公司快評｜芯源微籌劃控制權(quán)變更：能否借此突破業(yè)績瓶頸？

每經(jīng)評論員 賈運可

3月5日晚，科創(chuàng)板半導(dǎo)體設(shè)備龍頭企業(yè)芯源微（SH688037，股價88.48元，市值177.8億元）發(fā)布公告稱，擬籌劃控制權(quán)變更事項，公司股票自3月6日起停牌，預(yù)計停牌時間不超過2個交易日。此消息一出，立刻引發(fā)了資本市場與半導(dǎo)體行業(yè)的廣泛關(guān)注。作為國內(nèi)半導(dǎo)體專用設(shè)備領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，芯源微此次控制權(quán)變更，或?qū)⒊蔀槠浒l(fā)展歷程中的重要轉(zhuǎn)折點。

芯源微自2002年成立以來，始終專注于光刻工序涂膠顯影設(shè)備、單片式濕法設(shè)備等核心產(chǎn)品的研發(fā)與制造。然而，令人矚目的是，這家市值超170億元的國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商，處于無控股股東和實控人狀態(tài)已逾11年。追溯其實際控制權(quán)變化歷程，可謂錯綜復(fù)雜。從最初的股權(quán)變更，到多次增資擴股，再到股東頻繁的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，使得公司長期依賴股東協(xié)商機制治理。這種局面在一定程度上，或許會影響公司決策效率與戰(zhàn)略執(zhí)行的連貫性。

從公司業(yè)績來看，2024年業(yè)績快報顯示，芯源微去年營業(yè)收入為17.70億元，同比增長3.09%；歸母凈利潤預(yù)計為2.11億元，同比下降15.85%，扣非凈利潤更是同比下降56.32%。公司將扣非凈利潤下降的原因歸結(jié)為持續(xù)加大研發(fā)投入、公司規(guī)模擴大帶來的成本費用增加以及報告期內(nèi)計入其他收益的政府補助增加。在半導(dǎo)體行業(yè)競爭日益激烈的當下，這樣的業(yè)績表現(xiàn)無疑給芯源微敲響了警鐘，也讓市場對其未來發(fā)展產(chǎn)生擔(dān)憂。

在半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化浪潮的大背景下，穩(wěn)定的控制權(quán)結(jié)構(gòu)對芯源微而言，或許是實現(xiàn)突圍的關(guān)鍵所在。此次籌劃控制權(quán)變更，有望為公司帶來更明確的戰(zhàn)略方向與更高效的決策機制。新的控股股東或?qū)嵖厝耍赡軕{借其資源與優(yōu)勢，助力芯源微在研發(fā)投入、市場拓展、人才吸引等方面取得突破。例如，若引入具有強大產(chǎn)業(yè)背景的戰(zhàn)略投資者，或許能幫助芯源微進一步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升在全球半導(dǎo)體設(shè)備市場的競爭力。

但控制權(quán)變也潛藏著諸多風(fēng)險與挑戰(zhàn)。一方面，控制權(quán)變更的具體方案、交易對手方等細節(jié)尚未明晰，存在較大不確定性。若交易過程出現(xiàn)波折，可能對公司股價與市場信心造成沖擊。另一方面，即便控制權(quán)順利變更，新老股東之間的融合、公司管理層的調(diào)整以及戰(zhàn)略方向的轉(zhuǎn)變，都需要一個磨合過程。若處理不當，可能引發(fā)公司內(nèi)部管理混亂，影響正常經(jīng)營。

芯源微籌劃控制權(quán)變更，既充滿機遇，也面臨挑戰(zhàn)。對于投資者而言，需密切關(guān)注后續(xù)公告，謹慎評估其中的風(fēng)險與機遇。對于半導(dǎo)體行業(yè)來說，芯源微控制權(quán)變更的走向，或?qū)π袠I(yè)格局產(chǎn)生一定影響，值得持續(xù)關(guān)注。