創(chuàng)造歷史！A股公司春節(jié)前2個月狂派3400億元紅包，平均股息率超美股

每經(jīng)記者 王海慜  陳晨  李凱    每經(jīng)編輯 彭水萍    

2025年3月6日下午，證監(jiān)會主席吳清在十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟主題記者會上表示：“2024年全市場分紅達到2.4萬億元，分紅金額創(chuàng)歷史新高。超300家上市公司在今年春節(jié)前2個月實施分紅，金額超3400億‍元，創(chuàng)造了歷史紀錄。”

誠如所言，2024年以來，A股上市公司的分紅頻次與金額實現(xiàn)了顯著躍升，為上億投資者帶來了真真切切的獲得感。

春節(jié)前的大規(guī)模分紅只是冰山一角，2024年A股市場的分紅表現(xiàn)堪稱亮點紛呈：上市公司分紅金額創(chuàng)新高，一年多次分紅逐漸成為市場新常態(tài)；分紅總額更是連續(xù)15年保持正增長，2024年的增速強勁回歸至兩位數(shù)；更令人振奮的是，2024年A股市場的平均股利支付率、股息率均達到了近15年來的最高水平，甚至超過了美股市場。

這些數(shù)字的飛躍，如同一面鏡子，映照出中國資本市場生態(tài)正經(jīng)歷著一場前所未有的深刻變革。‍

春節(jié)前332家公司“撒錢”，規(guī)模創(chuàng)歷史紀錄

《每日經(jīng)濟新聞》記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2024年11月27日至2025年1月27日這短短兩個月內(nèi)，A股市場上演了一場盛大的“紅包雨”！共有332家上市公司慷慨解囊，現(xiàn)金分紅金額高達3474.17億元，成為歷年春節(jié)前分紅最多的年份。

以2016年至2025年這十年春節(jié)前分紅數(shù)據(jù)為例，2016年春節(jié)前2個月僅有5家公司進行了現(xiàn)金分紅，總額為9.69億元。隨后幾年，春節(jié)前2個月分紅金額逐漸增長，多維持在60億元左右。 

直到2023年，春節(jié)前現(xiàn)金分紅金額跨越百億大關。2023年春節(jié)前2個月，共有33家公司現(xiàn)金分紅433.62億元。不過，需要指出的是，2023年春節(jié)前分紅金額激增，主要是其中一家公司大額分紅，快速抬升了市場總分紅金額，如果剔除這一影響，2023年春節(jié)前分紅則為110.12億元。隨后的2024年，春節(jié)前2個月分紅金額為125.08億元。當然，較往年實現(xiàn)質的飛躍還得是2025年春節(jié)前的分紅盛宴，現(xiàn)金分紅金額達到3474.17億元。

回到2025年春節(jié)前的這場分紅盛宴中，不乏手筆闊綽的“土豪”公司。其中，121家公司的分紅金額輕松破億，30家公司更是豪擲超過10億元，而令人矚目的7家“超級大方”公司，分紅金額竟然均超過了百億元大關！

具體而言，春節(jié)前2個月分紅超過100億元的上市公司共計7家，包括6家銀行和茅臺，分別是工商銀行（511.09億元）、建設銀行（492.52億元）、農(nóng)業(yè)銀行（407.38億元）、中國銀行（355.62億元）、貴州茅臺（300.01億元）、郵儲銀行（146.46億元）和交通銀行（135.16億元）。此外，五糧液、中信銀行、光大銀行、江蘇銀行和長江電力的分紅金額也頗為可觀，均超過了50億元。

（附：春節(jié)前分紅的332家上市公司名單，詳見文末圖表“A股公司今年春節(jié)前2個月分紅實力榜”）

不難發(fā)現(xiàn)，春節(jié)前大金額分紅公司中，銀行和酒企唱主角。據(jù)統(tǒng)計，332家分紅公司中，18家銀行合計分紅2388.29億元，占比近七成；23家以酒企為代表的食品飲料行業(yè)合計分紅556.44億元。兩者合計分紅占比約85%。

中金公司最近研究報告稱，特別國債注資大行有望沿著分期分批、穩(wěn)妥推進的思路，對每股分紅和凈資產(chǎn)的攤薄較小，銀行有望保持高分紅的特征。銀行投資方面，建議繼續(xù)關注去年9月以來一攬子刺激政策的落地效果以及新一輪政策推出情況，銀行股息仍具有吸引力。

127家公司連續(xù)三年分紅比例超30%

進一步來看，按行業(yè)數(shù)量劃分，上述332家上市公司中，化工行業(yè)公司最多，達到28家；此外，機械、醫(yī)藥生物、食品飲料、非銀金融、硬件設備、有色金屬、汽車與零配件和電氣設備行業(yè)也都有20家以上的公司。 

按所在交易所劃分，332家公司中，上交所153家公司分紅3110.08億元，深交所164家公司分紅362.06億元，北交所15家公司分紅2.04億元。以板塊劃分，主板220家公司分紅3428.8億元，創(chuàng)業(yè)板68家公司分紅32.82億元，科創(chuàng)板29家公司分紅10.51億元。 

值得一提的是，前述332家上市公司中，共有222家公司在2021年至2023年連續(xù)分紅，而這之中，更有127家公司在2021年至2023年每年的年度現(xiàn)金分紅比例都超過30%。

（統(tǒng)計范圍：332家春節(jié)前2個月分紅的A股公司）

具體而言，宇通客車、秦安股份、金鷹股份、天普股份和華明裝備，2021年至2023年平均年度現(xiàn)金分紅比例（3個年度分紅比例相加求平均）超過100%。不難發(fā)現(xiàn)，這5家公司中，有3家（宇通客車、秦安股份和天普股份）都屬于汽車與零配件行業(yè)。 

以宇通客車為例，2021年至2023年，該公司年度現(xiàn)金分紅比例為180.35%、291.64%和182.76%。國聯(lián)證券研報指出，宇通客車長期保持較好的分紅政策，2007年至2023年股息率均值為4.94%，紅利資產(chǎn)屬性較強。 

前述研報還稱，2024年宇通客車已實施中期分紅，合計派發(fā)金額為11.07億元，對應分紅率為45.5%，這是公司近20年以來首次進行中期分紅。公司客車市場地位高，現(xiàn)金流長期高于凈利潤，短期內(nèi)無較大資本開支，2024年業(yè)績高增背景下，公司高分紅有望持續(xù)。

值得一提的是，在上述332家春節(jié)前分紅的公司中，機構重倉股不在少數(shù)。據(jù)統(tǒng)計，截至去年三季度末，332家公司中有機構持倉的公司占比97%，其中17%的公司有社?；鸪謧}，5%的公司有養(yǎng)老基金持倉，12%的公司有QFII持倉。中國人保、明泰鋁業(yè)、開潤股份、景業(yè)智能、凱立新材、安井食品、玲瓏輪胎、洽洽食品、仙壇股份、建發(fā)股份、藍曉科技等十余家公司為社保基金、養(yǎng)老金共同持倉。

此外，從市場表現(xiàn)來看，去年以來，上述332家公司的平均漲幅達25%，明顯跑贏大盤。截至3月6日收盤，332家公司中有63%的公司今年以來實現(xiàn)上漲，其中萬達軸承、福萊新材、金楊股份、漢威科技、新贛江、中航泰達等6家公司年內(nèi)的累計漲幅超100%。

拆解當前A股分紅四大亮點

除了春節(jié)前的大規(guī)模分紅外，綜合統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年A股上市公司各項分紅指標還呈現(xiàn)出以下四大亮點：

亮點一：A股一年多次分紅漸成常態(tài)

據(jù)中證指數(shù)發(fā)布的《全球上市公司分紅與回購年度報告(2024)》（以下簡稱《報告》），去年A股上市公司中期分紅數(shù)量顯著增長，一年多次分紅已漸成常態(tài)。

近年來A股中期分紅上市公司數(shù)量與金額（數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)）

《報告》指出，2024年是A股大范圍中期分紅“元年”，新“國九條”進一步明確推動一年多次分紅，上市公司紛紛響應號召，制定一年多次分紅政策安排，將原先一年一次的分紅頻率調整為半年一次乃至季度分紅。

據(jù)統(tǒng)計，2024年，有855家上市公司進行了中報或季報分紅，同比增長2.5倍，其中742家上市公司年內(nèi)分紅次數(shù)兩次以上，同比增長4.2倍，占分紅公司的比例達到19%。A股中報或季報分紅總額2981億元，較上年增長1倍以上，占全年整體分紅總額的比例提升至15%，已成為境內(nèi)上市公司分紅的重要組成部分。 

另外，2024年，有多達600余家公司首次推出半年度分紅安排，其中包括貴州茅臺、中信銀行等大規(guī)模分紅公司。與此同時，越來越多上市公司形成穩(wěn)定的中期分紅習慣，約32家公司連續(xù)3年高頻率分紅，11家公司連續(xù)5年高頻率分紅。

亮點二：分紅總額連續(xù)十幾年正增長，2024年增速重回兩位數(shù) 

在新“國九條”等政策推動下，去年上市公司增強投資者回報的熱情明顯提升。據(jù)中證指數(shù)統(tǒng)計，去年境內(nèi)上市公司分紅總額達到2.4萬億元，其中歸屬于A股的分紅總額1.94萬億元，較2023年增長13.9%，重拾兩位數(shù)增速，高于全球平均的5.8%，在全球主要市場中增速排名前列。

《報告》進一步顯示，A股市場自2010年來已連續(xù)15年實現(xiàn)分紅總額正增長，期間年化增速14.7%。2024年，A股滬深京市場共3973家上市公司進行了現(xiàn)金分紅，分紅公司數(shù)量保持全球第一，占年末上市公司數(shù)量的比例達到73.8%，較上年提升7.4個百分點。

近10年A股連續(xù)分紅、連續(xù)分紅增長公司數(shù)量變化（數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù))

此外，實現(xiàn)連續(xù)數(shù)年分紅的上市公司數(shù)量也在持續(xù)增加。據(jù)《報告》統(tǒng)計，2024年，連續(xù)五年分紅的上市公司超過1800家，占上市滿五年的上市公司數(shù)量40%，更有近800家上市公司連續(xù)十年分紅，占比約28%；分紅增長性方面，連續(xù)3年、連續(xù)5年分紅增長公司數(shù)量達到400家、130家，占比9%、3%。

亮點三：股利支付率、股息率創(chuàng)近15年最高水平

值得關注的是，2024年，在分紅規(guī)模擴大的同時，A股平均股利支付率、股息率也雙雙提升，達到近15年來最高水平。2024年，A股上市公司平均股利支付率37.7%，較2023年提升2.5個百分點，平均股息率2.5%，較上年提升0.4個百分點。

而從A股市場企業(yè)屬性來看，2024年，央企、地方國企合計分紅總額1.28萬億元，同比增長8.4%；民營及其他類型企業(yè)分紅總額同比大幅增長26.1%，股利支付率提升7.2個百分點至39.7%。由此可見，在新“國九條”相關政策推動下，民營上市公司分紅表現(xiàn)提升更為顯著。

2024年A股不同實控人屬性企業(yè)分紅表現(xiàn)（數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)）

亮點四：A股股利支付率、股息率均高于美股市場

在2024年A股平均股利支付率、股息率創(chuàng)出新高的同時，這兩項指標均高于同期的美股、日股等市場。

其中，2024年，A股市場的平均股利支付率、股息率分別高于美股市場7個百分點、1.1個百分點；高于日股市場6個百分點、0.4個百分點。

2023-2024年全球主要市場股息率、股利支付率變化（數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)）

此外，由于2024年全球多數(shù)市場股價上漲，股息率普遍有所降低。

但由于分紅總額增速快于平均市值增速，A股、港股部分市場股息率仍保持上漲，相比之下，美股、日本股市等2024年股息率環(huán)比有所下降。

分紅新常態(tài)折射市場生態(tài)變化

當然，上述分紅數(shù)據(jù)的不斷刷新與近年來政策的積極引導密切相關。2024年，監(jiān)管層圍繞上市公司分紅推出一系列針對性政策，為上市公司投資者回報水平提升創(chuàng)造良好制度環(huán)境。2024年3月，證監(jiān)會發(fā)布《關于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》；4月，新“國九條”出臺；11月，證監(jiān)會又發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》，這些政策均對上市公司的分紅進行了具體引導，并強化了上市公司現(xiàn)金分紅的監(jiān)管。 

與此同時，市場環(huán)境也越來越注重投資者回報，這給A股市場帶來了正反饋。 

一方面，紅利板塊的股息率近年持續(xù)提升。據(jù)中信證券估計，截至2024年12月25日，中證紅利指數(shù)、紅利低波指數(shù)的股息率分別較5年前提升了20.9%和14.5%。另一方面，紅利板塊近年來明顯跑贏市場整體。截至去年末，中證紅利指數(shù)、紅利低波指數(shù)近3年分別跑贏滬指15個百分點和31個百分點。

因此，越來越多的機構及個人投資者將紅利資產(chǎn)作為底倉來配置。據(jù)統(tǒng)計，截至2024年12月中旬，全市場紅利及高股息主題ETF總規(guī)模達1020億元，較2023年同期的417億元增長超140%。 

展望2025年，據(jù)中信證券研報預測，今年股息率在3%以上的中信二級行業(yè)中，排名前五的分別是石油開采、保險、電信運營、全國股份制銀行、國有大型銀行。業(yè)內(nèi)認為，這些權重板塊是A股市場的中流砥柱，其分紅規(guī)模的穩(wěn)步提升對改善市場生態(tài)，重塑投資信心，促進資本市場良性發(fā)展構成中長期利好。

每經(jīng)熱評：政策溫度鑄就資本市場長遠發(fā)展

證監(jiān)會主席吳清最新披露的一組數(shù)據(jù)，揭開了中國資本市場改革進程中的重要里程碑：2024年全市場分紅達到2.4萬億元，分紅金額創(chuàng)歷史新高。超300家上市公司在今年春節(jié)前2個月實施分紅，金額超3400億元，創(chuàng)造了歷史紀錄。這不僅是一組數(shù)字的躍升，更折射出中國資本市場生態(tài)正在經(jīng)歷的深刻變革，呈現(xiàn)出政策引導、企業(yè)覺醒與投資者信心重塑的良性互動。

首先，監(jiān)管層的政策工具箱正在展現(xiàn)前所未有的溫度。從2023年證監(jiān)會出臺《上市公司監(jiān)管指引第3號》強化分紅約束，到2024年對異常不分紅企業(yè)實施ST風險警示，政策設計精準指向資本市場長期存在的“重融資輕回報”痛點。春節(jié)前引導分紅的特別安排，更蘊含著監(jiān)管層呵護市場情緒的深意：通過引導企業(yè)將經(jīng)營成果轉化為“紅包雨”，既緩解節(jié)日流動性壓力，又讓投資者共享發(fā)展紅利。 

其次，在政策指引與市場倒逼的雙重作用下，上市公司群體正在經(jīng)歷價值認知的范式轉換。國企陣營中，工商銀行以年度千億元以上的分紅持續(xù)領跑；民營企業(yè)陣營里，寧德時代、比亞迪等龍頭企業(yè)大幅提升分紅率。這種轉變標志著中國資本市場正走出“規(guī)模崇拜”的初級階段，上市公司開始理解股東回報與企業(yè)價值的正相關關系。

另外，從分紅金額來看，2.4萬億元的巨額分紅無疑為資本市場注入了一劑強心針。這不僅是對上市公司盈利能力的一次全面展示，更是對投資者信心的一次有力提振。如此大規(guī)模的分紅，意味著上市公司在追求自身發(fā)展的同時，也充分考慮到了投資者的利益，實現(xiàn)了企業(yè)與投資者的共贏。

對于普通投資者而言，真金白銀的分紅收益消解了“紙上富貴”的焦慮；機構投資者方面，可預期的現(xiàn)金流提升了資產(chǎn)配置的穩(wěn)定性。這種變化產(chǎn)生的乘數(shù)效應已然顯現(xiàn)，當資本市場的財富效應從股價波動轉向持續(xù)回報，中國居民資產(chǎn)配置從房產(chǎn)到股權的歷史性轉折或將加速到來。 

而這種趨勢的延續(xù)，離不開監(jiān)管層對市場的良苦用心，以及政策的積極引導，也將有助于資本市場迎來更長遠的發(fā)展。