老鄭說匯｜“特朗普交易”式微 美元走弱

美元已連續(xù)第三周下跌，但跌幅有所放緩。美元的下跌主要源于市場(chǎng)對(duì)特朗普“關(guān)稅戰(zhàn)”預(yù)期的修正。市場(chǎng)認(rèn)為關(guān)稅政策較之前預(yù)期溫和，甚至懷疑這些關(guān)稅措施僅是談判策略。因此，“特朗普交易”所積累的大量美元多單陸續(xù)平倉(cāng)。

在連續(xù)兩周顯著下跌之后，美元指數(shù)本周微跌0.13%，收于106.65點(diǎn)。盡管已連續(xù)三周下跌，但跌速已有所減緩。

近期，美元走弱并沒有受到明顯的利空因素打壓，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體依然保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

本周三，美聯(lián)儲(chǔ)公布了1月28~29日利率會(huì)議紀(jì)要，紀(jì)要內(nèi)容偏鷹，表明多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)憂特朗普的關(guān)稅政策可能推升通脹，幾乎所有官員認(rèn)為在進(jìn)一步降息前需要看到通脹有所下降。

此外，本周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日當(dāng)周，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為21.9萬(wàn)，略微高于前一周的21.3萬(wàn)（修正前），略差于預(yù)期的21.5萬(wàn)。周五公布的2月Markit制造業(yè)PMI初值為51.6%，優(yōu)于1月的51.2%和預(yù)期的51.5%；而2月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值為49.7%，低于1月的52.9%，也低于預(yù)期的53.0%。

美元走弱的主因仍是市場(chǎng)認(rèn)為特朗普的關(guān)稅政策比原先預(yù)期中的要溫和。關(guān)稅政策的多變性讓市場(chǎng)質(zhì)疑這些措施是否真能兌現(xiàn)，甚至認(rèn)為許多關(guān)稅威脅可能只是空談。因此，之前“特朗普交易”所積累的大量美元多單開始平倉(cāng)。

此外，市場(chǎng)還擔(dān)心特朗普政府的一些“令人驚奇”的政策動(dòng)向可能擾亂經(jīng)濟(jì)，最終導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩。這種擔(dān)憂同樣對(duì)美元形成了壓力。