拉卡拉間接收購中北聯(lián)， 第三方支付與信用評級能碰撞出怎樣的火花？

每經(jīng)記者 宋欽章    每經(jīng)編輯 張益銘

近期，第三方支付巨頭拉卡拉通過其子公司連續(xù)收購了一家信用評級公司和一家信用信息服務(wù)公司，這一舉措被業(yè)界視為其進(jìn)軍信用評級領(lǐng)域的一個重要里程碑。

實際上，拉卡拉對信用評級領(lǐng)域的布局早有謀劃。早在2021年，公司就宣布了直接收購北京中北聯(lián)信用評估有限公司（以下簡稱“中北聯(lián)”）的計劃。然而，經(jīng)過三年的努力，由于“交易推進(jìn)過程中外部市場環(huán)境發(fā)生變化”，這一計劃最終未能實現(xiàn)?，F(xiàn)在，拉卡拉采取了設(shè)立合資公司的策略，并通過這一新平臺間接完成了對中北聯(lián)的收購。

在感慨拉卡拉對信用評級業(yè)務(wù)執(zhí)著的同時，業(yè)界也好奇，第三方支付與信用評級究竟能碰撞出怎樣的火花？

拉卡拉進(jìn)軍信用評級領(lǐng)域

1月22日，中北聯(lián)發(fā)布公告稱，公司基于業(yè)務(wù)發(fā)展需要，已于2025年1月13日完成股權(quán)變更。

此次股權(quán)變更后，原股東西藏考拉科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“西藏考拉”，變更前持有90%股權(quán)）、北京考拉昆侖投資管理有限公司（以下簡稱“北京考拉”，變更前持有10%股權(quán)）退出，新股東珠海橫琴考拉信科數(shù)字技術(shù)有限公司（以下簡稱“橫琴考拉”）承接中北聯(lián)的100%股權(quán)。

橫琴考拉成立時間剛滿兩個月，由6家公司共同出資，且A股上市支付機構(gòu)拉卡拉也在其股東之列。具體來看，橫琴考拉的持股比例10%以上的股東有3個，分別是西藏考拉（持股45%）、拉卡拉（持股30%）、天津邦得久石信息咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“邦得久石”，持股12.3%）。

圖片來源：天眼查

通過股權(quán)穿透可以看出，西藏考拉與拉卡拉的前兩大股東均是聯(lián)想控股股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)想控股”）和孫陶然（拉卡拉創(chuàng)始人、董事長）。而邦得久石背后的實際控制人則是蔡國喜。且值得一提的是，在上述股權(quán)變更的同時，中北聯(lián)的法定代表人也由龍小寶變更為蔡國喜。

至于蔡國喜的身份，公開資料顯示，他曾是中國銀行間市場交易商協(xié)會創(chuàng)始團隊主要成員之一，曾任中債資信評估公司首任總裁，其工作履歷還涉及中央國債登記結(jié)算公司、中國人民銀行、天津城投集團等。2021年，蔡國喜創(chuàng)立了邦得數(shù)字（北京）科技有限公司（以下簡稱“邦得數(shù)科”），并擔(dān)任公司董事長、CEO。資料顯示，邦得數(shù)科是專注固定收益領(lǐng)域的信用信息服務(wù)公司。

記者注意到，橫琴考拉成立兩個月以來，共收購了兩家公司并成為其全資股東，除了中北聯(lián)，另一家就是邦得數(shù)科。近日，邦得數(shù)科的股權(quán)也發(fā)生了變更，原來的四個股東退出，橫琴考拉接手邦得數(shù)科100%股權(quán)。

業(yè)內(nèi)：二者業(yè)務(wù)存在協(xié)同效應(yīng)

實際上，拉卡拉為了實現(xiàn)“收購”中北聯(lián)，頗費了一番周折。

官網(wǎng)介紹，中北聯(lián)是獲準(zhǔn)從事企業(yè)信用評級業(yè)務(wù)的全國性評級機構(gòu)之一，公司成立于2015年11月，2020年7月完成央行評級機構(gòu)備案，2020年11月完成中國證監(jiān)會證券評級業(yè)務(wù)備案。

拉卡拉與中北聯(lián)早有淵源，后者曾是前者上市前剝離的業(yè)務(wù)之一。拉卡拉曾在招股書中披露，其原本持有包括中北聯(lián)在內(nèi)的10家全資或控股子公司股權(quán)，但這些公司的發(fā)展面臨著未來監(jiān)管政策的不確定性。拉卡拉與西藏考拉協(xié)議約定將這10家公司權(quán)益轉(zhuǎn)給西藏考拉及其控股子公司，相關(guān)人員、資產(chǎn)、負(fù)債均隨相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離。天眼查顯示，拉卡拉于2016年10月從中北聯(lián)的股東層中退出。2019年10月，拉卡拉順利上市。

但上市之后，拉卡拉嘗試“重拾”中北聯(lián)。2021年8月17日，拉卡拉發(fā)布公告稱，為取得企業(yè)信用評級和證券市場資信評級的資質(zhì)，快速進(jìn)入高速發(fā)展的企業(yè)信用評級和證券市場資信評級市場，增強公司在企業(yè)服務(wù)方面的能力，擬使用自有資金人民幣5000萬元向西藏考拉購買其持有的中北聯(lián)100%股權(quán)。

不過，這一收購計劃并未如愿。拉卡拉在2024年10月28日的公告中稱，因交易推進(jìn)過程中外部市場環(huán)境發(fā)生變化，經(jīng)友好協(xié)商，交易各方一致同意終止本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

“拉卡拉原本計劃直接收購中北聯(lián)，但由于外部市場環(huán)境變化、監(jiān)管等因素導(dǎo)致收購受阻。設(shè)立合資公司可以在不直接進(jìn)行收購的情況下，通過股權(quán)關(guān)系和合作協(xié)議，實現(xiàn)對中北聯(lián)和邦得數(shù)科的控制和資源整合，是一種靈活的應(yīng)對策略。”博通咨詢金融行業(yè)資深分析師王蓬博對記者表示。

有業(yè)界人士好奇，第三方支付機構(gòu)與信用評級能碰撞出什么樣的火花？王蓬博告訴記者，中北聯(lián)在信用評估等方面可能擁有獨特的技術(shù)、數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)渠道，與拉卡拉的支付業(yè)務(wù)存在協(xié)同效應(yīng)。“拉卡拉可以將中北聯(lián)的信用評估服務(wù)嵌入到支付業(yè)務(wù)中，為商戶和用戶提供更全面的金融服務(wù)解決方案，同時也可以整合雙方的資源，提升整體運營效率和競爭力。”

他進(jìn)一步表示，拉卡拉作為橫琴考拉的重要股東之一，能夠通過橫琴考拉對中北聯(lián)和邦得數(shù)科的經(jīng)營決策施加更大的影響，確保兩家公司的業(yè)務(wù)發(fā)展與拉卡拉的戰(zhàn)略規(guī)劃相契合，對拉卡拉自身的品牌形象和市場影響力也是一種提升。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖