中金公司：2025年美護(hù)投資重點(diǎn)把握國(guó)貨崛起、格局優(yōu)化帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

每經(jīng)AI快訊，中金公司研報(bào)指出，2024年美護(hù)行業(yè)整體需求有所承壓，品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇、渠道紅利趨緩之下，運(yùn)營(yíng)成本抬升、毛銷(xiāo)差下行，格局進(jìn)一步分化。展望2025年，預(yù)計(jì)需求端受益于終端消費(fèi)力回暖等因素，美護(hù)各子板塊增速均有望在低基數(shù)下回暖，其中美妝、個(gè)護(hù)韌性更強(qiáng)，醫(yī)美彈性更優(yōu)；供給端頭部集中度提升、國(guó)貨崛起邏輯有望持續(xù)演繹。建議2025年美護(hù)投資重點(diǎn)把握國(guó)貨崛起、格局優(yōu)化帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。