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上海汐泰投資投資總監(jiān)朱紀(jì)剛:AI打破了科技行業(yè)創(chuàng)新停滯期,投資機(jī)會值得關(guān)注

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-12-30 09:06:00

9月以來,A股市場在政策利好與資金面改善的雙重作用下,實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勢反彈。上海汐泰投資投資總監(jiān)朱紀(jì)剛在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》專訪時表示,政策的根本性轉(zhuǎn)變是市場回暖的核心原因。展望2025年,盡管市場仍面臨諸多不確定性,但朱紀(jì)剛認(rèn)為,隨著政策支持的持續(xù)加強(qiáng)及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推進(jìn),A股市場將迎來更多結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會,特別是科技股板塊。

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 葉峰    

2024年的A股經(jīng)歷了先抑后揚(yáng)的走勢,自9月24日起,市場在政策利好和資金面改善的雙重推動下實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勢反彈。而市場走牛背后,核心是重大政策出現(xiàn)根本逆轉(zhuǎn)。

展望2025年,市場機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存,A股市場將如何演繹?投資機(jī)會又在哪里呢?圍繞這些問題,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》(簡稱NBD)記者專訪了上海汐泰投資投資總監(jiān)朱紀(jì)剛。

上海汐泰投資投資總監(jiān)朱紀(jì)剛 受訪者提供

NBD:2024年市場一度延續(xù)低迷,但9月下旬以來政策大轉(zhuǎn)向,A股市場給予了積極反饋,投資者預(yù)期和信心得到較好恢復(fù),對于2025年的A股市場你怎么看?

朱紀(jì)剛:對于2025年A股市場的整體投資機(jī)會我們是看好的,最主要的支撐點(diǎn)在于政策方向的明確轉(zhuǎn)變,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程中,政策層面預(yù)計(jì)將持續(xù)加碼以支持市場發(fā)展。不過對于投資機(jī)會的性質(zhì),是偏局部的結(jié)構(gòu)性機(jī)會還是相對量級大一點(diǎn)的指數(shù)性機(jī)會,我們認(rèn)為還需進(jìn)一步觀察。

但整體來看,與9月之前相比,市場已經(jīng)發(fā)生了顯著變化,這種變化不太可能是曇花一現(xiàn),而更可能是中期趨勢。因此,我們認(rèn)為市場已經(jīng)進(jìn)入一個新的階段,這一階段的投資機(jī)會值得關(guān)注。

NBD:2024年4月30日,“耐心資本”首次在高層會議中被提及。會議強(qiáng)調(diào),要積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資,壯大耐心資本。你是如何理解“耐心資本”這一概念?它對于當(dāng)前A股市場有怎樣的積極作用?

朱紀(jì)剛:關(guān)于耐心資本的概念,我們理解與國際上所稱的長線資金相吻合,或者是俗稱的“old money(老錢)”。在中國歷史上,由于經(jīng)濟(jì)和社會形勢的快速變化,各項(xiàng)政策的頻繁調(diào)整,各領(lǐng)域的投資機(jī)會是很多的,但變化也比較劇烈,使得股票市場資金的投資周期相對較短,這也正是A股常被詬病投機(jī)性過強(qiáng)、缺乏長期投資的原因之一。

后來隨著包括公募基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)資金的增長,長線資金的比重已經(jīng)逐漸增加,但這類資金在整個市場中的占比仍然較低。我們很欣慰看到國家已經(jīng)開始重視這一領(lǐng)域,并提出鼓勵長期資金比例的提升。隨著中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展,市場體量不斷增大,經(jīng)濟(jì)增速放緩,相應(yīng)的波動幅度也在減小,加之國家政策出臺以后經(jīng)濟(jì)形勢的變化,我們相信耐心資本的比例將會提升,我們對此充滿期待。

只有當(dāng)耐心資本的比例達(dá)到一定水平時,才能有效降低股票和整體市場的波動性,從而實(shí)現(xiàn)我們一直期待的穩(wěn)健增長,即所謂的“慢牛”。當(dāng)然,實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)需要較長時間,并且涉及多方面的工作,這不僅僅是資金層面的問題,還包括股市制度建設(shè)、經(jīng)濟(jì)制度的穩(wěn)定性以及社會穩(wěn)定性等多個方面的綜合努力。

NBD:展望2025年,你如何看待科技股板塊的投資機(jī)會?

朱紀(jì)剛:對于科技行業(yè)的前景,我們持樂觀態(tài)度。一方面,科技行業(yè)在過去兩年中經(jīng)歷了疫情和經(jīng)濟(jì)波動的雙重考驗(yàn),特別是在制造業(yè)領(lǐng)域,這些挑戰(zhàn)促使傳統(tǒng)科技制造業(yè)進(jìn)行了較為徹底的市場出清,隨著消費(fèi)復(fù)蘇,加之行業(yè)自身周期性因素,有望迎來新一輪增長。

更為重要的是,近兩年來,以AI為代表的新技術(shù)發(fā)展迅速,打破了科技行業(yè)此前相對較長的技術(shù)創(chuàng)新停滯期。隨著大模型技術(shù)的進(jìn)步,無論是在美國還是中國,科技領(lǐng)域的進(jìn)步都非常明顯,并且逐漸從硬件向人工智能應(yīng)用領(lǐng)域拓展,這種技術(shù)拓展將影響到科技行業(yè)的各個領(lǐng)域,包括機(jī)器人、AI、VR等,與人工智能的進(jìn)展密切相關(guān)。

技術(shù)進(jìn)步將為整個科技行業(yè)帶來巨大的變革,而投資機(jī)會主要源自于這種變化。新產(chǎn)品和新產(chǎn)業(yè)模式的不斷涌現(xiàn),以及原有領(lǐng)域參與者地位的顯著變化,都將為科技行業(yè)帶來主要的投資機(jī)會。隨著AI應(yīng)用的深入,行業(yè)將不再是零和博弈,整體市場規(guī)模也將擴(kuò)大,如人工智能機(jī)器人或AI、VR的引入,將拓展應(yīng)用場景,帶來更多投資機(jī)會。

歷史上,科技行業(yè)通常具有較高的貝塔系數(shù),即在市場表現(xiàn)良好時,科技行業(yè)往往更為活躍。因此,我們整體看好科技行業(yè)的投資機(jī)會,要把握這些機(jī)會還需要對相關(guān)公司的基本面進(jìn)行更深入的研究。

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