瑞聯(lián)新材重要股東高位大額搶籌，是看好公司還是另有所圖？前實控人與潛在實控人“較勁”

每經(jīng)記者 閆峰峰    每經(jīng)編輯 吳永久    

3月5日，瑞聯(lián)新材的一則公告引起每經(jīng)資本眼專欄記者的關注，其一名重要股東在股價較去年9月份低點漲幅超八成的情況下，僅用不到一個月時間就增持了公司3.31%的股份。而瑞聯(lián)新材當前仍無實控人，其原實控人和潛在控股股東也處于股權轉(zhuǎn)讓的糾紛之中。每經(jīng)資本眼專欄記者發(fā)現(xiàn)，瑞聯(lián)新材這名重要股東的增持目的，看起來并不像表面所說的那樣簡單。

前實控人一致行動人在股價大漲后短期內(nèi)大額增持

3月5日，科創(chuàng)板上市公司瑞聯(lián)新材發(fā)布公告稱，公司持股5%以上股東劉曉春先生（公司董事長，前實控人之一）的一致行動人西安鑫宙新材料有限責任公司（以下簡稱“鑫宙新材”），在2025年2月13日至2025 年3月4日期間，通過集中競價交易方式增持公司股份5,775,305股，占公司總股本的3.31%。

本次權益變動后，劉曉春先生及其一致行動人鑫宙新材合計持有公司股份數(shù)量為17,473,321股，占公司總股本的10.00%，合計持股比例觸及10%。

每經(jīng)資本眼專欄記者發(fā)現(xiàn)，鑫宙新材此次的增持頗有一些不尋常。

首先是鑫宙新材增持的價位，可以說是在相對高位。雖然瑞聯(lián)新材沒有公告鑫宙新材的增持均價，但鑫宙新材的增持時間為2025年2月13日至2025年3月4日期間，而這期間瑞聯(lián)新材的平均收盤價為33.46元，這個價格較去年9月份的低點18.23元高出了84%，而且也比過去兩年里絕大多數(shù)時間的股票價格都要高。每經(jīng)資本眼專欄記者注意到，在過去兩年里，瑞聯(lián)新材有幾乎有一半的時間，其股價是低于26.5元的，甚至最低下探至18.23元，在價格相對低位的時候不增持，而相對高位大手筆增持，顯得有些反常。

其次是鑫宙新材的增持看起來相當急促。鑫宙新材的增持時間為2025年2月13日至2025年3月4日，僅用20天的時間就增持了3.31%的股份，如果以增持期間的收盤價均價計算，增持金額約為1.93億元。而且，鑫宙新材作為劉曉春的一致行動人，是相對重要的股東，在此次增持前，并沒有發(fā)布過增持計劃的公告，而是直接開始了增持，這顯得略反常態(tài)，也顯得相當急促。

最后是鑫宙新材的身份特殊，其是瑞聯(lián)新材持股5%以上的股東劉曉春的一致行動人，而劉曉春是瑞聯(lián)新材的董事長以及前實際控制人之一。

而對于后續(xù)操作，瑞聯(lián)新材也在公告中披露，鑫宙新材在未來12個月內(nèi)不排除繼續(xù)增持其在上市公司擁有權益股份的計劃。

每經(jīng)資本眼專欄記者發(fā)現(xiàn)，瑞聯(lián)新材當前也正在實施回購計劃，其回購計劃開始于2024年2月27日，預計回購5,000萬元~10,000萬元，回購用于減少注冊資本。瑞聯(lián)新材目前已經(jīng)回購2,624,262股，占總股本的1.50%，累計回購金額為8,649.94萬元，回購均價為32.96元，同樣處于相當較高的位置。

不過，瑞聯(lián)新材在公告披露，鑫宙新材本次增持是股東基于對公司發(fā)展前景和投資價值的認可而進行的正常增持行為，不會對公司持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，不會導致公司無控股股東、無實際控制人的情形發(fā)生變化。

但是，鑫宙新材作為瑞聯(lián)新材的董事長及曾經(jīng)的實控人之一的一致行動人，在此前低位不增持而在股價漲至相對高位急促地增持，這顯得有些反常。

公司當前無實控人，前實控人與潛在控股股東陷入股權轉(zhuǎn)讓糾紛

值得注意的是，瑞聯(lián)新材自2023年9月1日以來，并沒有實際控制人。

瑞聯(lián)新材曾發(fā)布公告稱，公司于2023年7月21日收到實際控制人劉曉春、呂浩平、李佳凝出具的《關于不再續(xù)簽〈一致行動協(xié)議〉的告知函》，各方確認《一致行動協(xié)議》于2023年9月1日到期后不再續(xù)簽，各方一致行動關系將于2023年9月1日到期后終止。一致行動關系到期解除后，上述股東直接/間接持有的公司股份數(shù)量和比例保持不變，劉曉春持有的股份與呂浩平、李佳凝夫婦持有或共同控制的股份將不再合并計算，公司將由原三名一致行動人共同控制變更為無實際控制人。

每經(jīng)資本眼專欄記者注意到，瑞聯(lián)新材自2023年9月1日開始的無實控人的狀態(tài)，一度看到改變的希望。不過其改變無實控人狀態(tài)的過程又顯得有些曲折，其前實控人劉曉春和未來潛在的控股股東開投集團陷入了股權轉(zhuǎn)讓糾紛，導致公司實控人遲遲無法落定。

2024年5月11日，瑞聯(lián)新材發(fā)布關于股東簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》《表決權委托協(xié)議》及公司簽署《附生效條件的股份認購協(xié)議》暨控股股東、實際控制人擬發(fā)生變更的提示性公告。

根據(jù)此公告，瑞聯(lián)新材股東福清卓世恒立創(chuàng)業(yè)投資管理中心（有限合伙）（以下簡稱“卓世合伙”）、寧波國富永鈺創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“國富永鈺”）、劉曉春與青島開發(fā)區(qū)投資建設集團有限公司（以下簡稱“開投集團”）簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，開投集團以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓卓世合伙、國富永鈺、劉曉春分別持有的10,564,867股、4,568,962股、686,031股公司股票。本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，開投集團將持有公司15,819,860股股份，占公司總股本的比例為 11.74%。

2024年5月10日，開投集團與卓世合伙簽訂《表決權委托協(xié)議》，協(xié)議約定卓世合伙將其持有未轉(zhuǎn)讓給開投集團的剩余全部上市公司股份的表決權獨家、無償?shù)匚薪o開投集團行使。

在上述協(xié)議轉(zhuǎn)讓及表決權委托完成后，開投集團擁有上市公司表決權的比例將達到23.81%，公司的控股股東將變更為開投集團，實際控制人將變更為青島西海岸新區(qū)國有資產(chǎn)管理局。

同時，開投集團與公司簽署了《附生效條件的股份認購協(xié)議》，開投集團擬認購公司向其發(fā)行的不超過29,525,361股股票，在不考慮其他因素導致股本數(shù)量變動的情況下，按發(fā)行上限計算， 發(fā)行完成后，開投集團與卓世合伙簽訂的《表決權委托協(xié)議》同時終止，開投集團持有上市公司的股權比例將達到發(fā)行后總股本的27.59%。

雖然上述協(xié)議早在2024年5月已經(jīng)簽訂，但劉曉春與開投集團股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議遲遲不能推進，而這也意味著，瑞聯(lián)新材仍然處于無實控人的狀態(tài)。

而在此后，也有投資者多次在上證e互動平臺上問及公司股東和開投集團之間的股權轉(zhuǎn)讓進展情況，而瑞聯(lián)新材也多次以本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓尚需收購方主管國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門的批準為理由進行回復。

最終，在2024年12月13日瑞聯(lián)新材發(fā)公告稱，公司先后收到卓世合伙、開投集團的致函，卓世合伙已追認雙方股份轉(zhuǎn)讓補充協(xié)議及表決權委托補充協(xié)議的效力，雙方關于補充協(xié)議的爭議已解決，預計雙方將按照原協(xié)議和補充協(xié)議的內(nèi)容繼續(xù)推進協(xié)議轉(zhuǎn)讓和表決權委托的相關事項。

同時，公司也收到了劉曉春先生致開投集團并抄送公司的《關于解除股份轉(zhuǎn)讓相關協(xié)議的通知》，劉曉春決定解除并不再履行與開投集團就轉(zhuǎn)讓瑞聯(lián)新材部分股份事宜簽訂的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》和《股份轉(zhuǎn)讓補充協(xié)議》。而瑞聯(lián)新材在2024年12月31日回復投資者時稱，目前股權轉(zhuǎn)讓仍存在部分爭議。

不過，開投集團好像并不認同劉曉春先生的《關于解除股份轉(zhuǎn)讓相關協(xié)議的通知》，而在隨后便提起訴訟。

2024年12月20日，公司收到開投集團發(fā)來的通知，通知中稱就上述糾紛開投集團已向人民法院提起訴訟申請，請求法院立案審理并依法判令卓世合伙、劉曉春“繼續(xù)履行合同”，人民法院已受理。

原實控人及一致行動人增持股份或有穩(wěn)定股權需要

而對于瑞聯(lián)新材的上述股權轉(zhuǎn)讓事宜，每經(jīng)資本眼專欄記者以投資者身份致電了瑞聯(lián)新材，其相關人士表示，“（我們的）兩個股東（卓世合伙和國富永鈺），他們想要把股份轉(zhuǎn)讓給開投集團那邊，主要是我們的財務投資者，他們有一個退出的需求”。

經(jīng)過記者了解，目前卓世合伙和國富永鈺尚未將股份轉(zhuǎn)讓給開投集團，不過卓世合伙和國富永鈺還是要繼續(xù)轉(zhuǎn)讓一部分股份。而瑞聯(lián)新材相關人士表示，卓世合伙、國富永鈺與開投集團目前不存在股份轉(zhuǎn)讓的糾紛。

而對于劉曉春那部分股份，該人士表示，“您看可以看一下我們最新的關于股權轉(zhuǎn)讓的一個進展，里邊其實提到了我們董事長（劉曉春）的那部分是已經(jīng)不打算再賣了。”

該人士表示，卓世合伙和國富永鈺向開投集團轉(zhuǎn)讓的股份占總股本的比例為11.26%。這個比例如果再加上卓世合伙委托的剩余股份的表決權的話，實際上將來開投集團未來的表決權仍在20%以上。

而當記者詢問如果在卓世合伙和國富永鈺向開投集團轉(zhuǎn)讓股份后，再加上卓世合伙委托的表決權，開投集團是否將來還會是瑞聯(lián)新材的控股股東，該人士予以了肯定。

不過值得注意的是，在劉曉春的一致行動人鑫宙新材大額增持后，劉曉春和鑫宙新材的持股比例已經(jīng)達到了10%，而開投集團接收卓世合伙和國富永鈺轉(zhuǎn)讓股份后的持股比例為11.26%，兩者相差已經(jīng)不大。

況且，瑞聯(lián)新材在其3月5日披露的《簡式權益變動報告書》中明確表明，劉曉春和鑫宙新材在未來12個月內(nèi)不排除繼續(xù)增持其在上市公司擁有權益股份的計劃。

當前劉曉春和鑫宙新材的持股比例已經(jīng)接近開投集團未來可能的持股比例，而且劉曉春和鑫宙新材也明確表明了不排除繼續(xù)增持的可能。對此，記者詢問瑞聯(lián)新材，其董事長劉曉春是否在爭奪公司的控制權？

瑞聯(lián)新材相關人士表示“這個主要是股東出于對公司未來發(fā)展的一個看好，和穩(wěn)定股權的需要”。

瑞聯(lián)新材的董事長劉曉春及一致行動人的增持，以及其與潛在控股股東開投集團的股權轉(zhuǎn)讓糾紛，讓鑫宙新材的增持看起來并不像表面上那么簡單，對此，每經(jīng)資本眼專欄記者將持續(xù)關注。

公開資料顯示，瑞聯(lián)新材主營業(yè)務為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售專用有機新材料，其產(chǎn)品涉及顯示材料、醫(yī)藥產(chǎn)品、電子化學品。

根據(jù)瑞聯(lián)新材的業(yè)績快報，公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入14.58億元，同比增長20.64%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2.5億元，同比增長86.53%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.35億元，同比增長101.33%。

而對于業(yè)績增長的原因，瑞聯(lián)新材解釋稱2024年度終端消費電子需求回暖，公司顯示材料板塊特別是OLED顯示材料收入同比大幅增長；醫(yī)藥板塊主力產(chǎn)品逐步放量，銷售收入同比有所增長。