促進(jìn)長期資金入市、壯大耐心資本；人形機(jī)器人IMU用量大幅增加；全球人形機(jī)器人百強(qiáng)中國占超30%，全球市場加速布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)——《投資早參》

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、2月24日，中國證監(jiān)會負(fù)責(zé)人在《新型工業(yè)化》發(fā)布《充分發(fā)揮資本市場功能 更好服務(wù)新型工業(yè)化》一文，其在文中表示，促進(jìn)長期資金入市、壯大耐心資本。著眼于“長錢更多、長錢更長、回報(bào)更優(yōu)”等目標(biāo)，吸引更多中長期資金進(jìn)入資本市場，推動形成“長錢長投”的制度環(huán)境，穩(wěn)步提高中長期資金投資A股規(guī)模和比例，改善資本市場資金供給與結(jié)構(gòu)。同時(shí)，圍繞創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資“募投管退”全鏈條優(yōu)化支持政策，引導(dǎo)更好投早、投小、投硬科技，促進(jìn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。

2、美股三大指數(shù)收盤走勢分化，道指漲0.08%，納指跌1.21%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.49%，大型科技股多數(shù)下跌，博通跌近5%，英偉達(dá)跌超3%，特斯拉、Meta跌超2%，亞馬遜、微軟跌超1%，蘋果微漲；伯克希爾哈撒韋B類股收漲4.2%，創(chuàng)11月以來最佳單日表現(xiàn)；高通、AMD、英特爾跌超2%。中概股普跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌5.24%，阿里巴巴、嗶哩嗶哩跌逾10%，富途控股跌逾9%，拼多多跌近9%，京東、新東方跌超7%，愛奇藝跌近7%，網(wǎng)易、理想汽車跌超4%，百度跌近4%。

3、WTI原油期貨結(jié)算價(jià)漲0.43%，報(bào)70.7美元/桶；布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)漲0.47%，報(bào)74.78美元/桶。歐股收盤漲跌不一，德國DAX30指數(shù)漲0.62%報(bào)22425.93點(diǎn)；英國富時(shí)100指數(shù)收平報(bào)8658.98點(diǎn)；法國CAC40指數(shù)跌0.78%報(bào)8090.99點(diǎn)。

（二）行業(yè)掘金

1、據(jù)央視新聞報(bào)道，全球人形機(jī)器人百強(qiáng)中國占超30%，全球市場加速布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，作為繼大模型技術(shù)之后的科技界新熱點(diǎn)，人形機(jī)器人正在成為“人工智能+”的重要突破口，全球市場加速布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)。在全球AI市場引發(fā)轟動的DeepSeek國產(chǎn)大模型，迅速點(diǎn)燃了人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的熱情。眾多廠商紛紛接入DeepSeek大模型，啟動升級換代。同時(shí)，技術(shù)的自主性，正在加速我國的人形機(jī)器人從概念走向現(xiàn)實(shí)的應(yīng)用。摩根士丹利近期發(fā)布的全球人形機(jī)器人百強(qiáng)榜單顯示，中國企業(yè)占比超過三分之一，僅深圳就有7家企業(yè)入選。

點(diǎn)評：人形機(jī)器人行業(yè)正處于技術(shù)革新與市場擴(kuò)張的關(guān)鍵時(shí)期，隨著各大科技巨頭宣布下場機(jī)器人，2025年是人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化的元年，注定了2025年機(jī)器人方向的資本開支會大幅增加。隨著全球人口增長速度的放緩和人口老齡化趨勢的加劇，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈目前正處于加速推進(jìn)的階段。人形機(jī)器人被視為解決老齡化問題的關(guān)鍵技術(shù)。數(shù)據(jù)顯示，中國人形機(jī)器人市場有望在2030年成長為千億市場。AI大模型技術(shù)精進(jìn)，人形機(jī)器人落地量產(chǎn)進(jìn)程有望加快，概念股包昊志機(jī)電、漢宇集團(tuán)、航宇微等。

2、2月24日，文遠(yuǎn)知行WeRide（Nasdaq：WRD）的新一代量產(chǎn)Robotaxi 「GXR」正式獲準(zhǔn)在北京開展“車內(nèi)無人”自動駕駛出行收費(fèi)服務(wù)（Robotaxi），服務(wù)范圍囊括北京經(jīng)開區(qū)核心區(qū)域，包括市內(nèi)高鐵站等重要站點(diǎn)。GXR是文遠(yuǎn)知行在北京落地的第二個純無人商業(yè)化運(yùn)營Robotaxi車型，也是繼去年12月在阿布扎比上線Uber平臺后，首次在國內(nèi)投入大規(guī)模純無人商業(yè)應(yīng)用。除城區(qū)道路，文遠(yuǎn)知行GXR還獲準(zhǔn)在京開展覆蓋國際機(jī)場等高速路段的Robotaxi商業(yè)收費(fèi)運(yùn)營。

點(diǎn)評：自動駕駛行業(yè)正處于重大變革前夕，在人工智能技術(shù)的驅(qū)動下，當(dāng)前自動駕駛已達(dá)到了有條件自動駕駛。自動停入車位，全程無需人工干預(yù)等功能的不斷優(yōu)化，特別是算力能力更強(qiáng)大的大模型推動下，有望加快L3及以上自動駕駛落地。2025有望迎來智駕平權(quán)全面落地的元年，智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈的加速發(fā)展為相關(guān)企業(yè)帶來機(jī)遇，從傳感器、域控產(chǎn)品到智能底盤、智能座艙、連接器等各個環(huán)節(jié)，相關(guān)企業(yè)都將受益于高階智駕的普及。相關(guān)概念股包括東土科技、中海達(dá)、宜通世紀(jì)等。

3、據(jù)央視新聞報(bào)道，阿里巴巴集團(tuán)2月24日宣布，未來三年，將投入超過3800億元，用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，總額超過去十年總和。這也創(chuàng)下中國民營企業(yè)在云和人工智能硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域有史以來最大規(guī)模投資紀(jì)錄。長期以來，民營經(jīng)濟(jì)為我國貢獻(xiàn)了50%以上的GDP、60%以上的稅收以及80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會。而今，在“加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”的號召下，民營企業(yè)正從傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域向高科技、高附加值賽道躍遷。

點(diǎn)評：隨著DeepSeek的迅速走紅，各大科技巨頭紛紛入局并進(jìn)行部署，使得AI大模型的部署成為新的熱潮。2月11日晚間，國家超算互聯(lián)網(wǎng)平臺宣布推出“AI生態(tài)伙伴加速計(jì)劃”，提供3個月DeepSeek API接口免費(fèi)使用、千萬卡時(shí)算力資源池等激勵。隨著各大科技巨頭廣泛部署AI大模型會增加對相關(guān)硬件和軟件的需求，帶動云計(jì)算等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，由于API價(jià)格相較優(yōu)惠期上調(diào)2-4倍不等，部分企業(yè)或更傾向于選擇本地化部署，利好企業(yè)側(cè)算力需求與容災(zāi)備份需求。概念股包括同有科技、立昂技術(shù)、東方國信等。

4、據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈信息，特斯拉給某國內(nèi)測試廠商訂單中IMU用量大幅增加。原本市場預(yù)期單臺2-4個主控IMU，實(shí)際使用4個主控+40個消費(fèi)級IMU。單單特斯拉機(jī)器人IMU用量增長了十倍。目前宇樹，優(yōu)必選，新智元等機(jī)器人方案也用到IMU，慣性導(dǎo)航系統(tǒng)（IMU）可以實(shí)時(shí)提供高精度的運(yùn)動狀態(tài)數(shù)據(jù)，輔助人形機(jī)器人實(shí)現(xiàn)連續(xù)且精準(zhǔn)的運(yùn)動/姿態(tài)控制。另外，深圳市眾擎機(jī)器人研發(fā)的人形機(jī)器人完成全球首例機(jī)器人前空翻特技，展示出眾擎機(jī)器人不僅行走優(yōu)雅穩(wěn)定，還兼具高速動態(tài)的能力。

點(diǎn)評：機(jī)構(gòu)保守估計(jì)，以今年全球600萬輛智能駕駛（配備1個IMU），50萬臺人形機(jī)器人（機(jī)器狗1個，人形4個）出貨計(jì)算，得到全球約100億人民幣規(guī)模。但機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的最新情況，顯示機(jī)器人行業(yè)需求發(fā)生重大變化。據(jù)CSDN，2030年人形機(jī)器人的零部件價(jià)值量，力傳感器+IMU占比達(dá)到13%。隨著智駕平均加速推進(jìn)，以及人形機(jī)器人商業(yè)化進(jìn)程提速，為慣導(dǎo)系統(tǒng)（IMu）行業(yè)需求打開新的成長空間。概念股包括航宇微、漢威科技、柯力傳感等。

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