/GDP達(dá)到80%水平。
截至3月14日收盤,這個(gè)指標(biāo)為69%,剛達(dá)到“924”行情最高點(diǎn)的水平。
這個(gè)數(shù)據(jù)高嗎?
往近說,考慮到貨幣政策還沒兌現(xiàn),地方政策正在出臺窗口,又疊加年報(bào)時(shí)間窗口,這個(gè)指標(biāo)還有上升空間;
往遠(yuǎn)的說,2025年是AI產(chǎn)業(yè)牛市第一年,今年A股日均成交額在1.55萬億元的水平,遠(yuǎn)超2021年日均1.05萬億元的水平。
因此,小二有理由相信,本輪“總市值/GDP”至少會走到80%的水平。
先是呼和浩特育兒補(bǔ)貼政策上熱搜,接著深圳也發(fā)聲“將根據(jù)國家部署積極穩(wěn)妥做好落實(shí)”。
這是昨天消費(fèi)股爆發(fā)的直接原因。當(dāng)然,很多投資者會想,這會不會是“一日游”行情,畢竟促生育要比單純促產(chǎn)業(yè)要復(fù)雜得多。
根據(jù)東方證券宏觀組的調(diào)研,目前育兒政策有以下幾個(gè)特點(diǎn):
首先,補(bǔ)貼政策在部分地區(qū)有用,攀枝花作為全國最早給補(bǔ)貼的城市,出生率從2021年起就明顯跑贏整個(gè)四川;
其次,根據(jù)實(shí)際情況制定政策的地區(qū)也有用,2024年天門市新生兒增速17%,全國是5.8%。天門市發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)嘏詣?wù)農(nóng)、無業(yè)占比不低,因此沒有選擇延長產(chǎn)假,而是由市財(cái)政負(fù)擔(dān)每月600元的產(chǎn)假補(bǔ)助;此外,當(dāng)?shù)毓珓?wù)員事業(yè)單位不少,生育二孩、三孩的教師在職稱評聘時(shí)甚至能獲得傾斜,這在大城市不一定有用甚至可能被詬病,但當(dāng)?shù)財(cái)?shù)據(jù)確實(shí)是變好了。
另外,房價(jià)是最直接的因素,天門市二手房價(jià)不到5000元/平方米,補(bǔ)貼等各種政策疊滿差不多有20多萬元,相當(dāng)于半套房,呼和浩特房價(jià)在8000元左右,生育三孩及以上發(fā)放育兒補(bǔ)貼100000元(到孩子10周歲),相當(dāng)于12平米。
不說在北上廣深了,這在成都三環(huán)內(nèi)都是很難想象的。
通過券商的上述調(diào)研,多生娃的地方,一般符合“氣候適宜、非核心城市、房價(jià)不高”這幾個(gè)要素。
因此,小二主觀認(rèn)為,現(xiàn)在的“育兒補(bǔ)貼”邏輯是,三四線城市通過生育補(bǔ)貼政策,可以實(shí)現(xiàn)人口流動平衡,甚至實(shí)現(xiàn)凈流入與凈增長。當(dāng)然,這只是我的觀點(diǎn),拋磚引玉。
(極簡投研社)
本文內(nèi)容僅供參考,不作為投資依據(jù),據(jù)此入市,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
封面圖片來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝
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