機構稱A股頭部游戲公司具備一定估值性價比，游戲板塊現(xiàn)加配良機

1月9日，游戲板塊低開后表現(xiàn)略有震蕩，游戲ETF（159869）現(xiàn)已漲近1%，持倉股漲跌互現(xiàn)，奧飛娛樂、富春股份、華立科技領漲超3%，星輝娛樂跟漲2.87%。近期游戲板塊震蕩回調，逆勢布局資金積極流入，游戲ETF（159869）近5個交易日獲資金凈流入累計達3.27億元。

西南證券2025年主要看好三個方向：游戲、影視和AI應用。游戲：（1）屬于“科技+文化”結合板塊，前期傳媒行業(yè)子行業(yè)里漲幅相對較低，2024年12月最新版號已發(fā)放135個（122個國產版號+13個進口版號），2024年共發(fā)布1416個游戲版號，其中進口版號110個，較2023年顯著增加，供給側相對充裕；（2）估值側，目前A股游戲頭部公司25年估值在15~20X區(qū)間，處于歷史相對低分位點，具備一定估值性價比；（3）產品側，2024Q4-2025H1 A股游戲公司較多進入新品上線周期，板塊β有望企穩(wěn)反彈，為后續(xù)業(yè)績提供增量支撐。

平安證券認為，由于國家利好政策的加持激勵，文化娛樂產業(yè)供給端將呈現(xiàn)多元增長趨勢，傳媒行業(yè)也將持續(xù)修復上行。基于可選消費的穩(wěn)健修復邏輯，傳媒行業(yè)細分領域或將迎來上行機遇。在游戲及IP方面，由于國家鼓勵文娛消費政策的支持，游戲板塊或將迎來新一輪產品周期。同時，在AIGC等技術加持下，游戲公司有望實現(xiàn)降本增效。

游戲板塊具備AI、內容、商業(yè)化模式變革多點催化，游戲ETF（159869）跟蹤中證動漫游戲指數(shù)，反映動漫游戲產業(yè)A股上市公司股票的整體表現(xiàn)，可以關注游戲ETF（159869）布局機會。